[股市奇兵]媒體燒錢猶如無底深潭

自從去年四月底，有線寬頻(1097)宣布賣盤，並有意以三供五的方式易手予邱達昌的永升後，來到今年年底，公司再次宣布供股，雖然同屬大比例供股，但供股比例卻略為收斂，只是一供一罷了。約數月前，邱達昌於某新聞發布會上，指出公司目前有集資需要，並已考慮不同融資方案，公司後來澄清上述僅屬個人觀點，並非董事會立場，但明眼人一看，則會知道融資計劃將會陸續有來。

審視有線寬頻今年以來的營運方針，離不開成本控制及引入更多頻道吸引上客量，惟上述方案亦需時間逐漸反映，如裁員及與霍士(FOX)合作，所以過程中仍不斷需要資金支持，好像於四月份就獲得某銀行價值四億三千萬元的信貸額度，如今則又再藉供股集資高達六億六千萬元，雖然傳媒一向是「燒錢」的行業，但燒錢總有個譜，斷不能無止境地燒下去。

話分兩頭，假設無甚股東參與供股，永升的股權將會由約43.20%一下子增加至約71.60%，如果成事的話，無疑於大股東作大幅度增持，對股價當然算是利好消息。可是，筆者於前文一直強調，公司的經營正是舉步維艱，而且多年來尚未扭虧為盈，仍需借助外來資金的助力，對供股所籌集回來的資金有極高的依賴程度。根據通告中所載，公司未來12個月的營運資金需求總額高達約十六億元，而公司將透過內部資源撥付約九億元，扣除之前公開發售部分資金，仍有接近約六億元的缺口，正好大約等同今次供股的集資額。

既然公司極需要資金去支持日常營運，就算大股東有機會增持至逾七成股權，也不等於大股東傾向有供乾的意欲。反之，供股的條款其實又並不太有供乾的意味，誠如筆者前文所指，供股比例已略為收斂，而且以每股$0.109的供股價，亦有約30%的折讓，相信不少散戶都有能力應付今次供股。猶記得當初有線賣盤，不少小股東指要含淚投下贊成票，既然小股東不理解九倉(0004)放棄有線的原因，兼且對新引入的邱達昌不滿，但又竟然投贊成票，如今名正言順向小股東伸手要錢，未知一眾小股東又會否仍然含淚投贊成票呢？

(利益申報：於執筆時，筆者未持有上述股份。)

(以上純屬個人意見，並不構成投資建議或勸誘。)

X
–

–
股領袖 – Tony Wong
香港理工大學會計系畢業，曾從事審計工作，
累積逾10年投資經驗，
擅長洞悉上市公司賬目陷阱及莊家財技佈局。
現為獨立股評人，鍾情分析及發掘「殼股」。
財經雜誌《炒股幫》第72期封面人物。
文章散見於《TMHK》、《全民媒體》和《Homeblogger》等網媒，
亦是【新城數碼財經台】的常任嘉賓。
常為學員及讀者更深入地分析及研究個股走勢。

2017 著作《博殼多財》榮登暢銷書榜
–

–
Tony的臉書專頁【股領袖】現擁逾5,600名粉絲，
曾在2015年在專頁展示八個月內，
以20萬元實倉滾出60%正回報而廣為股民熟悉。
–
現為 HomeBlogger 撰寫《股市奇兵》收費專欄。
訂閱 ：WhatsApp 91010168 │ [email protected] 

–

【 股領袖 殼股財技課程 (新)】  

–

–

【 股領袖 Tony 講座 】  

諗sir、股領袖【股市奇兵講座】│YUTWS5

–

–

–