[股市奇兵]趁低吸納的另一良機

投資市場最忌不明朗因素，因此每當有壞消息公布，股價便會應聲急挫。要數本年最大的不明朗因素，或者造成跌市的元凶，似乎與中美貿易戰不無關係。不少股份立即迎來跌浪，尤其美國業務比重較高的股份，好像筆者之前所寫的互太紡織(1382)，其實同屬一類，只不過公司股價已率先反映，因此近日反倒能夠逆流而上，而另一隻「跌過龍」的股票，則很可能是創科實業(669)。

公司主要從事製造電器及電子產品，分成電動工具業務及地板護理及器具業務，其最大客戶是美國的Home Depot，可以說與美國樓市走向息息相關，因此貿易戰開打，公司卻是首當其衝，股價由約$50暴跌至最低$35左右。無可否認，公司業務確實會受到衝擊，但影響是否如市場所想像般大？股價有否過度反映，太過低殘因而有博反彈機會？且由筆者逐步道來。

首先，貿易戰開徵關稅的對象，乃是針對由中國製造並出口至美國的清單貨品，當中的確包含了創科實業的電動工具，不過細看公司的廠房分布，當中只有大約20%的產能在中國，其餘產能出口則不受影響。按照目前開徵關稅的步伐，關稅水平將於明年1月1日提高至25%，即便如此，對創科的影響終歸在限(20%x25%)，並非整間公司均受到打擊。

第二，針對該20%的中國產能，公司亦已採取相應動作應對，包括申請豁免關稅，以及陸續將產能由中國轉移至越南等地。雖然轉移產能工程浩潮龐大，並非一時三刻能夠完成，但由此可見，公司不是全然處於捱打狀態，相關動作將會逐漸在財務報表上反映，因此筆者看好之後的業績表現。

第三，坊間普遍將公司營業額及盈利表現掛鈎，所以當美國新屋動工量下跌，便會被視之為負面因素。不過，根據公司的數據顯示，由新樓動工所帶動的銷售，只佔總營業額約10%，最主要的客戶對象，乃是現成樓宇的維修與保養，所以動工量數字對公司的影響，實際上只是九牛一毛，並非其核心關鍵。

最後，即使新屋動工數字是包袱，但公司同樣有新產品作為亮點抵銷有關影響，旗下Milwaukee在歐洲地區的銷情理想，預料未來仍有雙位數增幅，有望成為帶動業績增長的火車頭，已足以抵銷電動工具銷售疲軟的憂慮。

綜合而言，之前股價只是一時失意，當市場逐漸認清跌幅過巨，已遠遠反映貿易戰對其影響，便造就出另一個低吸良機。

(利益申報：於執筆時，筆者未持有以上股份)

(以上純屬個人意見，並不構成投資建議或勸誘。)

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股領袖 – Tony Wong
香港理工大學會計系畢業，曾從事審計工作，
累積逾10年投資經驗，
擅長洞悉上市公司賬目陷阱及莊家財技佈局。
現為獨立股評人，鍾情分析及發掘「殼股」。
財經雜誌《炒股幫》第72期封面人物。
文章散見於《TMHK》、《全民媒體》和《Homeblogger》等網媒，
亦是【新城數碼財經台】的常任嘉賓。
常為學員及讀者更深入地分析及研究個股走勢。

2017 著作《博殼多財》榮登暢銷書榜
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Tony的臉書專頁【股領袖】現擁逾5,600名粉絲，
曾在2015年在專頁展示八個月內，
以20萬元實倉滾出60%正回報而廣為股民熟悉。
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現為 HomeBlogger 撰寫《股市奇兵》收費專欄。
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