上周五 (10月19日) 中港股市均見反彈，受到國務院副總理劉鶴當日接受訪問時透露，政府高度重視股市健康穩定發展的言論支持。「一行兩會」官員齊聲撐股市，人民銀行行長易綱接受《金融時報》採訪表示，近期股市波動主要受投資者預期和情緒影響。總體看，當前股市估值已處於歷史較低水平，與我國穩中向好的經濟基本面形成反差。
銀保監會主席郭樹清稱，要求銀行業金融機構科學合理地做好股權質押融資業務風險管理，在質押品觸及止損線時，質權人應當綜合評估出質人實際風險和未來發展前景等因素，採取恰當方式穩妥處理。中國證監會主席劉士餘則提出六大措施提振市場信心，包括鼓勵各類基金幫助上市公司紓解股票質押困境，鼓勵私募股權基金購買已上市公司股票，參與上市公司併購重組等。
港股重上二萬五千五
受消息刺激，內地股市拗腰反彈，從開市不足四分鐘跌近1.50% (2,486 → 2,449點)，最終倒反近2.60%收市，報2,550點，重上2,500點以上。至於港股則在低開282點後，曾挫364點創十七個月新低，其後隨A股拗腰一度回升，曾高見25,743點，升近290點，高低波幅超過650點；但於下午兩時後升幅漸見收窄，全日上升106點，收報25,561點，為上週最高位市位，重上25,500點關口。
不過港股成交金額未能重上1,000億元水平，僅錄得996億元，反映普遍投資者入市意欲仍是偏低。雖然如此，內地投資者近日顯然買入港股意欲增加，自國慶假期後，從10月8至19日，南向資金只有10月16日錄得淨流出，期內餘下八個交易日均見淨流入，上週五更錄得近26億元人民幣，暫為本月最高，不排除與A股市場維持表現低迷，而港股卻有新股可炒作有關。
夜期預託表現均利淡
但筆者仍為後市依然未許樂觀，國家統計局數據顯示，中國第三季度GDP按年增6.5%，增速回落至十年新低；低於市場預期的6.6%；較前值6.7%則跌0.2個百分點。展望後市，分析認為中國第三季度GDP不及預期，令市場對中美貿易爭端、中國經濟放緩擔憂更深，預計短期大市將維持在低位反覆波動。
中國經濟增長放緩因素，於上周五夜期表現已見反映，本於晚上7時半累升182點 (25,458 → 25,640點)，卻於週末凌晨收市時變為僅升10點。再者，於美國買賣的港股預託證券與本港收市比較，造價普遍下跌，令ADR港股比例指數收報25,475點，較港股收市位低86點。參考上述夜期和ADR表現，認為今日恆指低開機會大，預算主要波幅區間介乎25,200至25,600點。
外圍不容輕視的變數
最後想指出，歐洲聯盟委員會日前向意大利發警告信，指意大利2019年度財政預算嚴重違反歐盟法規，要求意大利本周一 (10月22日) 前修改預算案。《路透》引述消息人士報道，意大利政府將於本周一限期前回覆歐盟。意大利總理孔特表示，他將會向歐盟指出他們是過度擔憂，而意大利亦不需要修改下年度財政預算。
然而，信貸評級機構穆迪將意大利評級調低至最低投資級別，由Baa2降至Baa3，指意大利財政實力明顯轉弱；又指意大利的高負債水平，嚴重限制政府以財政政策緩衝未來經濟狀況逆轉的能力。另外，歐盟委員會致函法國、西班牙、比利時、葡萄牙和斯洛文尼亞，指五國削減結構性赤字的幅度過低，需要加大力度降低赤字。筆者認為意大利和西班牙等財政不穩歐盟國家，或會成為於第四季左右環球股市表現之另一變數，投資者不容輕視。
聶振邦 (聶Sir)
證監會持牌人
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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