[股市奇兵]現金至上的王者

行政長官發表施政報告,向來都可以左右大市,其土地及房屋政策關乎民生議題,可謂重中之重,而「東大嶼」計劃更惹來社會各界的熱議。在施政報告發表前,不少相關概念股偷步炒起,如榮智控股(6080)等幾乎重新挑戰上次高位。不過在此等市況下,太過虛無飄渺的概念,難以支撐得起股價,所以很快又打回原形。筆者始終相信,唯有業務基礎穩健,行業又較少受貿易戰影響的股份,其「耐寒」能力自然較高,相對容易捱過寒冬。

 

有指香港興業國際(480)正是「東大嶼」計劃的潛在受惠者。依照其發展藍圖,人工島將座落於喜靈洲及交椅洲附近水域,毗鄰坪洲,惟坪洲人口稀少,島上又無大型地產項目,斷難從中受惠。反之,坪洲對岸的愉景灣已有完善配套,又已有一定程度的發展規模,上望潛力巨大,恰好香港興業國際主力發展愉景灣,如果「東大嶼」計劃勢在必行,公司的地產或土地儲備也必水漲船高。

 

話雖如此,在貿易戰持續發酵下,樓價總難獨善其身,加上就算落實興建人工島,公司短期內也不能受惠。可是,根據公司目前五個主要業務範疇,就算撇除物業發展一環,其餘幾項業務反倒甚具公用性質,算是「一雞兩味」的抗跌股。

 

首先,公司於愉景灣的四個會所,包括愉景灣高爾夫球會、愉景灣遊艇會、愉景灣康樂會及海澄湖畔會所,均已進行若干優化工程,令設施使用率得以持續提升。除此之外,公司透過附屬公司在區內經營多種交通工具,包括渡輪、陸路交通及隧道服務,無論貿易戰會否開打、東大嶼計劃會否落實,對於運輸服務的需求均沒有太大負面影響,只要公司持續開發區內地產項目,需求只會有增無減,因此業務下滑空間有限。

 

另外,公司的酒店業務保持平穩,其愉景灣酒店平均入住率高達八成,為公司帶來穩定現金流。在不明朗因素環伺、市況動盪下,「現金為王」的策略已是金科玉律。回顧公司的酒店及運輸業務,正正令公司可以積聚大量現金。根據公司三月份公布的報表,其現金及等值物高達三十億元,已相等於公司市值的一半,其防守抗跌力度可想而知。

 

當旁人聚焦公司的上望潛力,食盡東大嶼計劃的優勢,但遠水不能救近火,就算東大嶼計劃落實,公司亦未能即時受惠。可是,在下行壓力擴大下,能夠穩獲最大現金流的才是王者,所以筆者所相中的,並非東大嶼計劃,反之是其固有業務,才是其最珍貴的資產。

(利益申報:於執筆時,筆者並沒持有上述股票)

 

(以上純屬個人意見,並不構成投資建議或勸誘。)

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20151003-2_1:1

股領袖 – Tony Wong
香港理工大學會計系畢業,曾從事審計工作,
累積逾10年投資經驗,
擅長洞悉上市公司賬目陷阱及莊家財技佈局。
現為獨立股評人,鍾情分析及發掘「殼股」。
財經雜誌《炒股幫》第72期封面人物。
文章散見於《TMHK》、《全民媒體》和《Homeblogger》等網媒,
亦是【新城數碼財經台】的常任嘉賓。
常為學員及讀者更深入地分析及研究個股走勢。

2017 著作《博殼多財》榮登暢銷書榜



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