上周四美債孳息率上升，十年期美國國債孳息率升3.8點子再創七年高，美股顯著回吐，道指最多跌逾300點，收市仍跌200點，拖累港股上周五低開120點，而開市不久雖拗腰倒升15點，一度高見26,639點；但中午前再度向下，最多挫250點曾低見26,373點。之後才見跌幅逐步收窄，最終恆指全日下跌51點，收報26,639點。
外圍負面因素不絕
港股持續走弱，計及表現上周五已錄得四連跌，收報26,572點，相對9月26日美國宣佈加息前收報27,816點，僅於六個交易日跌逾1,200點。同期港匯一度高見7.8396，較9月26日收報7.8128貶值逾0.34%，顯然港匯疲弱拖累近日港股走勢欠佳。另可留意美國宣佈加息後，從9月27日至10月5日港股大市成交金額均少於1,000億元，除了因為期內港股通關閉，亦反映投資者入市態度審慎，相信與中美貿易糾紛持續、意大利財赤問題，以及新興市場貨幣大幅貶值風險增加等一串連外圍負面因素有關。
中國受美國新指控
如今再添一項新變數，《彭博》引述多名美國調查人員指，中國政府在國產智能手機和電腦底板，植入只有一粒米般小的晶片，入侵多間美國公司的伺服器，竊取商業機密及知識產權。但涉及的公司，包括蘋果和亞馬遜等，都否認報道內容。中國外交部就指，中方是網絡安全的堅定捍衛者，又否認有強逼技術轉移；但市場取態較審慎，中興通訊 (0763) 和聯想集團 (0992) 等中資電腦和零部件股受壓。摩通表明不能忽視美國短期內減少由中國入口伺服器等的風險，建議六個月內沽空聯想。上周五中興和聯想分別下跌接近11%和超過15%。
聯想隨即發表澄清
同日聯想發聲明指，事件涉及的伺服器供應商SuperMicro，並非集團的供應商，亦會採取多項步驟，確保供應鏈完整。截至今年3月底的年度，美洲佔聯想整體收入三成一，稅前溢利約7,200萬美元，是內地以外唯一有盈利的市場。上周五聯想收報5.06元，為8月27日以來最低收市價，倘若上述消息拖累股價短期收低於5.00元的當時橫行區底部，不排除會下試今年低位4.00元水平 (見於7月中)。
內地投資者感悲觀
此外，今日A股復市，遇上踏入第四季金融市場受多重不利因素困擾，包括美墨加的新貿易協議，附加針對「非市場經濟體」的條款，加深中美嫌隙，以及美國十年期國債孳息率，升至逾七年高位，亦衝擊風險資產；市場擔心A股復市「追跌」。另可留意上週高盛發表報告指現在A股投資者一反過去的常態，國際投資者對內地的長期增長前景，反而不如國內投資者般悲觀。內地投資氣氛已大不如前，國內投資者擔心的不止是貿易戰，亦關注內地增長動力消失，以及生產力較高的民營企業，正面對重重阻力；故此內地投資者對A股後市感到悲觀不無道理。
恐下試二萬六千二
最後預測今日港股走勢，周末凌晨港股夜期再跌156點，收報26,303點，較恆指「低水」270點。繼而同日清晨收市的美股，受美國國債孳息率上升所影響，三項連跌兩日，道指曾跌逾300點，最終下跌180點，收報26,447點。總結全週，美股表現反覆，道指曾創歷史新高後回落，全週微跌0.04%；標普則跌近1%，與道指連跌兩週；納指挫逾3%，創3月以來最大單週跌幅。至於在美國買賣的港股預託證券，與本港收市比較，造價普遍下跌，令ADR港股比例指數下跌62點，收報26,509點。綜合以上資料，看到港股夜期和ADR走勢一致，預期今日恆指低開，主要波幅區間介乎26,200至26,700點。
聶振邦 (聶Sir)
證監會持牌人
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