昨日 (10月2日) 港股國慶假期後復市，走勢向下，恆指低開72點後，跌勢持續擴大，至尾市不足20分鐘，最多下跌715點，一度低見27,073點，之後才見跌幅輕微收窄，最終全日下跌662點，收報27,126點，為9月19日以來最低收市位。10天 (27,480點) 及20天 (27,268點) 平均線亦告失守；惟一慶幸是恆指仍收高於27,000點。
值得留意於9月12及13日見「下跌裂口」，主要介乎26,500至27,000點之間，所以短期若收低於27,000點，樂觀而論也要到26,500點回補裂口，才可望止跌回升。觀乎7月26日起恆指形成下跌通道，故不排除恆指要再「尋底」，屆時26,000點將成為重要關口。
兩項關注因素
10月開局恆指大跌，主要衝著內地經濟數據及形勢而來，前者是內地9月官方製造業採購經理人指數 (PMI) 降至50.8，創七個月低位；另外9月財新中國製造業採購經理人指數為50，低於8月0.6個百分點，落在榮枯分界線上，未能延續此前連續15個月的擴張態勢。數據反映產出增速放緩的同時，市場需求低迷，出口銷售減少，導致新業務量整體增長乏力。
再看國內經濟形勢，隨著美加墨三國達成的新貿易協議，設有附帶條款，如果與非市場經濟體達成自由貿易協定，美國可以終止協議，中國在貿易上被外界孤立的風險顯著加。筆者認為上述條款應是針對中國，將不利於中國第四季出口數據，以及PMI數字下降，反映內需亦見不滯，令人憂慮內地經濟放緩，體現在昨日恆指走勢上。
第三關注因素
第四季投資港股時除了要留意上述兩項因素，還要留意港匯走勢，自9月21日 (星期五) 升逾0.40%後，兌美元持續下行，相信與上周四 (9月26日) 美國宣佈加息1/4厘而本港未有跟隨有關，於9月21日收低於7.81，至10月2日重上7.835水平，跌逾0.30%；並只要再跌不足0.10%，便會全然消化9月21日的升幅，再度處於7.84水平之上，難怪從9月24日至10月2日的五個交易日，其中四日港股成交金額均低於1,000億港元，隱若看到熱錢再次流出港股。
倘若本港仍不宣佈加息，難保港匯再度觸及7.85水平的弱方兌換保證，恆指難有上揚動力。今日能否守住27,000點顯然是關鍵，留意恆指於9月13至18日處於27,000點水平，其中三日收高於27,000點，加上夜期開市約一小時，已重上27,000點，筆者認為今日恆指高開機會大，預期主要波幅區間介乎27,000至27,400點。
第四關注因素
再者，第四項關注因素是美國加息後新興市場貨幣暴跌危機增加，例如印尼盾創20年新低，兌美元曾跌穿15,000水平，是1998年亞洲金融危機以來的低位。印尼盾今年以來已累跌近一成，匯價偏軟促使當地政府及央行早前採取行動穩定匯率，包括嘗試限制出口等；但全球貿易爭端持續，加上風險偏好降溫，都對印尼盾造成壓力。
至於南非蘭特截至10月2日亦已錄得三連跌，累跌近2%，貼近14.4000水平，參考今年暫時最低收報15.4350，反映只要蘭特再貶值不足6.80%，便再創新低。上週美國聯儲局議息後，主席鮑威爾表示預期今年合共加息四次，意味著12月將再加息一次，暗示新興市場貨幣進一步貶值風險增加，隨時成為「黑天鵝」事件，引發環球股市震盪，這是投資者在第四季入市場不容忽視的風險。
聶振邦 (聶Sir)
證監會持牌人
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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