截至上周五 (9月21日)，恆指錄得四連升，累升1,020點，收報27,953點，逼近28,000點，亦收高於10天、20天和50天平均線，表面看來技術走勢向好。但誠如上周一及周三市評文章分析，於8月30和31日出現「下跌裂口」，介乎28,121至27,962點，認為上週有望回補裂口，恆指有望上試27,800點，與9月4日收報27,973點接近。
觀乎上周五收市位未能收高於27,973點；加上當晚夜期下跌85點，收報27,855點，較恆指「低水」近100點；以及在美國買賣的港股預託證券，除了匯控 (0005) 和中海油 (0883)，其餘均見下跌，幅度介乎0.12%至1.02%，ADR港股比例指數跌近80點，收於27,873點，所以筆者認為今日恆指低開機會大，主要波幅區間介乎27,600至28,000點。
謹防恆指高開低走
當然，也有可能出現「高開低走」的局面，理由是恆指牛熊街貨分佈顯示重貨區在收回位介乎28,000至28,099點的熊證，街貨量約7.47億份，連同收回位在27,988至27,999點熊證也約1.04億份，合共超過8.50億份，存在大戶先「夾高」升逾146點，令上述熊證「打靶」，再平好倉轉開淡倉，造成恆指有下行壓力。
事實上，上周五恆指上揚，與港匯轉強有關，市場對美中貿易糾紛憂慮降溫，美元受影響，美匯指數曾經跌至7月初來最低，兌主要貨幣匯價全面下跌，美匯指數跌穿94；港匯則於上周五上午9時後已升近七個月高位，升幅超過0.20%，是一年以來最大升幅，高見7.82水平；之後港匯升勢持續，全日升幅達0.42% (7.8416 → 7.8088)。不過美國本周三及周四議息，市場料再次加息機會極高，屆時港匯升勢可能止步。
多間銀行上調息率
配合美國進一步加息因素，上週多間銀行上調港元定期存款息率，繼匯豐銀行後，星展、交銀香港亦跟隨。而華僑永亨繼月初上調活期息率後，再把1年期港元定存息率加0.05厘；信銀國際更全面加息，最高息是一年期，年息率高達2.5厘。
另外銀行公會數據顯示，一個月期拆息連升四日，攀升至1.89厘水平，是近兩個月高位；三個月期拆息更連升第五日，至2.12厘水平；而三個月和一年期拆息，都升至2008年底以來最高。市場認為臨近假期和季結推高港元拆息，同時銀行體系資金供應仍然充裕，相信銀行毋須大幅增加存款息率來吸納資金。
供樓成本顯著增加
不過隨著最近本港銀行已陸續調高定期存款息率，按揭業界預期本週香港跟隨美國加息機會大，本地將進入加息周期，可能要歷時兩至三年，期內或加息多達七次，供樓成本會顯著增加。假設買800萬元單位，借六成按揭並供25年，以目前2.25厘實際按揭利率計算，每月供款接近21,000元，一旦加息七次後，實際按揭利率將上升至4厘，每月供款將增加至超過25,000元，較現時貴逾4,350元，增幅接近兩成一。
本週初段恆指整固
另可留意上週金管局發報告指出，本港樓市第三季出現放緩跡象。由於樓價升幅超過家庭入息，置業負擔能力進一步趨緊。如果中美貿易緊張局勢持續或加劇，正面的市場情緒或會急速逆轉。至於新批按揭的平均按揭成數，就由去年第四季的48.8%，降至今年七月的47%，供款與入息比率就維持34.7%。筆者認為以上數據或會令本週香港地產股受壓，影響恆指表現。另因美國本週議息，預期投資者觀望氣氛濃厚，恆指回落誘因較大，本週議息前恆指應在27,500至28,000點之間整固。
聶振邦 (聶Sir)
證監會持牌人
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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