[股市奇兵] 不明朗因素DQ上市公司

恆指跌跌不休，外圍又有眾多不確定因素，望著持倉價值每日下跌，投資者可能滿不是味兒。不過，愁眉深鎖的並不止普羅散戶，就連上市公司可能也因此而陷入萬劫不復的境地。主力投資上市證券及非上市證券的廿一章公司，性質上就是一間已上市的投資公司，投資組合的賺蝕就是公司的盈虧，而且每月還要公布其資產淨值，所以廿一章公司的投資表現可謂一目了然。

正所謂有人歡喜有人愁，有人慧眼識英雄，把握單邊跌市的機會仍然賺得盆滿缽滿，不過一樣有人躲避不及，或者投資眼光失利，連帶輸掉了整間上市公司，國盛投資(1227)不幸地成為其中的代表。

自從今年四月份開始，公司可說不斷受壞消息困擾。首先被債權人麥迪舜醫療集團呈請清盤，要求公司繳付約七百萬港元的本金及利息，惟公司財政狀況堪虞，根本無力償債。適巧外圍環境開始進一步轉差，令公司的投資組合大幅貶值，致令公司出現負債淨值。負債淨值的概念，大抵等於資不抵債的情況，說明公司於高位舉債籌集資金進行投資，無奈不同證券價格均出現深度調整，直接影響公司的償債能力。多次以債償債的操作，令公司債台高築，總結欠額超逾一億三千萬元。

大概公司也知道長此下去等於無底深潭，因此有意先合後供。然而，建基於公司的財務狀況，以及供股會引起高攤薄效應，聯交所提出了初步不利的反饋意見，指可能不會授出上市批准。公司欠債纍纍加上投資失利，對外又集資無門，誰也不會在公司留守至最後一刻，因此紛紛跳船，多名執行董事及投資委員會成員辭任，也算另類問責，可惜公司已經回天乏力。直到目前為止，只有公司主席汪曉峰及三名獨立非執董負責監察日常運作而已。

公司連番失利，小股東最想知道的，可能是其投資組合。可是，由於國盛投資的組合全是非上市證券，難以有公開市場的價格作為參考。再者，在其官方網站上，公司只籠統地描述投資標的涉及遊艇、種植農林、企業融資活動及生物製藥產品，其中尤以農林及生物製藥的出事率奇高，即使投入了大量資本，最後可能也會招致全盤損失。事實上，公司已就不同項目進行多次減值，以反映該批資產的價格下跌。面對債權人的步步脅逼，而公司財務在短期內也不見得有重大改善，似乎公司也免除不了被DQ的危機。

(利益申報：於執筆時，筆者未持有以上股份)

(以上純屬個人意見，並不構成投資建議或勸誘。)

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股領袖 – Tony Wong
香港理工大學會計系畢業，曾從事審計工作，
累積逾10年投資經驗，
擅長洞悉上市公司賬目陷阱及莊家財技佈局。
現為獨立股評人，鍾情分析及發掘「殼股」。
財經雜誌《炒股幫》第72期封面人物。
文章散見於《TMHK》、《全民媒體》和《Homeblogger》等網媒，
亦是【新城數碼財經台】的常任嘉賓。
常為學員及讀者更深入地分析及研究個股走勢。

2017 著作《博殼多財》榮登暢銷書榜
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Tony的臉書專頁【股領袖】現擁逾5,600名粉絲，
曾在2015年在專頁展示八個月內，
以20萬元實倉滾出60%正回報而廣為股民熟悉。
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現為 HomeBlogger 撰寫《股市奇兵》收費專欄。
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