【聶Sir】貿易戰對中國經濟影響不如預期般大

自8月16日 (上周四) 低見26,871點，創去年8月14日逾一年新低後，截至8月21日錄得三連升，累升超過650點，似有「谷底」回升跡象。於8月21日收報27,752點，仍較10天平均線 (27,801) 約低50點，而較20天線 (28,082) 更相差近330點，故此認為恆指必須連續兩天或以上收高於28,000點，才可確認谷底回升。暫看現時成交金額已較8月上旬活躍，從8月3至13日介乎約830億至930億元，均低於1,000億元，至於從8月14至21日，除了8月20日約940億元，其餘五個交易日均高於1,000億元，六日的平均值超過1,050億元，倘若本月餘下約一星期成交額繼續維持在此水平，除了可望走出谷底，更有機會回補8月10及13日之間的下跌裂口，上試28,500點。

 

重啟談判前表現不友善
本周市場焦點落在中美兩個多月以來首次重啟談判，事實上，上述恆指創新低後，便見迅速回升，這正是關鍵因素。今次為中方應美方邀請，計劃在8月22及23日率團訪美，中國商務部副部長王受文與美國副財長馬爾帕斯會面。雙方談判代表正制訂會談路線圖，尋求化解貿易爭端，繼而促成美國總統特朗普和國家主席習近平11月時於多邊峰會會面。不過中國商務部表明溝通需要對等，重申反對單方面限制貿易的措施；同時特朗普上周五 (8月17日) 在內閣會議上表示，中國需要先提出更好的交換條件，否則不會達成協議。

 

市場對談判成果無期望
雖然中美雙方於重啟談判前表現不太友善，但於雙方在本周四互相向160億美元貨加徵關稅前，重啟正式貿易談判，有望互徵關稅可押後執行，變相令後續美國對華進口2,000億美元貨開徵關稅亦有望順延執行時間。然而，本周二特朗普接受《路透》訪問時表明，不預期能取得重大貿易進展成果，亦沒有結束與中國貿易糾紛的時間表。他更批評美國向中國加徵關稅後，中國是人為地令人民幣貶值，抵銷相關影響，再次批評中國和歐洲都有操縱匯率。不過中國表示人民幣波動主要來自市場力量，強調已退出常態干預匯市。雖然市場對談判成果期望不大，但預期中國可能在開放市場，願意將大門再打開多一點，例如讓谷歌和Facebook等在監管下的美國企業，重新進入中國市場。

 

上證本月料上試二千八
另可留意市場逐漸消化貿易戰消息，認為即使貿易戰維持，也對中國經濟影響不如預期般那麼大。國家統計局局長寧吉喆表示今年上半年中國經濟增長為6.80%，其中內需消費貢獻近八成 (較去年同期上升14.20%)，反映出口佔比正在減少，所以中國經濟增長預期可達致6.50%的全年目標，不太受外貿影響。當然，市場也憧憬內地進一步放寬政策，以應對中美貿易問題的影響，消息刺激於本周二人民幣中間價升幅，錄得近一個月以來最大。內地官方調高人民幣中間價358點子，升幅是上月底以來最大，報6.8360兌一美元，是逾一星期高位。現貨人民幣早段變動不大，在岸和離岸人民幣都在6.83水平上落。人民銀行開展500億元人民幣逆回購操作，連續四日向市場投放資金。截至8月21日，上證指數可見連升兩日，收報2,733點，上破2,700點關口，預料本月可上試2,800點，創8月2日以來收市新高。

聶振邦 (聶Sir)
證監會持牌人

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。

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聶SIR ( 聶振邦 )
【富途證券】證券分析師
《信報》專欄作家 暢銷書
《細價股執錢密碼》《細價股奪金攻略》作者
now財經台《名家給力場》客席嘉賓
經濟一週 -《細價股狙擊》客席主持
新城數碼財經《散戶奇兵》客席嘉賓
散戶熱捧刊物《炒股幫》第53期封面人物

       
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