【聶Sir】貿易戰對中國經濟影響不如預期般大

自8月16日 (上周四) 低見26,871點,創去年8月14日逾一年新低後,截至8月21日錄得三連升,累升超過650點,似有「谷底」回升跡象。於8月21日收報27,752點,仍較10天平均線 (27,801) 約低50點,而較20天線 (28,082) 更相差近330點,故此認為恆指必須連續兩天或以上收高於28,000點,才可確認谷底回升。暫看現時成交金額已較8月上旬活躍,從8月3至13日介乎約830億至930億元,均低於1,000億元,至於從8月14至21日,除了8月20日約940億元,其餘五個交易日均高於1,000億元,六日的平均值超過1,050億元,倘若本月餘下約一星期成交額繼續維持在此水平,除了可望走出谷底,更有機會回補8月10及13日之間的下跌裂口,上試28,500點。

 

重啟談判前表現不友善
本周市場焦點落在中美兩個多月以來首次重啟談判,事實上,上述恆指創新低後,便見迅速回升,這正是關鍵因素。今次為中方應美方邀請,計劃在8月22及23日率團訪美,中國商務部副部長王受文與美國副財長馬爾帕斯會面。雙方談判代表正制訂會談路線圖,尋求化解貿易爭端,繼而促成美國總統特朗普和國家主席習近平11月時於多邊峰會會面。不過中國商務部表明溝通需要對等,重申反對單方面限制貿易的措施;同時特朗普上周五 (8月17日) 在內閣會議上表示,中國需要先提出更好的交換條件,否則不會達成協議。

 

市場對談判成果無期望
雖然中美雙方於重啟談判前表現不太友善,但於雙方在本周四互相向160億美元貨加徵關稅前,重啟正式貿易談判,有望互徵關稅可押後執行,變相令後續美國對華進口2,000億美元貨開徵關稅亦有望順延執行時間。然而,本周二特朗普接受《路透》訪問時表明,不預期能取得重大貿易進展成果,亦沒有結束與中國貿易糾紛的時間表。他更批評美國向中國加徵關稅後,中國是人為地令人民幣貶值,抵銷相關影響,再次批評中國和歐洲都有操縱匯率。不過中國表示人民幣波動主要來自市場力量,強調已退出常態干預匯市。雖然市場對談判成果期望不大,但預期中國可能在開放市場,願意將大門再打開多一點,例如讓谷歌和Facebook等在監管下的美國企業,重新進入中國市場。

 

上證本月料上試二千八
另可留意市場逐漸消化貿易戰消息,認為即使貿易戰維持,也對中國經濟影響不如預期般那麼大。國家統計局局長寧吉喆表示今年上半年中國經濟增長為6.80%,其中內需消費貢獻近八成 (較去年同期上升14.20%),反映出口佔比正在減少,所以中國經濟增長預期可達致6.50%的全年目標,不太受外貿影響。當然,市場也憧憬內地進一步放寬政策,以應對中美貿易問題的影響,消息刺激於本周二人民幣中間價升幅,錄得近一個月以來最大。內地官方調高人民幣中間價358點子,升幅是上月底以來最大,報6.8360兌一美元,是逾一星期高位。現貨人民幣早段變動不大,在岸和離岸人民幣都在6.83水平上落。人民銀行開展500億元人民幣逆回購操作,連續四日向市場投放資金。截至8月21日,上證指數可見連升兩日,收報2,733點,上破2,700點關口,預料本月可上試2,800點,創8月2日以來收市新高。

聶振邦 (聶Sir)
證監會持牌人

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。

以上純屬個人研究分享,並不代表任何第三方機構立場,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。




本網站所包含或提供的資料或材料僅為提供信息,並根本不打算令閣下根據這資料來作交易或投資之用。
對於網站上傳輸的任何資料或材料的正確性、實用性或可獲得性,本網站不承擔任何責任。
對於任何基於此類資料或材料所作的交易或投資決定,本網站也不承擔任何責任。

承印人:Home Concept Group Limited

地址:尖沙咀金巴利道35號金巴利中心13樓03室