於市場解讀中美貿易戰不斷升溫的情況下，中港股指表現短期波動在所難免，除了因為在8月1日美國宣佈建議將計劃額外向2,000億美元中國貨徵稅的稅率，由原本提議的10%調高至25%；以及於8月3日中國商務部宣佈對總值600億美元進口美國貨徵稅，按照四個級別不同稅率，加徵5%至25%的關稅之外，還有美國總統特朗普繼續「口沒遮攔」，於上周末多番發言，先聲稱美國正勝出與中國之間的貿易戰，再在社交媒體連發多文，形容關稅很有效用，所有原本想偷取美國財富的國家，一是改在美國設廠、創造職位和投資，否則就加徵關稅，更聲稱稅收有助償還高達21萬億美元的債務，甚至提供減稅空間，最少亦能爭取更好的貿易協議。
市場質疑貿易戰創富論
但《金融時報》引述國會預算辦公室預計，美國國債佔國內生產總值比例，其實會由去年約七成六，升至2028年逾九成六，原因主要是去年通過的減稅及公共財政開支持續增加。有經濟師亦認為，關稅收入不會很多，而且刺激其他國家報復，損害美國公司的生意，最終經濟放緩抵銷相關效果。上述中國宣佈的反制措施便是明顯報復例子，徵稅清單貨品包括農產品、化學、飛機和液化天然氣。由於中國是美國第三大液化天然氣出口市場，相信行業會受明顯影響。
未來兩週將見美國真章
高盛估算，平均有效關稅稅率大約是13%，對美國的影響約80億美元，較美國最新關稅威脅涉及500億美元少，反映中國採取較審慎的態度，特別是不想因為貿易糾紛嚇退外資，影響開放市場的國策，但亦意味兩國緊張持續升級。市場亦憂慮兩國在貿易問題上互相報復，有成為常態的趨勢。現看未來兩星期是關鍵，確認上述160億美元中國進口貨徵稅會否生效，亦能引證到底特朗普只是純屬口徑強硬，還是有實際制裁中國的真本事！
本週有望試二萬八千五
而筆者於本周一發佈的市前評論文章時已表示，主要波幅區間介乎27,500至28,000點，不排除可重上28,000點收市。事實上，星期一曾高見28,074點，再於昨日 (8月7日) 收報28,248點，恆指走勢與早前預測接近。觀乎10天和20天平均線分別為28,362和28,347點，以現時形勢，相信本週恆指除了有望上破這兩條平均線，還有機會上試28,500點水平，創8月暫時最高收市指數。
短期中港股指走勢可參考美元兌人民幣匯價走勢，現於1美元兌6.80元人民幣水平，自2008年4月28日以來，匯價未嘗收於7.00元或以上，而於今年8月3日一度高見6.8927元，創逾過去一年多新高，倘若升勢持續，暗示中美經貿關係進一步惡化，中港股指後市當然不樂觀；但若見匯價逐漸回落，為6.70元或以下，則預示貿易戰今年可望解決，也可視為散戶分注吸納基本面良好股份的時機。
聶振邦 (聶Sir)
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筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。
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聶SIR ( 聶振邦 )
【富途證券】證券分析師
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