萬成金屬包裝 (8291)
聶升股票觀
繼向500億美元中國貨徵稅 (其中有160億美元貨品徵稅未有執行) 後,昨日美股收市後美國宣佈準備額外向2,000億美元中國貨加徵關稅。美國貿易代表處公佈向2000億美元中國貨加徵一成關稅的清單,除了包括「中國製造2025」計劃涉及的高新製造業產品,亦包括不少零售產品,例如雪櫃、冷氣機、電視機零部件等。當局預計8月20日至23日會就清單舉行公眾諮詢,相信8月30日前都不會實施。美國早前在7月6日向340億美元中國貨加徵關稅,中國隨即向同等金額的美國貨反加徵關稅,表明美國的做法是違反世界貿易組織規則。另外,美國總統特朗普早前曾揚言,如果中國報復,可以向所有由中國入口的貨品徵稅,涉及超過5,000億美元;與特朗普在美國於7月6日實施向中國徵收額外稅後,提到還有2,000億和3,000億美元的徵稅清單言論吻合。消息令中港股市同樣受挫,上證指數跌1.76%,收報2,777點,再次失守2,800點;恆指則跌近1.30%,收報28,311點,這是過去五個交易日第二低收市指數。
如今市場關注中國怎樣回應,在北京,商務部部長助理李成鋼批評美國的做法加劇貿易緊張情緒、干擾全球化進程和國際秩序,形容是全球投資環境的黑暗時刻。李成鋼表示雖然美國以「下流手段」攻擊,但中國會以「高尚」回應,支持多邊貿易和改善營商環境決心都不變。商務部其後再在聲明批評,完全不能接受美國加快升級關稅,除了傷害中國,亦傷害美國本身和全世界,形容行為已失去理性、不得人心,重申中國會作出必要反制措施,同時向世界貿易組織追加起訴。現看中國推出反制措施在所難免,只是到底仍是「以稅制稅」,或是有其他「新招」,相信本週之內便會知道。而基於後續3,000億美元的徵稅清單出台機會大,預期對中港股市將帶來極為負面影響,其中恆指於本週有可能失守28,000點。
個股分析
萬成金屬包裝 (8291)
值博率 (0至10分,以10分為最高):7分
焦點分析:此股早於去年7月18日上市,招股價為0.50至0.70元 (如下圖),最終以高於中間價的0.65元在創業板上市,招股規模和發行股數分別為1.00億和4.00億股,至今未有進一步發行新股。上市首日已見股價大幅波動,高位和低位分別是0.90和0.64元,差距約三成,最終收報0.68元,僅高上市價三個價位,而當日成交量約6,000萬股,少於招股規模1.00億股,暗示有心人當時未有離場。於5月14日晚上發佈2018第一季度報告,截至今年3月底集團資產淨值折合約1.12億港元,相對已發行股數4.00億股計出每股資產淨值為0.2790元,較現價得出市賬率為0.81倍,反映現價偏低。即或不考慮資產淨值,只計創業板股份普遍「殼價」介乎2.50億至3.00億元,每股殼價為0.625至0.750元,暗示此股的潛在升幅不少於1.76倍。
於7月11日收報0.226元,參考策略為進取者可於現價或以下買入股份;謹慎者可於0.20元或以下買入;保守者則可於0.18元或以下買入。初步目標價為0.30至0.35元;買入價下跌30%可考慮離場。另須留意三件事,其一是於有心人未有行動前,股價仍有「陰跌」可能,故此投資者進場前要有「捱價」的心理準備。其二是此乃創業板股份,預期股價波動性較大,買入前須評估個人承受風險能力。其三是鑑於近期恆指表現波幅,存在打亂有心人部署的可能,遇上股價下挫時不進行維穩,所以投資者應嚴守止蝕為佳。
詳細分析:截至去年8月7日,股價除了嘗收低於上市價,更於8月7日收報0.90元,較上市價高近四成,並且從7月21日至8月7日,只有8月3日多於100萬股,其餘日子則介乎65,000至705,000股,形成「乾升」格局。及至8月30日已收報1.98元,較上市價升逾兩倍,截至10月31日歷時兩個月,均受制於2.00元。於11月1日收報2.06元後,股價再次攀升,至11月27日收報4.70元,相對10月31日收報1.80元,不足一個月升逾1.60倍。值得留意從去年11月15日起股價已脫離「乾升」格局,從11月15至27日皆超過130萬股,更於11月23至27日成交量均不少於980萬股,而這段時期共九個交易日,累計成交量超過8,600萬股,接近早前1.00億股的招股規模,加上於11月15和27日中央結算系統 (簡稱CCASS) 顯示參與者由54名提升至74名,暗示有心人期間有散貨。其實散戶就算未能把握在上市初期於1.00元以下進場;截至10月31日之前長達兩個月時間絕對可於2.00元以下進場,而相對11月27日收報4.70元,賬面回報率不少於1.35倍,因高於一倍便應沽出部份股份取回本金,這樣即或在11月28日面對單日近33% (4.70 → 3.15元),也不會顯得不知所措。假設當日以收市價3.15元離場,相對2.00元賬面仍賺57.50%。
實則於去年11月28至30日錄得三日大跌,於11月30日收報0.89元,三日累跌逾八成,繼而股價在大概四個月後的今年3月7日收報2.42元,累升超過1.70倍。接著股價經歷第二次暴跌,緊隨四日累跌逾六成 (2.42 → 0.94元),由回到0.90元水平,不過跌勢未止,一直跌至昨日 (7月11日) 收報0.226元,再創上市以來新低收市價。而讓筆者在意的是現時此股上市近一年,於招股書顯示首次公開發售前投資者Able Hope Limited以接近600萬元購入2,250萬股,計出成本價為0.2667元 (如下圖),較現價0.226元低逾15%。此投資者之持股禁售期為上市第一年,表示於7月18日 (下周三) 開始便可出售股份,屆時股價上揚機會大。
承接上述一名股東的成本價,現看另一股東之成本價,其實此股於上市前只有兩名股東,分別是上述的Able Hope Limited於上市後佔權5.63%,以及另一名股東Fortune Time Enterprises Limited佔權69.38%,持有2.775億股。該公司當時有兩名股東,就是梁建勛和梁建恆,各佔50%權益,前者仍持有此公司一半權益,後者於今年1月23日以大約7,562萬元人民幣出售全部股權,計出成本價折合為0.6653港元。而其後於3月12至22日Fortune Time Enterprises Limited披露共七次沽出股份,合共5,387萬股,另有約584萬股未有披露賣出價,至少分三次減持,假設均是在當時的最高價沽貨,並且全數視為新主沽貨,計出平均成本價為0.5086元,較現價0.226元賬面損失超過55%。
最後分析此股貨源歸邊程度,於7月10日CCASS顯示參與者有143名,持有約1.76億股,佔已發行股本44.07% (如下圖),參考Fortune Time Enterprises Limited釋出約5,970萬股、Able Hope Limited持有2,250萬股,以及招股規模1.00億股,合共約1.82億股,與上述約1.76億股相差不足590萬股,反映除了Fortune Time Enterprises Limited,其餘絕大部分股東已放入CCASS,扣除Able Hope Limited持股後,於CCASS街貨量約1.54億股。而首14名參與者佔總數9.79%,持有約9,316萬股街貨 (已扣除Able Hope Limited持股),計出街貨佔比為60.57%,因已高於六成,反映貨源已被歸邊。但若以觀察的參與者數目不多於總數6%來說,首八名參與者錄得街貨佔比只有46.68%,暗示有心人仍要收貨,不排除會壓價,進一步確認投資者進場前,要有「捱價」的心理準備。
聶振邦 (聶Sir)
證監會持牌人
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。
以上純屬個人研究分享,並不代表任何第三方機構立場,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。
聶SIR ( 聶振邦 )
【富途證券】證券分析師
《信報》專欄作家 暢銷書
《細價股執錢密碼》《細價股奪金攻略》作者
now財經台《名家給力場》客席嘉賓
經濟一週 -《細價股狙擊》客席主持
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