【聶Sir】踏入七月，恆指能否望翻身？

上月初筆者有「分析六絕月恆指的可能走向」的撰文，當時表示在傳統的「六絕月」，於2014至2017年之四年表現普遍不如想象般差，分別為+0.47%、-4.28%、+0.10%和+0.41%，而2015年6月累跌逾4%，建基於2015年首四個月已累升近兩成 (23,605.04 → 28,133.00點)，為近五年升幅最高一年，即使2017年同期升幅逾不足12% (22,000.56 → 24,615.13點)。回看2018年，首四個月累升不足890點 (4月收報30,804.45點)，升幅亦不足3%，所以認為大跌機會不大。而觀乎過去四年6月即或錄得升幅，也不多於0.50%，故不排除今年同為低波幅格局，樂觀地以升幅為0.50%計算，僅升152點，預算月尾收於30,600點水平，但實際恆指月結收報28,955點，較預期的低逾1,600點，顯然與外圍因素有關。

 

內地出現斬倉潮
自6月14日起恆指已收低於30,600點，實則在6月8日起恆指開始利淡，當時受中美貿易戰陰霾影響，當日恆指大跌逾550點，其中騰訊控股 (0700) 影響恆指下跌107點，傳聞成為新一輪被美國調查對象有關。之後於6月15日美國佈對500億美元中國進口貨品，加徵25%關稅；又於6月19日表示因中國有意發動反制措施，所以特朗普考慮再對2,000億美元中國貨物加徵關稅10%。此外，傳統內地於中期結算前往往出現銀根偏緊，不少民企相繼宣佈違約，影響A股表現，相對6月7和19日上證指數分別收報3,109和2,907點，累跌已近6.50%，令內地的孖展和借貨沽空活動出現斬倉潮。

上周五反彈解讀
《彭博》引述消息指，內地券商在進行大額股權質押時，要獲得監管部門同意，才可以出售，不容許強行平倉。人民銀行亦於6月24日宣佈定向降準50個基點，7月5日實施，這是不足三個月內第二次，卻未能動上證回升，截至6月26日收報2,844點，較6月19日收報2,907再跌近2.18%，最終在6月最後交易日才反彈逾2%，收報2,847.42點。恆指亦反彈近460點，收報28,955點，仍收低於29,000點。對於中港股市反彈，市場解讀是憧憬人行出手支撐大市，皆因人行例會新聞稿指出要「引導貨幣信貸及社會融資規模合理增長」，流動性由「合理穩定」轉為「保持合理充裕」。

七月屬於波動市
若7月純以技術分析判斷恆指走向分析，觀乎恆指於6月27日大跌525點，當日開報28,957點，相對6月29日收報28,955點仍高兩點，又見自6月27日起連續三日大市成交金額不斷減少，可見投資者入市取態審慎。觀乎自6月26日起恆指失守250天平均線，參考6月29日數據恆指低平均線逾400點，一般以低500點或以上確認為步入「熊市」，本來未算轉勢，但連同7月3日恆指再跌逾400點，收報28,545點，低250天線超過800點，加上已是連續五日收低於250天線，步入「熊市」在即，所以要重新確認回到「牛市」，應以收高於250天線達500點或以上為界，以7月3日250天線報29,367點計算，就要恆指收高於29,867點，較昨日收報28,545點，升幅超過4.63%。而再參考6月29日的恆指牛熊街貨分佈，牛證比例為53%，低於60%視為對後市走向啟示不大。至於牛證和熊證重貨範圍分別是介乎28,158至27,800點，以及29,218至29,499點，波幅達1,700點，加上外圍充滿變數，投資者現不宜急於判斷後市走向，但以牛證和熊證最近收回指數較恆指分別只差797和263點，初步認為恆指於7月上旬重上29,200點以上機會大。不過考慮到美國對華徵收額外關稅於7月6日生效，中美貿易拉鋸持續，預期7月整體屬波動市，高低波幅隨時可達2,000點，即介乎27,500至29,500點水平，投資者以確認後市走向才作投資部署為佳。

聶振邦 (聶Sir)
證監會持牌人

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

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聶SIR ( 聶振邦 )
【富途證券】證券分析師
《信報》專欄作家 暢銷書
《細價股執錢密碼》《細價股奪金攻略》作者
now財經台《名家給力場》客席嘉賓
經濟一週 -《細價股狙擊》客席主持
新城數碼財經《散戶奇兵》客席嘉賓
散戶熱捧刊物《炒股幫》第53期封面人物

       
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