【聶Sir】恆指短期上試30,500點的阻力因素

受到美股於5月3至7日連升三個交易日，累升逾430點帶動，昨日恆指高開129點，之後升幅擴大，於上午11時前已高見30,382點，上升388點。下午再創新高，於未到下午2時見30,444點，升近450點，截至下午3時仍升423點，報30,418點，最終則收報30,402點，雖收於30,400點之上；但仍在10天、20天、50天和100天四條平均線之下，暫看恆指走勢依然偏弱。現可理解為正在回補5月2及3日產生的下跌裂口，區段為30,432至30,570點，再參考4月30日開報30,530點，可見最低限度要重上30,500點水平 (已連續三日升高於此視為企穩)，才可望今年升浪未被破壞。

 

內地出口不明朗因素增加
另外，內地上月扭轉出口下跌的局面，以美元計價，4月出口按年升幅近一成三，好過市場預期的百分之八。進口表現亦是好過預期，增長加速至二成一，市場原本則預期增長一成六，貿易結餘亦扭轉逆差局面，出現近288億美元順差 (3月為49.8億美元逆差)，。以人民幣計價，上月出口則升近百分之四，進口升逾一成一，貿易順差為1,828億元人民幣 (3月逆差為297.8億元人民幣)。至於4月份內地對美國則有近222億美元順差 (3月順差為154.3億美元)。首四個月的順差累積超過800億美元。這等數據可理解為是國內經濟穩中向好，外貿發展內生動力增強，帶動中國淨出口保持今年首4個月較快增長。不過也要留心最新領先經濟指標，包括出口訂單有轉弱跡象，相信內地出口面對的不明朗因素有所增加，例如是全球對中國產品需求不確定性增加，以及中美經易關係持續緊張，對內地出口增長以致整體經濟增長前景均有影響。

 

不宜對解決中美糾紛樂觀
論到中美經貿關係，繼上周美國財長姆欽訪華後，美國白宮透露中國最高經濟顧問、副總理劉鶴下星期訪美，繼續商討中美貿易議題。劉鶴被視為國家主席習近平的主要經濟智囊，上周與姆欽會面時，在化解中美貿易糾紛沒有很大進展；不過似乎雙方的共識是繼續磋商。本身負責牽頭中美經濟對話的劉鶴，2月底亦曾經訪美，但未獲高規格接待。《彭博》引述消息指，他當時向美國商界透露，中國對美國有三點要求，包括重啟經濟對話，委任一名專責中國事務的官員等。表面中美就貿易糾紛正積極磋商；但似乎暗地裡仍在較勁，昨日美國駐世界貿易組織副代表謝伊在各國駐世貿代表會議中，批評中國雖已是全球第二大經濟體，但在世貿仍然以發展中國家自居，從而享受一些特權，例如有較長寬限期實施世貿規則，獲得技術支援和部分豁免。他揚言若不解決中國經濟發展狀態定位的問題，美國不會支持新的多邊貿易協議，又警告如果容許各國借世貿爭端解決制度，做不公平貿易行為的擋箭牌，會令世貿組織處於相當危險的境地。除了美國，中國也有出手，中國海關總署本周一已就宣布加強檢驗美國入口的蘋果和原木，不合格就會立即退回，主要因為近期在相關入口產品發現病菌和微生物等。由此可見，投資者不宜對中美糾紛短期可望解決抱持過份樂觀心態，慎防談判有破裂跡象而成為恆指被壓下的借口

 

進入加息週期恆指大調整
另一市場關注點是港匯表現，自4月23和24日一度低近7.84水平後，自5月2日起再度收高於7.849，貼近7.85的弱方兌換保證水平。港元銀行同業拆息則繼續個別發展，隔夜拆息顯著跌近0.24厘，至0.219厘水平；拆息掛鈎按揭 (即H按)，主要參考的一個月拆息，亦進一步跌至1.16厘水平；但三個月拆息就連升十七天，逼近1.75厘，再創超過九年高位。不除非港匯走勢疲弱為港股成交金額近期持續偏少主因，自4月27日起每天僅於1,000億元水平徘徊，以致要企穩在30,500點亦見乏力，投資者需密切留意香港今年何時進入加息週期，屆時恆指可能出現較大調整，暫看本月再度收低於30,000點風險仍高呢！

 

聶振邦 (聶Sir)
證監會持牌人

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。

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聶SIR ( 聶振邦 )
【富途證券】證券分析師
《信報》專欄作家 暢銷書
《細價股執錢密碼》《細價股奪金攻略》作者
now財經台《名家給力場》客席嘉賓
經濟一週 -《細價股狙擊》客席主持
新城數碼財經《散戶奇兵》客席嘉賓
散戶熱捧刊物《炒股幫》第53期封面人物

       
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