【聶Sir】今日恆指可望重上三萬點的三大線索

從上周三及周五 (5月2至4日),恆指錄得三連跌,累跌超過880點 (30,808 → 29,926點),上周五跌近390點,為三日中最大跌幅,收報29,926點,較4月4日收報29,518點,僅高約400點,為年初至今第六低收市指數。恆指繼上周四未能收住30,500點後,上周五連30,000點亦告失守,倘若連續三日維持在此水平,將確認恆指已進入跌勢。畢竟上回高企30,000點已是2007年,但亦只有六日收高於此,故不排除以月線圖來看從2007年10月至2018年5月形成「雙頂」形態。恆指自2016年6月起一直維持在10天平均線之上,現為29,743點,相對上周五收報29,926點,僅低183點,若下週失守即長近兩年的上升形態被破壞,故此下週連績三日收低於30,000點確認跌勢已成,可能投資者要有將資金逐步撤出港股的心理準備。

 

平安好醫生首日表現差
另外,恆生指數有限公司宣佈,截至2018年3月30日之恆生指數系列季度檢討結果,恆生指數成份股加入石藥集團 (1093),剔除聯想集團 (0992),第二次被剔出藍籌,恆指成份股數目維持在50隻。而國指成分股會加入中國華融 (2799),剔出中車時代電氣 (3898),國指成份股數目也維持在50隻。兩項變動將於下月4日生效。上周五另一市場焦點是第一日上市由中國平安 (2318) 分拆的平安好醫生 (1833) 表現,遠差於暗盤較上市價收高超過13% (54.80 → 61.95元),上市首日開報57.30元,高見58.70元已止步回落,並以全日最低的54.80元收市,與上市價54.80元相同,成交量和成交金額分別為6,814萬股和38.45億元,平均成交價為56.43元,較上市價僅高不足3%。然而,觀乎此股未嘗低於上市價,而恆指當日卻跌近390點,筆者理解是包銷商已出手將股價維穩,預期於本週恆指造好時,股價回重上63.30元 (「頭鎚飛」持份者計入孖展利息開支後打和價) 或以上,存在大戶沽貨誘因。

 

恆指今日造好三個線索
恆指造好相信可見於今日 (5月7日),筆者留意到三個線索,其一是上周五夜期表現,升211點,收報29,991點,較恆指「高水」65點。其二是上周五美股三大指數造好,升幅介乎1.28%至1.71%,其中道指更連升兩日,一度升超過400點,收市升332點,報24,262點,重上24,000點關口。相信與上周五勞工部公佈四月份工資增長率有關,平均時薪增長由3月的0.2%減慢至0.1%,低過預期的0.2%,令市場對通脹與加息預期降溫,有助大市回升。其三是在美國買賣的港股預托證券同本港收市比較全面上升,其中表現最好的中國海洋石油 (0883) 和匯豐控股 (0005) 分別較本港收市價高2.73%和2.59%;ADR港股比例指數則收報30,292點,較本港收市高365點。

 

中美經貿關係仍然緊張
但投資者雖留意短暫刺激不足以扭轉現時恆指跌勢,畢竟中美經貿關係仍然緊張,上周五美國財長姆欽率領代表團第二天與中國官員商討貿易爭議,被問到貿易磋商進展,姆欽只表示有很好的對話,令市場認為短期難達成果。《華爾街日報》報道,美國在中美於北京舉行的貿易談判期間,提出冗長的貿易要求。據該報取得會談前向中方提交的文件,美國對中國提出8項要求,並要在1至2年內落實,主要要求包括在2020年底前削減2,000億美元貿易赤字,中美去年貿易赤字為3,750億美元。美國同時要求中國立即停止向「中國製造2025」計劃內涵蓋的行業提供補貼及任何形式的協助,並削減所有非關鍵性行業關稅至與美國看齊水平。其餘要求包括保證不向美國就任何現有的知識產權紛爭作出報復,以及撤回在世貿組織的相關投訴。報道引述中方官員認為,美國的建議不公平。美國方面則未對該清單作出回應。

 

投資者應審慎作出部署
雖然中美早前計劃向對方開徵的關稅最快六月才可能陸續生效,但中國似乎已經啟動準備貿易戰的模式。《路透》引述中國行業消息指,由前週開始中央派出檢疫專家前往上海、深圳等主要港口,即場仔細檢驗每批美國入口的水果,改變去年11月起只需要檢查約三成入口美國水果的做法。據報所有美國水果到深圳後都要經過長達七天的檢驗,明顯拖慢整個入口過程,有數批蘋果更因為未能通過檢驗被「打回頭」。美國農業部數據顯示,截至4月26日,中國承諾入口大豆的規模按年減少逾13萬噸,《彭博》認為是證實早前業界人士指,在中國未實施美國大豆關稅前,入口商已率先取消部分大豆訂單所致。至於今次美國代表團成員之一的美國貿易代表萊特希澤,出發前已表明未來一年,中美可能都只是摸索如何處理兩國之間的問題和關係。由此可見,中美談判陰霾,至少在5月仍會左右中港股市走向,投資者應審慎作出部署。

聶振邦 (聶Sir)
證監會持牌人

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。

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