[股市奇兵]過江龍新股的潛力

大市繼續失去方向，反而新股市場則沒有任何怠慢跡象，在五月份仍有多隻新股排隊上市，其中5月11日便同時有四隻股份隆重登場，算是近期比較少見的現象。如果要在當中尋寶，筆者比較看好捷榮國際控股(2119)的表現，亦會入飛認購。

公司主要在香港、澳門及內地供應咖啡及紅茶飲品，亦有部分營業額來自凍肉食品。不像其他咖啡品牌，捷榮主要以B2B形式經營，其客戶包括麥當勞、吉野家、7-11、大家樂、大快活、翠華、太興及意粉屋等大型連鎖快餐店，銷售渠道非常廣闊，因此市場佔有率高企，一直雄踞約六成的市場份額，如今在港公開發售，相信又會掀起另一股抽新股熱潮。筆者之所以看好它上市後的走勢，主要有下列兩個原因。

首先，捷榮集團自創辦以來已有八十五個年頭，已拓展至一定規模，而且根基穩固，能夠創造出穩定的現金流。雖然不是主打B2C策略，但其品牌卻廣為人知，深深植根在港人生活中。在招股過程中，品牌效應明顯佔據著有利的優勢，譬如早前上市的毛記葵涌(1716)、擁有天仁茗茶的賓仕國際(1705)、英記茶莊集團(8241)等，其超額認購倍數均超出市場預期，而且三者的股價亦顯著造好，錄得逾倍的升幅，可謂在同期上市的新股中脫穎而出。如今捷榮集團同樣享有品牌優勢，不難預料它的招股反應將會十分熱烈，有助於上市後的股價表現。

第二，不說可能不知，捷榮集團今次屬於第二次上市，因公司早於2001年曾於新加坡上市，其後於2013年進行私有化，上市地位才因而撤銷。筆者於三月中旬，曾撰文探討過新交所現時面對的困難，在於日均成交額低落，難以滿足到上市公司的融資需要，使企業整體估值經常處於低估狀態，捷榮集團亦不能例外。從今次重新上市的動作，已可看出集團希望獲得上市地位，只是因在新交所的估值問題，於是無奈地除牌退市，並在香港捲土重來，進行第二次集資，可見公司相當重視其上市地位及整體估值，有意令股價充分反映集團的資產價值、業務規模及盈利能力等因素，對小股東來說自然有利。

於執筆當日，捷榮已獲約七億元孖展，相等於接近十二倍的超額認購，如果其踴躍程度得以保持，筆者預料它最終可獲超購一百倍，有利於上市後的即市表現。

(利益申報：於執筆時，筆者並沒持有上述股票)

(以上純屬個人意見，並不構成投資建議或勸誘。)

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股領袖 – Tony Wong
香港理工大學會計系畢業，曾從事審計工作，
累積逾10年投資經驗，
擅長洞悉上市公司賬目陷阱及莊家財技佈局。
現為獨立股評人，鍾情分析及發掘「殼股」。
財經雜誌《炒股幫》第72期封面人物。
文章散見於《TMHK》、《全民媒體》和《Homeblogger》等網媒，
亦是【新城數碼財經台】的常任嘉賓。
常為學員及讀者更深入地分析及研究個股走勢。

2017 著作《博殼多財》榮登暢銷書榜
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Tony的臉書專頁【股領袖】現擁逾5,600名粉絲，
曾在2015年在專頁展示八個月內，
以20萬元實倉滾出60%正回報而廣為股民熟悉。
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現為 HomeBlogger 撰寫《股市奇兵》收費專欄。
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