[股市奇兵] 連環財技動作的暗示

本欄投資組合中的「倉底貨」天臣控股(1201)，筆者已有一段長時間未有跟進。一來其佈局未有重大轉變，二來它在組合中的佔比已逐步攤薄，倒不如花更多時間在其他股票之上。然而，如果讀者有回顧它最近的通告，它好像又再次活躍起來，在短時間內一連宣布了好幾項消息，對股東而言可能有重大啟示。

筆者之所以未有沽出持貨，皆因它由印刷業務轉型至鋰電池業務的大方向正在實現，而鋰電池業務亦獲國策支持，公司的發展可謂得到相當保證。譬如在去年十月，公司宣布獲南京市政府臨時租賃廠房物業，使公司的生產線得以擴充。根據其全年業績，關於「鋰離子動力電池產品」的分類，營業額已由約二千萬元大幅增加至接近四億元，而「包裝印刷產品」分部的營業額貢獻則保持平穩，錄得約六億七千萬元的收入。不過，公司已經完成出售印刷業務的交易，因此未來更加依賴鋰電池的收入增長，以及該業務的盈利能力。

雖然這是一項不明朗因素，但筆者不太擔心它的前景。在本月月初，公司宣布再向合營公司注資十一億人民幣，而且引入南京市溧水經濟開發區委員會成為合營公司的第二大股東。翻查該開發區的資料，是由江蘇省人民政府首批設立的省級開發區，也算是重點發展的項目，如今成為天臣控股旗下合營公司的第二大股東，除了證明公司獲政府支持外，還突顯出公司對於發展鋰電池業務的決心。筆者相信獲得注資後，公司將會有更多財務資源擴充產能，以順應鋰電池井噴式增長的大趨勢。

而另一個最影響重大的消息，就是大股東於昨日以$1.60的行使價兌換價值兩億四千萬的可換股債券。與昨日之收市價比較，今次的兌換乃是大股東選擇以溢價方式變相增持，而非利用一般授權配股增持，或在公開市場上直接買入。大股東寧願付出溢價來兌換股份，證明大股東求貨心切，務求在最短時間內使股份到手。由此可見，公司在可見的將來，應該還有重大消息將會陸續公布，甚至屬於股價敏感資料，以現價去博取後續部署，距離大股東兌換價仍然有不少水位。

然而，公司現時唯一的敗筆，就是於上月初宣布斥資約二億四千萬元發展文化及創意產業。雖然發展新業務有助於擴闊公司收入來源，可是文化及創意產業太過虛無飄渺，難以作出實質估值。從樂觀角度去看，這反而可以拉高公司整體估值，但如果從壞的方向去想，亦是相對容易「偷錢」的動作，因此開拓新業務的做法，可說是一把兩面刃，這也是筆者暫且按兵不動的原因。

(利益申報：於執筆時，筆者持有上述股票)

(以上純屬個人意見，並不構成投資建議或勸誘。)

X
–

–
股領袖 – Tony Wong
香港理工大學會計系畢業，曾從事審計工作，
累積逾10年投資經驗，
擅長洞悉上市公司賬目陷阱及莊家財技佈局。
現為獨立股評人，鍾情分析及發掘「殼股」。
財經雜誌《炒股幫》第72期封面人物。
文章散見於《TMHK》、《全民媒體》和《Homeblogger》等網媒，
亦是【新城數碼財經台】的常任嘉賓。
常為學員及讀者更深入地分析及研究個股走勢。

2017 著作《博殼多財》榮登暢銷書榜
–

–
Tony的臉書專頁【股領袖】現擁逾5,600名粉絲，
曾在2015年在專頁展示八個月內，
以20萬元實倉滾出60%正回報而廣為股民熟悉。
–
現為 HomeBlogger 撰寫《股市奇兵》收費專欄。
訂閱 ：WhatsApp 91010168 │ [email protected] 

–

【 股領袖 殼股財技課程 (新)】  

–

–

【 股領袖 Tony 講座 】  

諗sir、股領袖【股市奇兵講座】│YUTWS5

–

–

–