【聶Sir】三月變數多,你準備好了嗎?

自農曆年假後,恆指表現反覆,截至2月27日的六個交易日,僅是累升153點 (31,115 → 31,268點),期內出現四支「陰燭」,加上這六日最高只收31,498點,未能上破31,500點水平,似是乏力上揚之勢。猶幸大市成交金額漸增,從2月15日不足770億元,增至2月27日約1,376億元,增幅接近八成,是期內最大成交額。不過後市表現未許樂觀,皆因2月27日港股通竟錄得近31億元人民幣的資金淨流出,與上述期內最大成交額的結果不相稱;同日人民銀行不進行公開市場操作,未知是否新一輪收緊銀根的開始;另見上證指數跌逾一個百分點,「六連升」止步,收報3,292點,上日突破3,300點得而復失,並收低於去年底的3,307點,成交額亦從2月26日約2,133億元 (人民幣‧同下),減至約2,044億元,倘若人行繼續收緊銀根,隨時內地股市成交額會續跌,參考2月14日成交額約1,146億元,是自從2017年2月6日已來最低,創逾一年新低,當然可理解為是農曆長假前最後交易日,所以交投偏少。但筆者想指出去年1月26日也是農曆長假前最後交易日,成交額超過1,250億元;於2016年2月5日的另一次農曆長假前最後交易日,成交額更超過1,455億元,反映今年2月14日的成交額,為三年的農曆長假前最後交易日之最低,故此應理解為內地投資者的入市取態變得審慎。

三月外圍充滿變數

另外,現為港股公佈去年全年業績表現的高峰期,傳統以來投資者都有好消息沽貨的傾向,因著普遍藍籌股於2016年純利較2017年顯著為少,故此不少股份錄得好表現的盈利增長。例如在上周二及周四公佈全年業績的匯豐控股 (0005) 和東亞銀行 (0023),每股盈利增長分別是5.86倍 (0.07 → 0.48美元) 和1.65倍 (1.21 → 3.21港元);但股價表現平平,分別於五個交易日累跌2.90% (80.95 → 78.60元) 和三個交易日累升4.75% (33.65 → 35.25元);另看2月14和20日公佈業績的金沙中國 (1928) 和恆生銀行 (0011),每股盈利增長分別是30.92% (15.17 → 19.86美仙) 和24.10% (8.30 → 10.30港元),相對其後七個和五個交易日累升1.37%和3.01%,同樣股價表現平平。此外,藍籌股普遍公佈全年業績後會派股息,那麼股價將要進行除淨調整,恆指因技術性下跌機會大。於2月27日為2月份期貨結算日,恆指跌近230點,不排除是預示繼2月跌市後,3月也是跌市。事實上,美聯儲加息而令10年期國庫券孳息率再創新高的風險未除,新任局長鮑威爾於3月正式上場,這位鷹派局長,與耶倫的鴿派作風可能有顯著分別,令美國貨幣政策安排出現變數,直接影響今年的美國通脹及經濟增長數據,預期美股表現短期會較波動,不排除環球股市表現也會受到影響,故此於3月21日議息前,投資者應慎審行事為上。

聶振邦 (聶Sir)
證監會持牌人

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。

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