【金Sir】國策去槓桿或成明年金融風險

大家好。 今天我們續談明年主要風險。 明年最大的風險應該就是中國的國策,希望嘗試去槓桿(deleverage)。眾所周知去槓杆是需要先知先覺,要於資產價格往上,經濟繼續向好,但要整個社會都不會因為經濟向好資產價格向上,而愈借愈多。銀行要於市好時選擇不賺盡,是一個違反人性貪婪的行為。

習總選擇由今年至明年起啟動這個過程,時間上掌握非常好, 因為現時難得全球經濟緩慢向上,資產價格高位橫行的狀態。同時美國縮表加息也不敢高速進行,這個宏觀環境下,唧爆幾家盲目高槓杆,影響體系的公司最為適宜。 到金融市場大動蕩時,就要救而非能讓其爆破了。中國已不會再犯三萬億救市的錯誤了。
這個風險就是會不會於唧爆時,碰巧外圍大動蕩引來系統性風險。筆者認為來年中國會嘗試有範圍地引爆一些泡沫(減補貼、限借限貸等)和一些大而無當巨企。明年股市向好的同時,上落大震蕩是難免的。
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