【聶SIR】估值上值得追落後的港交所

開始今日話題前,先與大家表示由於之前行文篇幅太長,平均在1,400字或以上,現希望將正文字數維持在1,200字或以下,用辭及分析也會盡量精簡,務求讓讀者更快掌握重點。

 

今日與大家談論的是剛於11月8日 (本周三) 中午發佈第三季業績的港交所 (0388),其實單與第一季和第二季的收入比較,除了第三季屬三季中最高,約30.78億元;同比增長也是最高,錄得16.95%,較第一季和第二季的3.40%和1.36%明顯為佳,所以單用上一個「好」字,已可形容第三季業績表現,相信與大市的成交金額有關。第一季和第二季分別錄得約45,809萬億和45,487萬億元,而第三季約59,305萬億元,較前兩季的環比增長分別是29.46%和30.38%,加上除了中港,歐美今年的投資氣氛亦很良好,令第三季投資收益及其他收益較去年同期增長逾74% (2.16億 → 3.76億元),而若以首三季計算,增長更逾一倍 (5.90億 → 12.00億元),故此第三季的總收入增長超過21%;首三季的也增長近14%。

 

上市數據 加以解讀

但於業績的數字上分析,我也想指出新股上市數目的集資金額之變化,截至今年9月底,主板和創業板新股份別有59和55隻,扣除從創業板轉上主板的8隻股份,即有106隻;較去年同期的71隻 (已扣除轉上主板的4隻股份),增長近五成。但有趣的是首次公開招股產生的集資金額,只有約876億元,較去年同期約1,359億元減少逾35%。更奇怪的是眾安在線 (6060) 的上市日期是9月28日,即已計入上述約876億元之中,若考慮到超額配股權獲悉數行使,集資金額約137億元,即餘下的105隻股份合計集資金額約739億元,平均每隻超過7億元。

 

集資金額 值得重計

不過我印象中於眾安在線之前集資金額較大的是上市日期為9月19日的SISRAM MED (1696),連同部分行使超額配股權產生集資金額約10億元,於扣除後那104隻股份之平均集資金額仍有約7億元,但當中於創業板上市的55隻股份,顯然集資金額遠低於此金額,普遍是少於8,000萬元,反映我們看到集資總額的約876億元,未必是單純看到的新股集資金額產生,實際計法可能有待港交所解說才能知曉。

 

溢利切入 估值參考

雖然如此,也無礙我們對此股進行估值,上述旨在讓大家明白即使是具規模的上市公司,其會計賬面也存在被粉飾的可能,不宜盡信。而截至今年九月底,港交所的股東應佔溢利約55.26億元,參考過去五年 (2012至2016年) 首三季佔全年溢利比例平均值為77.27%,計出今年的預測溢利約71.52億元,相對發行股數約12.40億股,預期每股盈利為5.77元,再乘上過去四年的每年最高市盈率產生的平均值,股價合理值便是248.30元,較昨日 (11月9日) 收報230.40元,潛在升幅是7.77%。但我認為此分析過於保守,若考慮到現時恆指已回到2007年的十年前高位,當時港交所股價的高位在268.60元,所以我認為現時的目標價應看260至270元,即潛在升幅隨時可達17%或以上。但倘若要重上2015年「港股大時代」高位的300元水平,必須大市的成交量配合,觀乎當時平均每日成交金額約1,800億元,但今年暫時最高值還不足1,400億元,僅見於兩天,分別是8月11日約1,394億元和11月8日約1,388億元,反映成交金額暫時未能配合,看來要將目標價上調至300元,時機還未成熟呢!

 

 

聶Sir

富途證券證券分析師

證監會持牌人士

 

電郵:[email protected]

 

於執筆時,筆者或相關人士,並未持有上述股份。

 

以上純屬個人研究分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。

...0-NEW

聶SIR ( 聶振邦 )
【富途證券】證券分析師
《信報》專欄作家 暢銷書

《細價股執錢密碼》《細價股奪金攻略》作者
now財經台《名家給力場》客席嘉賓
經濟一週 -《細價股狙擊》客席主持
新城數碼財經《散戶奇兵》客席嘉賓
散戶熱捧刊物《炒股幫》第53期封面人物

h0287001_9789881446435_160309053335_01_300       ...0-NEW1


※【股市淘金班】每個單元內容,都是獨立的,
同學可先上「單元二」,之後才讀「單元一」,etc.


-.

【聶SIR – 講座】

.1(3)

買股賺錢一堂課就上手講座 │YUS40F

是次講座主要介紹伸延聶sir新書之外的股市知識,及即場示範聶sir的選股方略

 

講 者:聶sir
時 間:2018年7月16日(一) 19:30-21:00
費 用:全 免
地 址:尖沙咀金巴利道35號-金巴利中心13樓03室
地 圖:https://goo.gl/maps/iJZXtRAhcEp

(課程編號: YUS40F)

【我要報名 網上填表

 


 

聶SIR【買港股速成班】│YUS41U│2018/07
2018-07-26(四)19:15-21:00(第1堂)

2018-07-30(一)19:15-21:00(第2堂)
費 用:$2,000
地 點:尖沙咀金巴利道35號金巴利中心13 樓03室
地 圖:https://goo.gl/maps/Jcvyuz8Q6AQ2

【 按此進入  課程

【我要報名 YUS41U: 網上填表

*【查詢:(手機可點搫→) WhatsApp 91010168 】
【查詢: E-Mail → [email protected]


內容:
第一堂: 非凡價值分析
– 為何判錯價
– 三式基本功
– 精選合時股份 

第二堂: 掌握股票技術面
– 教曉揀新股
– 判價看陰陽
– 盤路齊拆解

聶SIR【倍升股基礎班】課程
聶sir本課程同你一堂過檢閱入市心水列表!
2018-02-05(一)19:30-22:00(全一課)
費 用:$800
地 點:尖沙咀金巴利道35號金巴利中心13 樓03室

【 按此進入  課程

【我要報名 YUS41TF: 網上填表

*【查詢:(手機可點搫→) WhatsApp 91010168 】
【查詢: E-Mail → [email protected]

內容:
買咩好?
– 倍升股之特質
– 我自己的心水倍升股列表
– 詭股特質
– 巴菲特價值投資之法
– 索羅斯投機博擊之法
–同場加映專欄重點文章內容「上市一年半較高位跌近八成的機遇」

此乃尋找倍升股的先導課程,為學生開拓投資股票致富之路。

聶SIR【倍升股基礎班】│YUS41T│2018/02
2018-02-05(一)19:30-22:00(第1堂)

2018-02-06(二)19:30-22:00(第2堂)
費 用:$1,500
地 點:尖沙咀金巴利道35號金巴利中心13 樓03室
地 圖:https://goo.gl/maps/Jcvyuz8Q6AQ2

【 按此進入  課程

【我要報名 YUS41T: 網上填表

*【查詢:(手機可點搫→) WhatsApp 91010168 】
【查詢: E-Mail → [email protected]


內容:

第一堂: 買咩好?
– 倍升股之特質
– 我自己的心水倍升股列表
– 詭股特質
– 巴菲特價值投資之法
– 索羅斯投機博擊之法
第二堂: 幾時買? 咩價買?
– 如何決定用幾多入市
– 如何決定咩價位入市
– 如何決定幾時止賺及止蝕
– 如何快速閱畢財報了解公司是否值得投資
– 如何快速閱畢財報了解公司是否鬼股

聶SIR【股市淘金系列】課程

聶SIR【股市淘金初班】│第3屆A班│S41R│2017/09
2017-09-11(一)19:15-22:15(第1堂)

2017-09-18(一)19:15-22:15(第2堂)
費 用:$3,000
地 點:尖沙咀金巴利道35號金巴利中心13 樓03室
地 圖:https://goo.gl/maps/Jcvyuz8Q6AQ2

【 按此進入  課程【我要報名: 網上填表

*【查詢:(手機可點搫→) WhatsApp 91010168 】
【查詢: E-Mail → [email protected]


內容:

*識別莊家部署 – 合股操作/供股財技/抽水四步
*股票價值評估 – 回購啟示/盈利觀測/價值計算
*可換股債券操作及其獲利契機
*高回報直債分析及洞悉風險原理
*供股財技入門、 識別莊股入門

_.220150918(1)


聶SIR【股市淘金 – 高班】第3屆│S42M│2017/10
初班+高班=24小時課程。

2017-10-09(一)19:15-22:15(第1堂)
2017-10-12(四)19:15-22:15(第2堂)
2017-10-19(四)19:15-22:15(第3堂)
2017-10-26(四)19:15-22:15(第4堂)
2017-11-06(一)19:15-22:15(第5堂)
2017-11-09(四)19:15-22:15(第6堂)

費 用:$12,000
* 股市淘金班舊生優惠 / 請WhatsApp 91010168 查詢

地 點:尖沙咀金巴利道35號金巴利中心13樓03室
地 圖:https://goo.gl/maps/Jcvyuz8Q6AQ2

 按此進入 課程【我要報名: 網上填表

*【查詢:(手機可點搫→) WhatsApp 91010168 】
【查詢: E-Mail → [email protected]

 

內  容:

股 權 易 手 契 機 – 速讀公告/成事機率/買賣流程
股 量 計 算 分 析 – 披露搜尋/股權整理/資料串連
配 發 權 證 炒 賣 – 五大準則/成本分析/部署說明
短 炒 配 發 結 果 – 供股炒法/配股炒法/新股炒法

配 股 消 息 操 作 – 計算買入價/弄清承配人/預測目標價
決 議 案 拆局部署 – 意圖解讀/值博分析/離場策略
參 與 者 分佈解碼 – 搜尋方法/數據整理/行動制定
發 行 新 股 契 機 – 先舊後新/拆細股份/新股操作

複 雜 公 告 解 讀 – 資訊重組/重點速讀/契機分析
串 連 財 技 應 對 – 財技追蹤/佈局分解/策略部署
其 他 財 技 切 入 – 代價發行/轉上主板/防身法則
細 股 圖 利 流 程 – 股票篩選/分析方法/買賣啟動

___
.1
20150918(1)



.當閣下付費報名上課或參與本網站的免費書展/免費文章/免費或收費講座/付費專欄等即等同明白本網站/公司的【收生條款及條件】【私隱政策/個人資料收集聲明】【一般免責聲明】【課堂規則
.報名【免費講座】:填寫【免費講座報名表格
. 缺席課程的學員,可 【申請補課 】( 免費課程除外),一律安排於下一期上課
. 此外本網站/本公司/旗下導師及行政人員均有權拒絕【任何可疑之人仕】參與講座/書展/收費課程/收費專欄及進入本網站/本公司擧辦活動之任何場地而事前不作另行通知

.颱風│黑雨安排載於收生條款及條件第17項



wtsapp icon top