[金Sir] 投資非死板一塊,大價股亦然

各位親愛讀者們,大家好。不經不覺,第三季市況已經完結。執筆之際,相信九連升的期望已經告一段落。過去三季,如果肯坐定定而買入的都是正路大市值股份的話,一定有錢剩,連經常受到香港打工仔及僱主同時垢柄的「強逼金」,都神奇地於過去三季令投資者有滿意的正回報。

 

觀乎市場大部份評論,就是不停討論究竟現時是「牛市結束重回上落市」,還只是稍為休息及後再衝上三萬三。筆者坦然,以中線來說,筆者是看好後市,原因都是老掉牙,有留意文章的也不需要重覆。不過,相信只要人民幣兌港元仍處跌浪之中時,香港股市要脫疆大升,似乎未是時候。

 

投資永遠不是死板一塊。投資大價股或大市值股份,雖然能為退休準備或者收取穩定現金流,但絕不可以死板一塊,只看公司業務或者穩定派息等等。幾年前買建行(939)收息的錢不是都被坑了長時間成為蟹貨嗎?所以,要以買入大型股份累積資產,其實是要活用不同投資技巧。筆者以往有一只愛股又適合收息的股份,就是電能(6)。此公司從2013年,該股「分拆」香港電燈信託(6823)後,造就了一個非常良好的買入機會。原因是大部份機構投資者當日持有電能(6)主因並非其大量持有的公用事業,相反是因為電能裡面的香港電燈作為香港公用事業的優勢。於是,分拆之後,不少機構投資者是「被逼」因為持有目標並非原來之投資目標,而需放棄電能。不過,這個分拆金蟬脫殼,造就了一家有大量負債的香港電燈信託,和另一家有大量現金的電能實業。前者一直被憧憬可以用現金作收購、或併入長江基建等等,而旗下的公用事業,卻又繼續有穩定收入及派息,對投資來說,就是有穩定收入加派息之餘,加一個Upside Option並且Downside有限,就是退休投資之選。電能(6)之更能配合期權策略,是更加是相得益彰。

 

經歷三年之後,雖然電能也有收購,不過結果由於受利潤保障(或利潤管制,看你從那個角度,官員講官話,對投資者講法就不一樣)項目此終不多,用電能現金買長建債券又被否決、長建電能合併又不能成事,於是最終選擇「派特別息」,唯一能讓母公司名正言順用上現金的方法,不過這足足耗了三年。雖然筆者認為下次應該是有機會再派特別息,加上近日賣出山頂道屋又賺約一億,最終下回再派特別息的的機會應該不錯。但市場開始出現,「派特別息」經常化,就有點不大合理了,再派多一次約$7.5特別息之後,電能就變回之前的無特別多現金也沒特別多收購機會的公司。當然,電能可以重用之前的手法,將公司事業資產槓杆再派息,不過就算是的話,現有資產並沒有太單一,應也做到當日分拆港燈那麼漂亮了。電能將會再次重回一只「海外」的公用股,最受美元匯價,特別是兌英鎊的影響。

 

三年多過後,電能就已再非有穩定派息並有Upside Option的公司。如想找這類型的公司,就應該轉投長和系中另一員和記電訊(215)。將Hutchison Global Crossing賣出之後共收145億元,現時市值就只有137億元。當然,和電會否派「特別息」或者隨便再用資金,無人能知。不過筆者認為和電派特別息機會很高。再者,剩下的「Three」移動業務,筆者認為是「遲早」會連上市地位賣出。現時因為移動通訊競爭而股價跌回收購消息被確認前的價位,筆者絕不排除繼續是收息之餘有Upside Option的選擇。之前搏收購筆者是投機了一轉,現時股價回軟,又再次納入觀察範圍了。

 

之前的Now 訪問金Sir,輯錄對和電香港的看法。

http://finance.now.com/analysis/study.php?topicId=3&newsId=326731

http://finance.now.com/analysis/study.php?topicId=3&newsId=326732

 

筆者近日也發現了另一只收息之餘或有Upside Option的股份,有機會再分享。

 

(利益申報:筆者乃持牌人士,於執筆時,筆者或相關人士,並未持有上述股份,但有可能於短期內增持和電香港(215)之權益)

 

(以上純屬個人分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)

 

 



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