【聶SIR】有關FOCUS MEDIA供股佈局分析 (上) (2017/08/14)

 

 

今日在開始分析股份前,先與大家宣佈一件事件,就是筆者於2017年7月31日正式獲富途證券委任為證券分析師,現為證監會持牌人士。

 

回看今日分析股份,就是FOCUS MEDIA (8112),留意原因是在8月8日中午收到讀者提問,他以平均價0.242元買入211,200股,以每手買賣單位為4,800股計出是買入44手股份,涉資約51,000元,想問到底是除權後沽出正股,純粹「博炒權」,還是一直持有正股「博供乾」較有利呢?

 

今次供股比例偏高

筆者查閱昔日公告,知道早於6月30日開市前宣佈供股,比例為1供4,因大於2供1,必須通過股東特別大會方可進行,亦反映屬大比例供股。供股價為0.23元,較宣佈供股前一天收報0.28元折讓17.86%,參考一般授權配股之折讓上限為20%以下,可見今次屬小折讓供股,所以即或有心人想將股價「向下炒」,預算幅度也不大。結果於6月30日開報0.265元,只是低開三個價位,加上於開市後才成盤,認為有心人無意「向下炒」。不過大比例供股於市場定位屬壞消息,只要有心人不托價,股價仍會因散戶的沽壓而產生下行壓力,所以當日最終收報0.236元,較上日收報0.28元下跌15.71%。

 

分析偷步離場可能

另想指出52週低位為0.25元,見於今年4月12日、4月20日和5月10日,而0.28元較0.25元僅高出12%,反映屬「低價供股」,由此推斷今次供股主因不為集資,稍後再探討可能原因。從6月30日 (當日開市前宣佈供股) 至7月7日,收市價介乎0.238至0.231元,暫看股價經已喘定。而從現時52週低位為0.229元,僅見於7月5日,並且只有兩宗交易,合計成交金額不足31,900元,初步認為有心人想將股價維持在0.23元 (供股價) 或以上。否則若見股價顯著低於供股價時,暗示有心人於宣佈供股前已偷步沽空,盤算於收到供股貨用來「平倉」,那麼就算於供股結果 (原定9月14日,其後改為9月21日) 發佈時確認是「供乾」,也沒有買入股份的價值。不過暫看偷步離場機會不大,除了基於收市價沒有低於供股價,同時供股比例為1供4,大於1供1,加上沒有進行合股,所以有心人根本不夠現貨來沽,即「1份舊股」不能抵銷「4份新股」。

 

未有存在集資壓力

再看供股原因,集資淨額約2.04至2.05億元,其中1.38億元將用於向證券經紀業務注資、4,400萬元將用於於償還債務,以及餘額用作一般營運資金。實則除了還償部分的需要較逼切,不過參考截至去年12月底流動負債的「借款及應付利息」為0港元,其他項目則是「貿易及其他應付款項」、「應付經紀委託人的款項」和「遞延收益」,除了「遞延收益」有法律約束力,但金額不足253萬元,根本毋須用上4,400萬元來還債。當然,截至去年12月底的流動負債總額約4,753萬元,如今已過了逾半年,總額降至4,400萬元的確有可能,不過如此便沒有供股集資的必要性,進一步確認今次供股與集資無關。

 

為免篇幅過長,有關此股之其他分析,將於本周三待續。

 

 

聶Sir
【富途證券】證券分析師
筆者為證監會持牌人仕,於執筆時筆者或相關人士並未持有上述股份。
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