^^[股市奇兵專欄] 無私顯見私的供股 (2017/05/22)

無私顯見私的供股           2017年5月22日

但凡上市公司需要供股集資，市場都會將它詮釋成壞消息。即使財技角度認為它屬於供乾，但都總敵不過市場威力，難逃股價一沉百踩的命運。可是，若然某隻股票宣布供股後，股價竟然紋風不動，市場上對它若無其事一般，卻足以顯出它事有蹺蹊。

辰罡科技(8131)在上週三宣布進行「小比例」供股，它的供股詳情如下：

供股比例：四供一

供股價：每股$0.20港元

發行股數：60,221,612股股份

集資淨額：約$12,000,000港元

包銷商：太平基業證券

相比起宣布當日的股價，這次供股算是中等折讓，加上供股比例較小，相對較容易吸引散戶跟供。可是，筆者對它卻有另一重想法。

公司目前由許教武家族持有接近64%股權，乾度上算是不過不失，但足以推翻「供錢」的推斷。假如公司真的為錢而來，許氏家族反而要「供大份」，於己不利，正常情況下實在難以理解。再者，今次集資金額只有區區一千二百萬元左右，要宣布供股再由大股東出大份來注入現金，未免太過迂迴。正正這堆「無私顯見私」的一連串動作，才令筆者相信一切皆是煙幕，許氏家族暗地裡有意搾乾貨源。

首先，如筆者所說，集資金額太過微小，基本上也幫補不了甚麼，證明公司根本沒有集資需要。即使公司有資金需要，區區小數可透過很多融資渠道湊合，不一定要伸手向股東要錢。如今公司特意宣布供股，其用意在何，似乎不需筆者明言。

第二，今次供股其實極具經濟效益。大股東目前持貨不足，如果有心集中貨源，供股無疑是最簡單快捷的方法。可是，如果大股東希望一步到位，可能便需進行「大比例小折讓」的供股，將散戶趕盡殺絕，但這種操作只適用於股權非常分散的情況。公司如今以「小比例中折讓」形式進行，既可趕走部分散戶之餘，亦可籌集到些少街外錢，取其中庸之道，輕鬆將大約7%股權收入囊中，大致已貼近上市規則的上限，所以不必痛下殺手。

第三，大股東已作出不可撤回的承諾，會參與今次供股，大抵上已撇除了「供錢」的可能性，這點前文已有提及，所以不贅。最後則在於它的供股時間表，由於供股比例小，不需在股東會上投票通過，省卻了不少時間，股價將於明日正式除權，並將於六月底公布供股結果，行程非常緊湊迅速，似乎刻意不讓散戶有喘息的空間，也不讓散戶有詳細思考跟供與否的閒暇，令供乾意味更濃。

關於今次供股條款的亮點，筆者已在上文詳細羅列，但其實今次供股卻可用另一個角度再去審視，筆者明天繼續探討這個課題。

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股領袖 – Tony Wong
香港理工大學會計系畢業，曾從事審計工作，
累積逾10年投資經驗，
擅長洞悉上市公司賬目陷阱及莊家財技佈局。
現為獨立股評人，鍾情分析及發掘「殼股」。
財經雜誌《炒股幫》第72期封面人物。
文章散見於《TMHK》、《全民媒體》和《Homeblogger》等網媒，
亦是【新城數碼財經台】的常任嘉賓。
常為學員及讀者更深入地分析及研究個股走勢。

2017 著作《博殼多財》榮登暢銷書榜
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