^^[聶升專欄] 捕捉一隻大量發行新股之仙股的機遇 / 串連財技 (2017/05/15)

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大唐潼金 (8299)

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由於今日分析股份參考資料較多，已超過2,300字，因此「多元收入」的話題要押後多一天與大家討論，敬請見諒！

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早前停牌超過五年

今日分析股份就是大唐潼金 (8299)，早於2010年11月11日開市前宣佈停牌，理由是延遲刊發截至2010年9月30日之中期業績 (如下圖)，前一天收報0.072元。此股於停牌超過五年後，於2016年1月21日晚上集團發佈公告，表示創業板上市委員會已決定取消其上市地位，並於同年2月2日生效。其後於1月29日集團提交覆核申請，有關聆訊於3月22日下午4:30進行，卻於4月10日 (星期日) 傍晚發佈公告宣佈被駁回，並於4月14日再次提出上訴申請，並於7月8日晚上發佈公告表示最後提交資料至上市上訴委員會之期限由6月24日獲延長至9月15日。於屆滿當日集團提呈復牌建議，包括但不限於建議公開發售、建議債務資本化、債務清償、本集團之財務資料、合資格人士報告及外部專家對本集團內部監控系統之審閱。此舉反映集團高度重視股份能否復牌，而最終在12月19日收市後宣佈上市上訴委員會決定接納其復牌建議，並於今年2月16日至3月13日陸續發佈於2011年3月31日，及至2016年9月30日的26份業績公告，又於期間的2月26日傍晚宣佈公開發售集資方案，比例為2供1，供股價為0.02元，較停牌前收報0.072元折讓72.22%。

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供股配股加換股債

到了3月21日晚上宣佈「建議債務資本化之初步資料」，內容提到涉及三名債權人，合共持有債務約8,930萬元，具體方案則見於4月11日開市前發佈公告，對李永良 (第一認購人) 和周勇 (第二認購人) 分別發行8.09億和17.50億新股，以及對梁享英 (第三認購人) 發行本金約3,010萬元的可換股債券 (五年期、年息四厘、每半年派息一次)，三者之每股作價同為0.02元，並於發行完成後作為全數抵銷對三名債權人之結欠 (如下圖)。按5月5日晚上發佈的供股結果顯示，配股及發行可換股債券尚未完成，現時只是完成發行約67.24億新股作供股之用，並於5月9日復牌時為供股貨可交易首日。我留意到於5月8日部分供股貨被放進中央結算系統 (簡稱CCASS)，約41.45億股，佔總體約61.65%，即約25.79億供股貨未有放進CCASS，參考兩名大股東馬乾洲 (供股包銷商之一，另一則是中天證券) 和李誠分別認購約20.58億和3.31億供股貨，合計約23.89億股，與未有放進CCASS約25.79億供股貨接近，認為馬乾洲和李誠的持貨未有放於CCASS，暗示在CCASS的全屬供股街貨。參考於復牌後 (僅四個交易日) 累計成交量約80.23億股，倘若上述約41.45億供股街貨已被釋出市場，換手已近兩次，存在已散貨的可能，但考慮到這批貨的最高平均賣出價為0.0272元，所得利潤不足3,000萬元，不過換來是釋出全數供股街貨，顯然不具備散貨誘因。

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仍有很大散貨空間

另外留意到於5月8日CCASS顯示參與者有280名，持有約124.46億股 (如下圖)，其中首13名參與者均持貨逾2.00億股，認為屬有心人持貨機會大，她們佔參與者總數僅4.64%，卻持有約85.92億股，佔總體CCASS貨量超過69%，因已高於六成，除了證明貨源已被歸邊，也因有心人持貨遠多於上述約41.45億供股街股，倘若全數屬有心人持有，理應就在那13名參與者之中。然而，相對5月12日CCASS數據，那13名參與者淨減持約11.12億股，即或沒有「射倉」，為有心人釋出散貨，肯定仍有超過30億供股街貨未有釋出市場，佔實則供股街貨約43.35億股近七成，證明仍有很大的散貨空間。

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供股結果確認供乾

至於透過供股結果和披露易的披露權益的配合分析，得出下表大概的供股貨分佈，供股結果顯示按配額供股約30.21億股，佔總體供股貨近45%，而額外供股認購約106.17億股，為供股貨總數約67.24億股近158%，顯明包銷商毋須承接供股貨，但於披露權益留意到兩名包銷商馬乾洲和中天證券均透過額外供股分別獲發約14.13億和9.79億股，連同兩名大股東馬乾洲和李誠 (其餘股東均視作公眾股東) 按配額股認購約6.45億和3.31億股，合計已佔供股貨逾五成，又考慮到任德章 (獨立第三方) 獲發約30.43億供股貨，進一步變為佔供股貨超過95%，因已高於八成，確認經已「供乾」。

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分析貨源是否歸邊

即或以供股街貨角度作分析，中天證券和任德章已持有約40.22億供股貨，相對供股街貨總量約43.35億股，佔比為92.79%，同樣得出「供乾」的結論，反映有心人根本不急於散貨。若再考慮上述三名債權人於配股及發行可換股債券，並全數換股後，合計持有約40.64億股，連同有心人持有供股街貨約40.22億股，合計約80.86億股，另見公眾股東中天國際股份有限公司、Baker Steel Capital Managers LLP、李永良 (第一認購人) 和任德章於供股前合共持有約25.18億股，可視為有心人持有約106.04億股，相對屆時公眾持股量約190.85億股，佔比已有55.57%。只要於供股前有心人在公眾持股量當中已有不少於8.46億股，有心人持股於街貨佔比就不少於六成，達致貨源歸邊狀態。事實上，於供股前公眾持股量約81.67億股，相對有心人若持有不少於8.46億股，佔比還不到10.40%，而我們明白有心人持貨又豈會如此少呢？暗示此股一定為貨源歸邊局面。

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認為短期股價橫行

最後看復牌後股價表現，首日 (5月9日) 開報0.025元 (如下圖)，相對停牌前收報0.055元 (經供股除權調整) 裂口低開54.55%，並於上午10:37前一度低見0.021元，較供股價0.02元僅高一個價位。此價錄得90宗交易，成交量約1.44億股，相對其他公眾股東持有約84.80億股不足1.70%，證明即或有心人壓價收貨，成效也不大。若再參考復牌以來只有四個交易日的收市價介乎0.028至0.023元，相差僅五個價位，認為有心人未有托價散貨，相信與上述三名債權人之配股及發行可換股債券未有完成有關。於5月12日收報0.026元，再看最近兩天低位均為0.023元，認為股價短期於0.023至0.026元橫行機會大，連同以上各項分析，證明股價具備炒上條件。基於上述分析，讀者可自行決定是否值得制定適合個人需要的操作策略。另須留意兩件事，其一是於有心人未有行動時，不排除股價會陰跌至供股價的0.02元水平，相對現價0.026元雖然只差六個價位，但由於此乃「仙毫」原故，潛在跌幅已超過23%，所以進場前除了耐心守候，還是有可能「坐貨」的心理準備。其二是此乃創業板股份，預期股價波動性較大，買入前須評估個人承受風險能力。

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聶Sir

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於執筆時，筆者或相關人士，並未持有上述股份。

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以上純屬個人研究分享，並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、推薦、陳述、誘使、支持或安排，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。

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聶SIR ( 聶振邦 )
【富途證券】證券分析師
《信報》專欄作家 暢銷書
《細價股執錢密碼》《細價股奪金攻略》作者
now財經台《名家給力場》客席嘉賓
經濟一週 -《細價股狙擊》客席主持
新城數碼財經《散戶奇兵》客席嘉賓
散戶熱捧刊物《炒股幫》第53期封面人物

       
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Jack Sir 簡介

• 國際市場資深全職交易員Option Jack
• 32年市場實務期貨期權交易經驗
• 前機構投資者資深分析顧問
• 前理財週刊期權專欄主筆
• 經濟一週期權專欄作者
• Now財經台理財有方節目嘉賓
• 新城財經台散戶奇兵常行嘉賓
• 策略王直播 專家拆局常行嘉賓
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上堂情況:

 

Option Jack，在近年轉角位及選擇爆升股策略上皆有驚人表現，可以FB日誌，直播及散戶奇兵為據：

2015年大時代前，3月28日的 ‘擋不住的誘惑’，預期：升200點若不追，升2000點時會後悔。

2016年2月11日，預視跌市將終極一跌後結束，2月12日指數見18260後急速上升轉勢。

2016年7月初提出：突破21000點，寧可追錯不可放過，升勢至9月9日才結束。

2017年1月初提出，升破22000點，應由淡轉好倉。（12月30日已表明轉好倉）

2017年5月9日指出，突破24500資金位，全面轉好倉應對。

5月18日指出：最強藍籌：平安保險.

6月28日指出：在直播中只推薦匯豐及江西銅，隔日匯控及江西銅均開始爆上。

8月17日指出中海油，有見底轉強之跡象。

11月23日預測騰訊平保終極見頂

2017年12月13日開始持續推薦建設銀行有突破機會

2017年12月28日，於年底前仍然積極憧憬年後升市，持續建立好倉！

2018年1月2日，年初首個交易日，繼續加注好倉！

2018年2月1日 ，在散戶奇兵預視美股轉勢

2018年2月21日 預期匯控除淨後偏軟下跌

2018年3月15日操作日誌：開始做淡港交所

2018年6月初，好淡分界線31000，跌破轉身

2018年6月中，跌破30,000點，繼續做淡，博破底

2018年6月中，持續分析388 long put 值博，至結算日平均超過15倍利潤

2018年6月底，分析港交所終極目標價 217元

2018年8月6日，分析博銀娛業績后反彈short put策略

2018年8月9日，在散戶奇兵分析，28000為好淡分界，跌破更淡。

2018年8月14日，分析銀娛破底機率高，幻想價：50元之下。

2018年9月初，直播分析中移動目標價80元。

2018年9月12日，分享自己銀娛建行博反彈。

2018年8至9月，分析兩星期轉勢，連續3次

2018年10月，提出騰訊見底論述

2018年11月，提出港股9個月熊市結束機會大

2018年底，提出年初部署單向走勢做準備

2019年1月4日，提出港股年初效應，第一目標27500點

2019年1月9日，直播指出可能升到1月尾

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