投機之王李佛摩 (Jesse Livermore) 曾說過：「牛市要抱牢，完了趕快逃。」 (In a bull market, your game is to buy and hold, until you believe that the bull market is near its end.) 意思是：如認定某資產，處於多頭市場，務必抱牢部位 (maintain exposure) ，別「出出入入」、頻繁買賣。李佛摩交易股票，捕捉時機功力，已達神級，常乘突破取利。但他仍認為，最易賺錢之法，就是在牛市中，買入並持有，一抱到底。一旦熊市來臨，便趕快出逃，或改為大手作空，或純粹躲藏避禍，悉隨尊便。
要在實戰中判斷多空，有一既客觀，又易學易用之法，是戰友道奇，在某次分析員行業講座中聽到。當日的講者，是專攻風險管理的 Alexander Ineichen，為機構投資者提供分析。他研究的範疇，包括各國的公司盈利、經濟數據、不同資產類別的表現等。
Ineichen 判斷一項資產是多是空，採用極簡單的技術指標：10 週線和 40 週線。當 10 週線高於 40 週線，便視該資產處於多頭、上升趨勢；相反，當 10 週線低於 40 週線，便作空頭、下跌趨勢論。
據其研究，自 2000 年起，至 2015 年，將此法應用在標普 500 指數，「牛市」時買入並持有，「熊市」時賣出，改持現金，總回報率約為 94%。若然不論多空，全程抱牢，回報則只剩一半，約為 43%。
大家平時讀報，各路專家，對刻下孰多孰空，往往爭論得面紅耳熱，「口水多過浪花」，公說公有理，婆說婆有理，永無結論。唯一人人認同一刻，可能要到標指，於金融海嘯最恐慌之際，跌至 666 點之時，那時有口皆「悲」，人人心膽俱裂，無人敢買股。不過那時已然見底，悄悄步入多頭。
以 10 週線、40 週線定義多空，好處是非黑即白：邏輯上，不是前者高於後者，便是相反，即使剛巧點數相同，次數、時間也不會多。
利用平均線控制風險，是從價格的動力 (price momentum) 著眼：價格大幅向下，就是熊市。不用爭辯基本因素、盈利、總體經濟，由最切身的價格，發號施令。
機構投資者，廿載寒窗，飽讀股經，竟相信這種方法，是否太過反智？Ineichen引巴菲特謂：「商學院最推崇艱深複雜之舉，然而簡單之法，往往最為有效。」 (“The business schools reward difficult complex behavior more than simple behavior, but simple behavior is more effective.”) 當用簡單定義，已得出良好效果，何以自尋煩惱，設定百項因素，萬箭齊發，才算熊市？
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美股隊長 ( 吳瑞麟，Jonathan )
《信報》專欄作家
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《值博率煉金術》合著作者
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左：美股隊長接受《新城財經台》訪問
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如何零成本／低成本搏黑天鵝，牛皮市不失血，看中反而免費？
如何零成本／低成本搏大波動，牛皮市不失血，看錯反而免費？(草
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圖：美股隊長在新城財經台與年輕人談理財
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