中國能源建設 (3996) 是筆者於2015年12月10日分析股份，於12月9日開市前發佈招股結果，香港發售不足額，以招股價下限1.59元定價。今次全球發售有88億股，國際配售為83.6億股 (佔95%)，香港發售為4.4億股 (佔5%)。最終香港發售獲認購額為138,552,000股，只佔4.4億股的31.49%，所以未獲認購的301,448,000股，回撥到國際配售，最終國際配售額為8,661,448,000股，佔88億股的98.43%。我們重點分析是國際配售的分佈，按招股結果，基礎投資者有20名，合共認購近61.65億股，另外易方達基金、信誠基金、招銀國際資產分別認購約9.613億、1.462億和0.975億股，合共約12.05億股，即其他國際配售者認購約12.92億股。至於香港發售認購100萬股或以上有24份申請，合共認購0.70億股，故此其餘的2,121份申請，認購約0.68億股。
產生極度貨源歸邊局面
就今次上市價為1.59元來說，認購100萬股或以上就是涉資159萬元或以上買入股份，理應認購者為散戶機會較低，而國際配售者通常也屬大戶為主，所以合計大戶認購約13.62億股 (0.70 + 12.92)，對比散戶認購約0.68億股，即只有不足4.80%街貨由散戶持有，可視為極度貨源歸邊，大有向好發展的機會。另想指出今次集資開支佔比亦不算低。以上市價1.59元計算，集資金額約139.92億元，對比集資淨額約123.61億元，即集資開支約16.31億元，所以集資開支佔比為11.65%。一般佔比為15%或以上的新股向上炒機會較大，但對於籌集近140億元的大企而言，佔比超過11%已值得留意。
股價表現不如預期發展
此股的暗盤價開報1.50元，截至昨日下午5:00報1.53元，兩者皆低於上市價。當時認為若上市首日開市價為1.50至1.59元。結果分析當日開報1.54元，高於上市價。若於此價進場，與同年12月31日高見1.71元比較，賬面回報率為11.04%，由於不足兩成，加上未到目標價下限2.00元，讀者理場機會不大。期內累計成交量約11.51億股，相對上述大戶認購約13.62億股，假設全數成交量為大戶釋出貨量，同時換手只有一次，計出大戶散貨高達84.56%，若是推斷正確，理應有所戒心。然而，中央結算系統 (簡稱CCASS) 顯示上市首日 (2015年12月10日) 參與者有123名，持有約85.50億股，扣除基礎投資者持有約71.26億股，計出於CCASS的街貨量約14.24億股，其中首13名參與者均持有超過1.00億股，認為屬有心人持貨機會大，她們佔參與者總數10.57%，持有約10.53億街貨 (已扣除基礎投資者持股)，計出街貨佔比為73.92%。
屬於一次績效欠佳操作
到了同年12月31日，參與者數目減少一名至122名，持股量卻增至約85.51億股，多出超過100萬股，而持有超過1.00億股的參與者降至12名，佔總體參與者之9.84%，不過持股量卻增至約12.55億股，增加超過2.00億股，計出街貨佔比為88.08%，由前早超過六成的貨源歸邊，變為超過八成的高度貨源歸邊，應得出繼續持股的結論。不過自2016年1月7日收低於1.50元，報1.39元之後，截至今年3月8日均收低於1.50元，歷時長達14個月，於3月9及10日分別高見1.58和1.59元，隨著3月22日收報1.49元，股價又再「陰跌」，於4月6日收報1.43元。雖然如此，筆者留意到當日CCASS數據顯示貨源被進一步歸邊，參與者總數為138名，首12名佔比為8.70%，她們均持有超過1.00億股，計出街貨佔比為89.86%，幾乎九成的極度歸邊狀態，所以認為股價最終會被炒上，只是要守候的時間，卻遠多於我們所預計的，可見是一次績效欠佳的操作。
聶Sir
於執筆時，筆者或相關人士，並未持有上述股份。
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Jack Sir 簡介
- 國際市場資深全職交易員Option Jack
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- 前機構投資者資深分析顧問
- 前理財週刊期權專欄主筆
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- Now財經台理財有方節目嘉賓
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上堂情況:
Option Jack，在近年轉角位及選擇爆升股策略上皆有驚人表現，可以FB日誌，直播及散戶奇兵為據：
2015年大時代前，3月28日的 ‘擋不住的誘惑’，預期：升200點若不追，升2000點時會後悔。
2016年2月11日，預視跌市將終極一跌後結束，2月12日指數見18260後急速上升轉勢。
2016年7月初提出：突破21000點，寧可追錯不可放過，升勢至9月9日才結束。
2017年1月初提出，升破22000點，應由淡轉好倉。（12月30日已表明轉好倉）
2017年5月9日指出，突破24500資金位，全面轉好倉應對。
5月18日指出：最強藍籌：平安保險.
6月28日指出：在直播中只推薦匯豐及江西銅，隔日匯控及江西銅均開始爆上。
8月17日指出中海油，有見底轉強之跡象。
11月23日預測騰訊平保終極見頂
2017年12月13日開始持續推薦建設銀行有突破機會
2017年12月28日，於年底前仍然積極憧憬年後升市，持續建立好倉！
2018年1月2日，年初首個交易日，繼續加注好倉！
2018年2月1日 ，在散戶奇兵預視美股轉勢
2018年2月21日 預期匯控除淨後偏軟下跌
2018年3月15日操作日誌：開始做淡港交所
2018年6月初，好淡分界線31000，跌破轉身
2018年6月中，跌破30,000點，繼續做淡，博破底
2018年6月中，持續分析388 long put 值博，至結算日平均超過15倍利潤
2018年6月底，分析港交所終極目標價 217元
2018年8月6日，分析博銀娛業績后反彈short put策略
2018年8月9日，在散戶奇兵分析，28000為好淡分界，跌破更淡。
2018年8月14日，分析銀娛破底機率高，幻想價：50元之下。
2018年9月初，直播分析中移動目標價80元。
2018年9月12日，分享自己銀娛建行博反彈。
2018年8至9月，分析兩星期轉勢，連續3次
2018年10月，提出騰訊見底論述
2018年11月，提出港股9個月熊市結束機會大
2018年底，提出年初部署單向走勢做準備
2019年1月4日，提出港股年初效應，第一目標27500點
2019年1月9日，直播指出可能升到1月尾
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