^^[股市奇兵專欄] 創業板新股的變奏 (2017/03/27)

創業板新股的變奏            2017年3月27日

如果有留意筆者較早前的讀者聚會，甚或本欄的文章，都曾經談及創業板新股的現況，筆者更以「創業板新股爆煲」為題，為讀者揭示了創業板新股的隱憂。怎料講座後不久，就發生了駿傑集團(8188)的事件，可謂不幸言中。因應監管機構對於創業板新股的打擊，不但令整個創業板人心惶惶，同時亦令不少莊家都抱持按兵不動的心態，以免打草驚蛇，觸動監管機構的敏感神經。建基於此，作為比較貼市的投資者，自然要隨著上述變動而更改買賣部署，所以筆者刻意寫成此文，希望與讀者分享筆者的一些觀察與想法。

駿傑集團被勒令停牌，不少市場人士均認為事件的導火線在於它的升幅太過凌厲，明顯不將監管機構放在眼內，所以如今不少新股於上市首日，反倒不是願望股價造好，而是力求平穩渡過。部分「人為因素」比較著跡的新股，反而一直力壓股價，雖然暫且安撫了證監會對於「公開市場」的緊張情緒，但要股價「升就升，跌就跌」，到底是歸功於監管機構能夠對症下藥，還是變相將暗中的操縱股價行為浮上枱面？這點實在值得商榷，不過這不是本文的重點，所以在此略過。

由於上市初期不能舞高股價隨便散貨，拉長了大股東的回本期，因此在上市過程中便要找方法及早「回本」。雖然最近多了創業板新股以公開招股的形式上市，但它們的集資額均接近一億元，好像潪澔發展(8423)、興銘控股(8425)及永順控股(8421)等均在此列，而且上市市值已高達三億元，明顯已經反映了殼價的因素。相比之下，只要新股集資成功，一下子便能收回殼價的三分之一，算是對不能即時炒作的些微彌補，所以這堆新股在招股策略上顯得特別進取。此消彼長之下，預留給股東的水位自然給壓縮了，也比以往更易輸錢，這又是否保障了公眾投資者的利益？筆者實在存疑。

除此之外，由於限制了首日升幅，所以亦令市場對於新股上市的憧憬有所減退。以最近上市的案例而言，一般都只有10%以內的升幅，與招股價的距離不算太遠，筆者反倒想問，既然如此，為何仍要抽創業板新股？不但白白損失了抽新股期間的資金時間成本，又要冒股價反倒跌穿招股價的風險，倒頭來只是換得不足10%的回報，風險成本與回報根本不成正比。因此在這種趨勢下，筆者寧願靜觀其變，待公司上市後再行觀察其表現，隨時可能獲得一個比招股價更低位入貨的機會，令自己立於不敗之地。只有個別擁有相當概念，或者獲得投資者廣泛歡迎的新股，筆者才有興趣小試牛刀，親身落場參與這個抽獎遊戲。

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股領袖 – Tony Wong
香港理工大學會計系畢業，曾從事審計工作，
累積逾10年投資經驗，
擅長洞悉上市公司賬目陷阱及莊家財技佈局。
現為獨立股評人，鍾情分析及發掘「殼股」。
財經雜誌《炒股幫》第72期封面人物。
文章散見於《TMHK》、《全民媒體》和《Homeblogger》等網媒，
亦是【新城數碼財經台】的常任嘉賓。
常為學員及讀者更深入地分析及研究個股走勢。

2017 著作《博殼多財》榮登暢銷書榜
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曾在2015年在專頁展示八個月內，
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