^^[股市奇兵專欄] 說說抽新股的問題 (2017/03/16)

 

 

說說抽新股的問題            2017年3月16日

 

專注玩開財技股及殼股的讀者,這個月以來想必意識到一股「水退」之感,資金全都炒作大價股,以及深港通指數成份股,當中尤以美圖公司(1357)及周黑鴨(1458)的表現最為搶鏡,兩者均屢創新高,資金追逐得樂此不疲。作為殼股投資者,面對上述形勢,自然要變陣去玩,所以筆者近期也抽多了新股,差不多每一隻都不放過,總算有點微利。

 

筆者想藉最近上市的松齡護老集團(1989),向讀者們講解一下抽新股的操作,具體來說,當中涉及三大機制,分別為回撥機制、甲乙組機制及超額配股及穩定價格機制。筆者相信讀者們對前兩者會比較熟悉,所以著墨不會太多,反而主力想透過近期一個案例去講講穩定價格機制。

 

一般而言,當公司進行招股時,會把總發售股數的10%撥作公開發售之用,即是讓公眾人士參與認購,而餘下的90%則會撥作國際配售部分。公開發售與國際配售部分的認購反應各有差異,個別新股可能深受投資者歡迎,如果按照上述分配機制,散戶獲分派的股份數目有限,便不能適切反映對股份的需求。有見及此,為了保障散戶參與新股的權益,便引入了股份回撥機制,並且按下表作出相應的調整:

超額認購倍數 公開發售比例 國際配售比例
14<=X 10% 90%
15<=X<50 30% 70%
50<=X<100 40% 60%
X>=100 50% 50%

 

透過上述機制,如果公開發售超額認購倍數超逾100倍,其比例便會由10%升至50%,讓更多散戶參與抽新股這個遊戲,便可從中得益。

 

至於甲乙組機制的分別,區分的大原則就是憑認購金額而定。但凡認購金額少於五百萬港元便屬於甲組;反之,若然認購金額高於五百萬元就屬於乙組。針對公開發售部分而言,為了易於讓讀者明白,假設某間公司有100股可供認購,其中有50股將會分予甲組認購者,其餘50股則會分配予乙組認購者。在正常的情況之下,這個分配比例都不會改變,除非某一組別的認購反應冷淡,導致認購不足額,才會改變此分配比例。

 

正因分開了甲組和乙組,所以在配發結果的公告中,我們一般會看到乙組的中籤率遠低於甲組。與此同時,我們又會看到乙組之中,認購不同股數的中籤率趨於一致,可是甲組的中籤率則有所遞減,認購股數越高,中籤率趨向偏低,反而認購股數較低的話,其中籤率反而較高。這背後其實大有學問,筆者明日會繼續與讀者探討這個課題。

 

歡迎到我的專頁作進一步討論及交流:

「股領袖」專頁:https://www.facebook.com/stocksleader

 

(利益申報:於執筆時,筆者並沒持有上述股票)

 

(以上純屬個人分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)

wtsapp icon top