^^[股市奇兵專欄] 如何零成本打收購戰 (2017/02/14)

如何零成本打收購戰           2017年2月14日

自從筆者昨日的文章刊載之後，已經立即收到幾位讀者的私訊，問及殼股的投資前景。筆者先行安撫各位讀者，因內地還未正式落實推出註冊制，所以暫時對殼價未有任何打擊。即使內地立即執行，也不會一下子令殼價崩潰，因為內地富商買殼的原因，並不止於中國證監會的政策問題。反而筆者昨日所說的「大鱷」問題，在筆者動筆之時卻有了新的進展，與肖建華有關連的影星趙薇，原本打算斥資三十億人民幣收購A股萬家文化，現在大幅度將認購金額下調至五億三千萬元而已，萬家文化更指出，究竟認購方能否按期完成融資仍存在著重大的不確定性，可見肖建華事件的連鎖反應陸續浮現。

言歸正傳，說回今日的正題。筆者在上週的電台節目中，詳細交代了傳奇影業收購電視廣播(511，下稱TVB)的詳情，但時間所限，筆者反而未有提及陳國強及黎瑞剛的反擊招數，適逢TVB昨晚再度發出通告，有意提高要約價，筆者藉此講講現有大股東的抗衡對策，拆解一下整個佈局。

傳奇影業的背景已經惹來很多疑雲，而其擬收購TVB的事項中，有兩項先決條件，一是獲得通訊事務管理局的批准，第二就是TVB的股份回購計劃遭到股東否決。整宗收購，關鍵就落在第二項先決條件之上。早前TVB有意以每股$30.50港元回購138,000,000股股份，共斥資四十二億元。而TVB昨晚宣佈提高要約價至$35.075港元，而股份回購數量則略減至120,000,000股，令總代價不變。

陳國強及黎瑞剛一方，其實已立於不敗之地，如果回購計劃如期進行，不但可以令傳奇影業的先決條件未能達成，而避過被其收購的命運。與此同時，黎瑞剛等人又可借回購股份抵銷後，變相令自己一方的股權增持至逾四成，確保了最大控股股東的地位，以免同類事件再次發生。

為了確保回購計劃獲得股東的支持，TVB不惜人為地抬高回購價至$35.075，足足比停牌前的收市價有約15%的溢價，寧願「將價就貨」，犧牲股數而提高股價，盡可能要小股東交貨。如果讀者以為這招的高明之處，只僅僅在於抗衡被收購之餘，自己又可增持的話，未免將他們看低了。雖然這已是一個一石二鳥的方案，但還未做到最絕。整個方案最絕的地方，在於黎瑞剛等人不需自己出錢，便可打這場反擊戰。即使回購股份的資金，也主要來自去年發債籌集回來所得的資金，金額剛好大約接近四十億元，變相由債權人「眾籌」去抗衡收購，或者幫自己鞏固控股權。

在現今的世代，其實很難再遇上惡意收購戰，如今TVB已成市場焦點，分分鐘提供了一個讓投資者短炒的機會。如果傳奇影業再傳出風聲，或者又再反擊，逼使黎瑞剛再度提高要約價，確實頗為「和味」。筆者甚少做一些短線操作，或者即日買賣，但在TVB這場收購戰中，筆者也躍躍欲試，希望可以分一杯羹。

(以上純屬個人分享，並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)

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股領袖 – Tony Wong
香港理工大學會計系畢業，曾從事審計工作，
累積逾10年投資經驗，
擅長洞悉上市公司賬目陷阱及莊家財技佈局。
現為獨立股評人，鍾情分析及發掘「殼股」。
財經雜誌《炒股幫》第72期封面人物。
文章散見於《TMHK》、《全民媒體》和《Homeblogger》等網媒，
亦是【新城數碼財經台】的常任嘉賓。
常為學員及讀者更深入地分析及研究個股走勢。

2017 著作《博殼多財》榮登暢銷書榜
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Tony的臉書專頁【股領袖】現擁逾5,600名粉絲，
曾在2015年在專頁展示八個月內，
以20萬元實倉滾出60%正回報而廣為股民熟悉。
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現為 HomeBlogger 撰寫《股市奇兵》收費專欄。
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