^^[股市奇兵專欄] 殼股魔笛已吹起 (2017/02/13)

殼股魔笛已吹起             2017年2月13日

在探討今日的課題之前，筆者先為讀者跟進一下幾隻半新股的情況。在《新年利是股》中，筆者曾提及幾隻值得留意的股票，分別為御佳控股(3789)、善樂國際(1660)及黎氏企業(2266)，其中黎氏企業大幅跑贏其他兩隻新股。不過筆者甚少參與半新股市場，今次參與只是純粹湊湊熱鬧，三隻股票已經全部沽出，因黎氏企業的帶挈，令筆者整體而言仍有錢袋，足以抵銷其餘兩隻股票的無力狀態。

在剛過去的週末，筆者認為最要緊的新聞，則是中國證監會主席劉士余所召開的全國證券期貨工作監管會議。從劉士余在會議上發表的講話，主要內容大致可分成三點，其中有部分內容與我們殼股投資者可算息息相關，所以特意將內容精簡，撮要地告知一眾讀者。

首先，劉士余明令中國資本市場不容許「資本大鱷」的存在，要有計劃把這些大鱷一網成擒。換言之，內地將貫徹以往嚴厲的執法手段，徹底查證貪污、走資、轉錢等現象，肖建華的「被失蹤」，似乎並不會是打大鱷的終章。肖建華所管理的資產以萬億元計，即使有參與部分殼股，也總不會牽涉市值只有幾億元的細殼。如坊間所傳出的那幾隻殼，市值已經介乎五十億至六十億元左右，所以沒有觸發殼股的股災。但順藤摸瓜之下，不知下次事件的受害者，會否與細殼的牽連較多，讀者務必留意。

第二點則是約略提到險資入市的傳聞，這個消息可說是帶動大市上週猛漲的轉捩點，未知發表講話後，會否令市場短暫的熾熱氣氛有所減退。不過，險資入市的對象，多數是指數成份股，或者中型增長股等，與殼股關係不大，所以筆者索性略過就算了。

重點反而落在第三點，劉士余聲稱不要將「註冊制」過於理想化和神秘化，投資者必先理解制度，又稱證監會將保證質量好的公司能及時上市，並期望以兩三年的時間處理現時的IPO隊列。某程度上，香港殼價高企的其中一個原因，乃受惠於內地審批新股上市的效率低企，對那些有緊急融資需要的公司，與其正經地在內地搞上市，倒不如直接在港買殼，雖然成本較高，但確保能夠獲得融資，一來一回也冤枉不了多少。再者，註冊制將大幅縮短新股上市的時間，由以往的「家長式」審批轉至像香港般，只要符合上市要求便可申請上市。

如果最終成事，必然減少了來港買殼的必要性，部分企業將選擇留在內地上市等，從而降低對香港殼股的需求，有可能令兩板的殼價有所回落，直接影響所有殼股的估值。須知道，殼股在過去幾年之所以能夠輕鬆贏錢，皆因中港兩地在法規上及制度上存在差異，但隨著差異收窄，再慢慢接軌，港殼的優勢將逐漸被蠶食，壓縮我們的潛在獲利空間，這點才是筆者最擔心的地方。

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股領袖 – Tony Wong
香港理工大學會計系畢業，曾從事審計工作，
累積逾10年投資經驗，
擅長洞悉上市公司賬目陷阱及莊家財技佈局。
現為獨立股評人，鍾情分析及發掘「殼股」。
財經雜誌《炒股幫》第72期封面人物。
文章散見於《TMHK》、《全民媒體》和《Homeblogger》等網媒，
亦是【新城數碼財經台】的常任嘉賓。
常為學員及讀者更深入地分析及研究個股走勢。

2017 著作《博殼多財》榮登暢銷書榜
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Tony的臉書專頁【股領袖】現擁逾5,600名粉絲，
曾在2015年在專頁展示八個月內，
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