^^[聶升專欄] 多角度分析一隻創板新股散貨佈局 / 新股 (2017/01/16)

1 

美固科技控股 (8349)

1 

今日與大家首先跟進一隻股份，就是於去年12月6日分析的凱順能源 (8203)，於12月1日晚上宣佈供股，供股價為0.048元，比例為2供1 (如下圖)，由於不多少2供1，除了屬少規模供股，也不用召開股東特別大會，便可進行。筆者在前文指出今次包銷商有兩名，其一是樹熊證券，在無現有股東供股的情況下，最多會承接約3.63億供股貨，佔總體不足兩成，其餘超過八成由陳立基承接，他是集團的主席、代理行政總裁兼執行董事，雖然現時持股佔比只有3.62%，少於5.00%，不是大股東，但已是供股前需要披露權益者之中的最大持份者，最多會承接約15.21億股，變成持有約16.57億股，佔比為29.32%。雖然今次可視為大股東作包銷商，但從最終佔權不足三成而言，反映陳立基無意成為控股股東，相信是不想觸發全購要約，要收購其他股東的貨源，暗示只是想藉著供股拉遠與其他股東的佔權距離而已。

1

 1

 1

先供後合的不尋常安排

值得留意於去年12月1日晚上發佈公告為「複合財技」，除了供股，也提到合股，卻是「先供後合」，有別於常見的「先合後供」。考慮到供股貨出爐日期為1月17日，而因合股進行的決議案在2月15日，兩者相距近一個月時間，反映有心人具備充裕的托價散貨時間，當然亦有另一個可能性，於決議案後有心人才離場。只是這種推斷不論對散戶和有心人都有難度，理由是合股比例為10合1，並且每手買賣單位不變，即在合股生效前 (2月16日) 不是持有10手或其倍數之股份，就會產生碎股。基本上我們不會供股，所以有買入誘因。不過，有心人卻可能要持有更多股份，皆因他們可能要參與供股，那麼要持有20手或其倍數的股份，並於供股後變為持有30手或其倍數的股份，就是散戶散貨難度的三倍，所以我認為在供股完成後至合股生效前有心人便會托價散貨。

1 

 1

拆解供股結果貨源分佈

於去年12月5日收報0.044元，結果分析當日開報0.045元，已是當日的最低價，卻高於0.044元，嚴格來說未能進場，直至12月12和13日股價低見0.044元，才能於進取價範圍進場。其後於今年12月30日、今年1月3日和1月11日股價均高見0.05元，較0.044元高出13.64%，反映買入價不俗，上周五收報0.047元，仍較0.044元高出三個價位。當日收市後發佈供股結果，如前文所料陳立基藉著包銷供股大量增加股權，由3.62%增至28.15% (如下表)，只是略低於去年12月1日在供股公告列出的29.32%，即較預算的少近6,600萬股，而另一包銷商樹熊證券則毋須承接供股貨，皆因原定接貨上限約3.63億股，如今單是計入公眾股東按配額供股已超過3.97億股，連同額外申請的2,800萬供股貨，合共超過4.25億股，撇除陳立基、楊永成和黃潤權作為管理層認購供股貨，公眾股東持有的供股貨，已是全數的供股街貨了。

 1

 1

1

股價經已具備操控條件

值得留意供股日期為去年12月22日至今年1月6日，期內收市價介乎0.045至0.05元，相對供股價0.048元，就是供股貨的賬面回報率僅4.17%，散戶股東根本沒有供股的誘因，暗示認購供股貨的公眾股東屬有心人機會大，表示此股經已「供乾」。我亦留意到於上周五中央結算系統 (簡稱CCASS) 顯示供股貨未有放進其中，而參與者有270名，持有約35.25億股，較公眾股東持有約36.15億股為少，反映在CCASS的全是街貨。首9名參與者均持有超過1.00億股，仍為屬有心人機會大，她們佔參與者總數為3.33%，卻持有約21.49億股，計出街貨佔比為60.98%，若連同上述公眾股東認購那超過4.25億股供股貨計入其中，佔比將提升至65.18%，因已高於六成，反映貨源已被歸邊，有心人具備操控股價條件。

1

 1

隱約存在未來集資壓力

現在轉個話題，與大家分析一隻上周五才上市的新股，那就是美固科技控股 (8349)，以全配售方式在創業板上市，招股規模為1.00億股，而首日上市的成交量為271萬股，佔整體只有2.71%，引起我的關注。早前此股的招股價介乎0.30至0.35元，相對1.00億股配股貨，集資金額介乎3,000萬至3,500萬元，對於常見的為5,000萬元或以上，集資金額本身就偏少，加上扣除上市成本後，集資淨額是介乎大約1,170萬至1,650萬元，連2,000萬元也沒有，而按招股書顯示截至2016年6月底集團的「現金及現金等價物」約936萬元 (人民幣‧同下)，流動負債中的「銀行借款」約2,000萬元，差額約1,064萬元，折合約1,195萬港元。如今此股以上限價0.35元上市，即集資淨額約1,650萬元，但集資用途未嘗提及用於還債 (如下圖)，反映於上市後半年禁發新股的期限解封後，存在再度配股集資的可能，若推斷正確，暗示日後托價才宣佈配股機會大。

1

 1

 1

上市首日出現高開低收

事實上，首日開報3.10元，較上市價0.35元高出7.86倍，是典型的全配售股份之開局形勢。雖於上午9:33前高見3.15元，但於3.00元以上撐不了四分鐘便告失守 (如下圖)，於上午9:34報2.60元，上午收報2.00元，下午跌勢持續，最終收報1.71元，較開報價3.10元跌近45%，呈「高開低收」格局。倘若成交量為1.00億股或以上，可視為有心人已全離場，其後股價再跌機會大，不過當日成交量只有271萬股，並且我認為部分成交量由換手多於一次的股份產生，暗示有心人只是在部署散貨，未有真正開始散貨。這種看法從當日的成盤分佈得到確認，此股的每手買賣單位為10,000股，當日只有三種股數的成交記錄，就是10,000、20,000和30,000股，分別成交宗數為219、20和4宗交易，由於最高交易手股也只有3手而已，不排除屬散戶產生之成交量。

1

 1

 1

分析有心人之實際數目

若結合1月12日開市前發佈的招股結果分析，會進一步確認有心人未離場，承配人有130名，其中獲發1手股份有118人，相對上述219宗1手股數成交，顯示部分，甚至是全部1手股份已被換手超過一次，不排除有部分是兩次或以上。至於在上市首日被釋出市場的2至3手股份，當然存在有心人沽貨之可能，但從累計只有52萬股，即或全然僅換手一次，釋出貨量也是很少。而扣除118人後，大額持份的承配人應不多於12名，可見他們才是有心人的實際數目，並非以常見的首25名承配人作觀察的基礎。首10名承配人合共持有9,746萬股 (如下圖)，佔配股規模的97.46%，就第6至10名承配人來說，有三種獲發股數結果，分別是第6名獲發1,001手股份、第7至9名獲發介乎101手至1,000手股份，以及第10名獲發介乎11手至100手股。單以第6至10名承配人合共持有2,662萬股作分析，第6名最少持有1,001手股份，即為1,001萬股，倘若第7至9名共持有1,651萬股，那三人平均每人持有約550萬股，合乎他們獲發介乎101手至1,000手股份之情況，那麼第10名便是獲發10萬股，以上市價0.35元計出成本為35,000元，屬散戶持貨機會大。

1

1 

1

貨源已達極度歸邊程度

然而這種推斷不能成立，因為首10名承配人合共持有9,746萬股，而另有118名承配人均獲發1手股份，共118萬股，即128名承配人持有9,846萬股，餘下的第11和12名承配人共持有136萬股，平均每人獲發68萬股，暗示第10名承配人獲發的最少股數為68萬股，按上市價計出成本為238,000萬元，未能確認屬有心人還是散戶。幸好從CCASS可以找到答案，於1月13日的數據顯示參與者只有6名，合共持有1.00億股，正是配股貨的總數，故此全數可視為街貨。值得留意首名參與者鼎成證券持有9,876萬股 (如下圖)，多於首10名承配人的持股量，暗示第10名承配人屬有心人機會大。若將鼎成證券的持股量減去首10名承配人的之後，剩餘130萬股，較第11和12名承配人合共持有136萬股少了60,000股。筆者認為這兩人也屬有心人機會大，只是他們將其中60,000股釋出市場，造成了首日上市成交量的一部分，不排除是2宗30,000股成交，或是3宗20,000股成交。若推斷正確，首12名承配人應該合共持有9,876萬股，佔配股貨的98.76%，因已高於九成，反映現為貨源極度歸邊狀態，股價傾向具備利好條件。

1 

1

現價1.71元，基於上述分析，讀者可自行決定是否值得制定適合個人需要的操作策略。另須留意兩件事，其一是此股的每手買賣單位為10,000股，以現價計出成本為17,100元，是屬於較高成本的細價股操作。其二是此乃創業板股份，預期股價波動性較大，買入前須評估個人承受風險能力。

1 

1 

聶Sir

1 

於執筆時，筆者或相關人士，並未持有上述股份。

1 

以上純屬個人研究分享，並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、推薦、陳述、誘使、支持或安排，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。

 1

1 

若想更快看到回覆，請到以下連結再發問一次

http://homebloggerhk.com/?page_id=31377

 1

 1

–

聶SIR ( 聶振邦 )
【富途證券】證券分析師
《信報》專欄作家 暢銷書
《細價股執錢密碼》《細價股奪金攻略》作者
now財經台《名家給力場》客席嘉賓
經濟一週 -《細價股狙擊》客席主持
新城數碼財經《散戶奇兵》客席嘉賓
散戶熱捧刊物《炒股幫》第53期封面人物

       
–

---

※【股市淘金班】每個單元內容，都是獨立的，
同學可先上「單元二」，之後才讀「單元一」，etc.

---

---

–

內　　容：

股 權 易 手 契 機 – 速讀公告/成事機率/買賣流程
股 量 計 算 分 析 – 披露搜尋/股權整理/資料串連
配 發 權 證 炒 賣 – 五大準則/成本分析/部署說明
短 炒 配 發 結 果 – 供股炒法/配股炒法/新股炒法

配 股 消 息 操 作 – 計算買入價/弄清承配人/預測目標價
決 議 案 拆局部署 – 意圖解讀/值博分析/離場策略
參 與 者 分佈解碼 – 搜尋方法/數據整理/行動制定
發 行 新 股 契 機 – 先舊後新/拆細股份/新股操作

複 雜 公 告 解 讀 – 資訊重組/重點速讀/契機分析
串 連 財 技 應 對 – 財技追蹤/佈局分解/策略部署
其 他 財 技 切 入 – 代價發行/轉上主板/防身法則
細 股 圖 利 流 程 – 股票篩選/分析方法/買賣啟動

－

–

 

Jack Sir 簡介

• 國際市場資深全職交易員Option Jack
• 32年市場實務期貨期權交易經驗
• 前機構投資者資深分析顧問
• 前理財週刊期權專欄主筆
• 經濟一週期權專欄作者
• Now財經台理財有方節目嘉賓
• 新城財經台散戶奇兵常行嘉賓
• 策略王直播 專家拆局常行嘉賓
• 著作：盤房爆炒30年及 ‘那有一天不交易’上暢銷榜 前3名

 

Jack Sir | 期權課程

 

【Option Jack – 期權速成課程】

一切由正路開始（Let‘s Begin’）。

期權應由務實觀念學習

偏排最新最貼市的期權基本至高階 策略課程

報名請早 ！以上內容標題，將會有部分增減調配

以上課程內容純為技術策略部署分享教學，不涉及未來方向推介及個別股票買賣建議

~全職交易員（只會告訴你期權市場真相）

 

Option 1 ：最快的方法學懂期權基礎
Option 2 ：期權4式應用,實際槓桿及Delta Gamma Theta Vega
Option 3 ： Call put parity ，敢恨下重注的時機1，short put 與covered call解碼
Option 4 ：敢恨下重注的時機2，4個救倉策略，跨月價差及 2月港交所末日put
Option 5 ：牛熊週期時間，注碼控制及除淨對期權的影響

全部課程：網上  Facebook 群組（五天內可重看）

可以自行選取 適合個人程度的 堂次

期權交易並非紙上談兵，要學就要學真交易，並非理論

費用: 每堂 $600
4月30日前報名，每堂$500 優惠

 

有興趣可 Whatsapp 91010168 報名

 

call put 4式:

報名請早 ！以上內容標題，將會有部分增減調配

 以上課程內容純為技術策略部署分享教學，不涉及未來方向推介及個別股票買賣建議

~全職交易員（只會告訴你期權市場真相）

 

---

 

 

 

上堂情況:

 

Option Jack，在近年轉角位及選擇爆升股策略上皆有驚人表現，可以FB日誌，直播及散戶奇兵為據：

2015年大時代前，3月28日的 ‘擋不住的誘惑’，預期：升200點若不追，升2000點時會後悔。

2016年2月11日，預視跌市將終極一跌後結束，2月12日指數見18260後急速上升轉勢。

2016年7月初提出：突破21000點，寧可追錯不可放過，升勢至9月9日才結束。

2017年1月初提出，升破22000點，應由淡轉好倉。（12月30日已表明轉好倉）

2017年5月9日指出，突破24500資金位，全面轉好倉應對。

5月18日指出：最強藍籌：平安保險.

6月28日指出：在直播中只推薦匯豐及江西銅，隔日匯控及江西銅均開始爆上。

8月17日指出中海油，有見底轉強之跡象。

11月23日預測騰訊平保終極見頂

2017年12月13日開始持續推薦建設銀行有突破機會

2017年12月28日，於年底前仍然積極憧憬年後升市，持續建立好倉！

2018年1月2日，年初首個交易日，繼續加注好倉！

2018年2月1日 ，在散戶奇兵預視美股轉勢

2018年2月21日 預期匯控除淨後偏軟下跌

2018年3月15日操作日誌：開始做淡港交所

2018年6月初，好淡分界線31000，跌破轉身

2018年6月中，跌破30,000點，繼續做淡，博破底

2018年6月中，持續分析388 long put 值博，至結算日平均超過15倍利潤

2018年6月底，分析港交所終極目標價 217元

2018年8月6日，分析博銀娛業績后反彈short put策略

2018年8月9日，在散戶奇兵分析，28000為好淡分界，跌破更淡。

2018年8月14日，分析銀娛破底機率高，幻想價：50元之下。

2018年9月初，直播分析中移動目標價80元。

2018年9月12日，分享自己銀娛建行博反彈。

2018年8至9月，分析兩星期轉勢，連續3次

2018年10月，提出騰訊見底論述

2018年11月，提出港股9個月熊市結束機會大

2018年底，提出年初部署單向走勢做準備

2019年1月4日，提出港股年初效應，第一目標27500點

2019年1月9日，直播指出可能升到1月尾

–

※只接受修畢「收息101 / 股樓債賺價課程」的學員報名，本課程不對外開放！※

諗Sir 真人授課

**諗Sir【買樓收租課程】**

．當閣下付費報名上課或參與本網站的免費書展/免費文章/免費或收費講座/付費專欄等即等同明白本網站/公司的【收生條款及條件】【私隱政策/個人資料收集聲明】【一般免責聲明】【課堂規則】
．報名【免費講座】請即填寫【免費講座報名表格】
． 缺席課程的學員，可 【申請補課 】( 免費課程除外)，一律安排於下一期上課
． 此外本網站/本公司/旗下導師及行政人員均有權拒絕【任何可疑之人仕】參與任何講座/書展/收費課程/收費專欄及進入本網站/本公司擧辦活動之任何場地而事前不作另行通知
．颱風│黑雨安排載於【收生條款及條件】第17項–

---

---