今日與大家談論一隻供股操作股份，民信金控 (0273) 早於去年11月17日在另一專欄分析此股，留意原因是同年10月28日傍晚宣佈供股，比例為5供6，因大於2供1，必須通過決議案方可進行，並且再有10送1紅股，同樣要通過決議案，經整合之供股比例是50供71。供股價為0.13元，按上述50供71的比例，後者分為60股供股貨和11股紅股，計出實際供股價為0.1099元[(60×0.13+11×0)÷(60+11)]，較10月28日收報0.238元折讓53.84%。於11月16日股價已跌至0.174元，較當時最低收市價0.165元只差九個價位，又較宣佈供股下個交易日收報0.178元低四個價位。
貨源已被歸邊
結果分析當日開報0.175元，低位和收報分別是0.172和0.174元，理應可於0.174元或以下進場，相對今年1月3日 (連權最後一日) 高位為0.22元，持股個多月的賬面回報率為26.44%，績效算是不俗。雖然如此，當時認為讀者仍可持股繼續待升，理由是於去年12月30日召開的股東特別大會，因利益衝突的原故，只有公眾股東參與投票。當晚結果顯示超過73億股表示贊成供股，認為全是有心人持股，佔公眾持股量約110.61億股的66.67%，因已高於六成，反映貨源已被歸邊，加上相對昨天成交量不足3.60億股，明顯有心人未有散貨，預示股價仍有利好發展空間。
有散戶已離場
然而，要注意翌日為除權首日，按供股價為0.13元，以及供股比例為5比6，於1月3日收報0.21元經除權調整為0.166元，較0.21元賬面跌了近21%，較上述假設進場價0.174元之賬面損失是4.60%。現在的考量點是1月3日股價上揚超過13% (0.185 → 0.21元)，並創一個月高位的原因，其中一種想法是托價引散戶進場，有心人藉此散貨，但若上述有心人持貨超過73億股的推斷正確，對比當天成交量不足3.60億股，即或全數為有心人釋出貨量，並且換手只有一次，散貨不足5%，可見托價散貨的可能性很低。另一想法是托價誘使散戶沽貨，若散戶進場時點為去年11月17日或之前，以11月11日的52週低位0.162元對比1月3日收報0.21元計算，賬面賺29.63%；對比當日高位0.22元更可賺近36%，通常散戶於獲利三成或以上會產生止賺的誘因，不排除會有散戶於1月3日離場。
兩種部署可能
倘若推斷正確，有心人會有兩個部署，其一是炒權散貨，交易日期為1月17至24日，於1月3日收市後之看法是如果供股期間正股報價仍為0.166元，相對供股價0.13元計出內在值為0.036元，這樣有心人炒權散貨的機會為大。而如果供股期間股價已跌至0.13元的供股價水平，則傾向是另一部署，就是供乾散貨，預算於2月7日發佈供股結果確認供乾後，除了上述有心人現已持有逾六成街貨，當加上供乾的情況下，貨源會被進一步歸邊，隨時超過八成，形成高度歸邊的局面。當時認為供乾機會較大，理由是供股完成後集團再進行10送1紅股方案，紅股的除權和開始買賣日期分別為2月15和27日，若於2月14日或以前離場，便無法收到紅股。從供股貨出爐的2月9日計起，於四個交易日後便除權，可見拉升股價的時間不多，而從除權到紅股出爐只差九個交易日，以宣佈供股日期為去年10月28日至今已超過兩個月，股價僅於昨日才見顯著上揚，證明有心人不急於散貨，故此認為有心人於收到紅股後才拉升股價機會大。而其實不論股價如何時被拉升，只要正股賣出價不低於0.175元，以及供股權賣出價不低於0.045元，那麼獲利便能超過三成。
結果於1月4日股價介乎0.168至0.185元，收報0.177元，因高於早前假設買入價0.175元，已存在沽出正股的誘因。於1月9日更一度高見0.197元，較0.175元之賬面回報率為12.57%。於上周五 (1月13日) 收報0.175元，倘若供股期間正股價格不便，供股權的內在值就是0.045元，若以此價沽權，連同上述賺12.57%，持股兩個月的賬面回報率就是43.43%，是一次完整的供股操作。
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Jack Sir 簡介
- 國際市場資深全職交易員Option Jack
- 32年市場實務期貨期權交易經驗
- 前機構投資者資深分析顧問
- 前理財週刊期權專欄主筆
- 經濟一週期權專欄作者
- Now財經台理財有方節目嘉賓
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上堂情況:
Option Jack，在近年轉角位及選擇爆升股策略上皆有驚人表現，可以FB日誌，直播及散戶奇兵為據：
2015年大時代前，3月28日的 ‘擋不住的誘惑’，預期：升200點若不追，升2000點時會後悔。
2016年2月11日，預視跌市將終極一跌後結束，2月12日指數見18260後急速上升轉勢。
2016年7月初提出：突破21000點，寧可追錯不可放過，升勢至9月9日才結束。
2017年1月初提出，升破22000點，應由淡轉好倉。（12月30日已表明轉好倉）
2017年5月9日指出，突破24500資金位，全面轉好倉應對。
5月18日指出：最強藍籌：平安保險.
6月28日指出：在直播中只推薦匯豐及江西銅，隔日匯控及江西銅均開始爆上。
8月17日指出中海油，有見底轉強之跡象。
11月23日預測騰訊平保終極見頂
2017年12月13日開始持續推薦建設銀行有突破機會
2017年12月28日，於年底前仍然積極憧憬年後升市，持續建立好倉！
2018年1月2日，年初首個交易日，繼續加注好倉！
2018年2月1日 ，在散戶奇兵預視美股轉勢
2018年2月21日 預期匯控除淨後偏軟下跌
2018年3月15日操作日誌：開始做淡港交所
2018年6月初，好淡分界線31000，跌破轉身
2018年6月中，跌破30,000點，繼續做淡，博破底
2018年6月中，持續分析388 long put 值博，至結算日平均超過15倍利潤
2018年6月底，分析港交所終極目標價 217元
2018年8月6日，分析博銀娛業績后反彈short put策略
2018年8月9日，在散戶奇兵分析，28000為好淡分界，跌破更淡。
2018年8月14日，分析銀娛破底機率高，幻想價：50元之下。
2018年9月初，直播分析中移動目標價80元。
2018年9月12日，分享自己銀娛建行博反彈。
2018年8至9月，分析兩星期轉勢，連續3次
2018年10月，提出騰訊見底論述
2018年11月，提出港股9個月熊市結束機會大
2018年底，提出年初部署單向走勢做準備
2019年1月4日，提出港股年初效應，第一目標27500點
2019年1月9日，直播指出可能升到1月尾
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