^^【聶SIR】海航現價值博嗎? (2016/12/16)

 

20161216-0521

 

筆者於12月6日晚上收到讀者的電郵提問:「聶Sir您好,本人留意到海航實業股份 (0521) 最近多遍新聞報導,想於0.29元 (12月6日開市價) 買入此股作三個月投資,請問此操作可以獲利嗎?謝謝!」

 

我翻查昔日記錄,知道曾於7月15日在本專欄曾分析此股,當時留意到此股於7月12日晚上發佈股東特別大會結果,為特定授權發行可換股債券 (初始宣佈日期為5月30日晚上) 的決議案,前文分析認為有心人的成本價不高於0.3848元。於7月15日股價介乎0.345至0.365元,未能見於0.315元,股價經已「開車」,於9月2日高見0.465元,歷時約個半月升逾29% (0.36 → 0.465元),未能把握此機會看似可惜。但於9月6日起股價走勢逆轉,於12月6日 (Tolbe提問當日) 收報0.295元,歷時三個月跌近33% (0.44 → 0.295元),證明當時沒有進場不一定是壞事。

 

略讀過去兩個月公告

於12月7日更收報0.27元,為年初以來的最低收市價,於上周五則收報0.275元。但於分析股價定位前,我認為值得先分析讀者看到此股甚麼新聞。從12月6日倒數兩個月,此股曾發佈四則公告,其中兩則 (10月11及13日) 是關於收購美國高爾夫球場的主要交易,並提到延遲寄發通函,認為不屬好消息。之後一則見於11月6日傍晚時份,關於媒體文章的澄清公告,內容是傳媒報道寫出集團中標香港啟德地段,但集團澄清中標方只是集團的主要股東之相關子公司。相關報導見於11月3日,前一天收報0.32元,相對澄清公告發佈翌日 (11月7日) 收報0.34元,仍升四個價位,反映消息未有影響股價表現。

 

押股明顯屬負面消息

股價於12月1日起才見顯著下行,於11月30日收報0.335元,對比12月7日收報0.26元,五個交易日跌逾22%。期間 (12月5日開市前) 控股股東宣佈押股消息,此乃佔權57.11%的香港海航,質押其中的56.11%予若干貸款人,換取批刻數項若干貸款融資或擔保。從當日股價下跌6.35% (0.315 → 0.295元),為9月13日以來最大單日跌幅,便知市場視為壞消息。不過好戲還在後頭,於12月7日 (兩日後) 的跌幅更高達11.86% (0.295 → 0.26元),猶幸未有失守0.25元的大位,不排除股價有望喘定。

 

現價定位的兩個參考

參考於9月28日收市後發佈的2016年中期報告顯示截至2016年6月底集團資產值淨約33.59億元人民幣,對比現時已發行股數約114.00億股,得出每股資產淨值為0.2947元人民幣,按12月9日人民幣兌港元的匯率為1.1233計算,每股資產淨值為0.3310港元,較當日收報0.275元,即市賬率為0.83倍,從基本分析可見偏弱。但須留意去年股價低位為0.231元,見於去年3月10日,距離0.275元再低16%,就技術分析來說股價仍存在下行風險。至於投資期以三個月為限,若於現在進場,就是到明年3月,屬於業績期,觀乎此股過去五年 (2011至2015年) 皆錄得虧損,今年上半年也蝕超過8,200萬元人民幣,相信全年也是虧損機會大,不排除屆時會發盈警,是否離場的好時機,實在不言而喻!

 

 

聶Sir

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