^^【聶SIR – 技術分析(1)】技術分析在財技股的兩個考量點 (2016/11/14)

「隨機運行」，這是源於1970年尤金‧法馬 (Eugene Fama) 提出的有效市場假說 (Efficient Market Hypothesis)

 

上周五收到讀者Sammy的電郵提問：「聶Sir你好！首先多謝你以往的解答，亦感謝從你的著作及文章，令我投資成績及回報有明顯改進，真心感謝！其實有一個問題想了很久，希望聶Sir賜教。我曾接觸一些以財技分析為主導的投資者，不約而同地否定了技術分析和圖表理論，認為股價只是『隨機運行』 (random walk)，歷史價格和將來走勢沒有聯繫性，亦沒有邏輯性，故此對技術分析毋須深究，只要概括明白基本原理便可，理由是市場上很多人相信技術分析，我們可從股價圖掌握大部分投資者共識的阻力位及支持位。請問聶Sir是否同意這種論點及如何看待技術分析呢？煩請指教，不勝感謝！」

 

 

收到讀者的正面評價，我也感到很高興！有閱讀我發佈的書籍和文章的讀者，應會留意到我的分析配合了不少參考資料，所以有時千餘字的行文，連同資料搜集可能需要2至3小時才能完成，反映筆者在股票分析累積到一點心得，是靠努力鑽研所致，而從Sammy提到自己的投資績效有顯著改善，相信也是下了不少苦功，證明在正確的投資分析方向肯努力，大家也會漸見成果，這是我對現時正在努力，暫未看見成效之讀者的鼓勵！

 

 

隨機運行源起

回看Sammy的提問，我的考量點有二，其一是有關「隨機運行」，這是源於1970年尤金‧法馬 (Eugene Fama) 提出的有效市場假說 (Efficient Market Hypothesis)，當中指出在弱式效率 (Weak Form Efficiency) 的股票市場，股價已充份反映歷史資料，故此投資者無法透過對過去股價軌跡，來預測未來的股價走勢，所以認為走勢為隨機運行。若此假說適用於香港股市，那麼提問中指出參考大部分投資者共識股價的阻力位及支持位，就變得沒意義，可見兩者存在矛盾，也就是說歷史資料仍在影響投資者對股價的看法，他們因而作出相應的投資決定，所以股價或多或少接間受著歷史資料影響，絕非隨機運行。

 

 

 

成交量是關鍵

其二是有關「技術分析」，大體分為兩種工具，分別是「股價形態」和「技術指標」，我們經常聽到的術語如頭肩頂、兩底或橫行等，皆屬前者。至於移動平均線、相對強弱指數和保力加通道等，則屬後者。誠然現時大部分股價形態和技術指標都是以歷史股價預測未來股價，卻鮮有以成交量分析股價走勢，但這也是納入技術分析的範疇。我相信很多時股價形態和技術指標未能幫助我們預測財技股的價格走勢主因，跟成交量有莫大關係。在統計學提出的大數定律 (Law of Large Numbers)，描述到當進行同一實驗的次數越多，結果就越趨向期望值。例如擲硬幣，我們明白理論上「公」和「字」出現的概率均等，就是1/2，但若只是抛擲兩次硬幣，我們無法肯定結果是「公」和「字」會各出現一次，但隨著抛擲次數越多，「公」和「字」出現的概率就會趨向1/2。

 

 

 

價與量一併看

於分析財技股的股價走勢時，情況好比擲硬幣，例如當股價處於雙底形態，按技術走勢預示股價將會向好機會大，正如在抛擲硬幣時已連續多次出現「公」一樣，我們傾向預測將會出現「字」。然而，所謂的多次卻不明確，連續10次與100次，甚至是1,000次出現「公」，本質上有極大差別。財技股多為成交疏落，好比連續10次出現「公」，因此若分析時將股價和成交量分割看待，那麼技術分析在財技股的領域自然難以派上用場。

 

 

 

 

聶Sir

 

於執筆時，筆者或相關人士，並未持有上述股份。

以上純屬個人研究分享，並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、推薦、陳述、誘使、支持或安排，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。

 

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聶SIR ( 聶振邦 )
【富途證券】證券分析師
《信報》專欄作家 暢銷書
《細價股執錢密碼》《細價股奪金攻略》作者
now財經台《名家給力場》客席嘉賓
經濟一週 -《細價股狙擊》客席主持
新城數碼財經《散戶奇兵》客席嘉賓
散戶熱捧刊物《炒股幫》第53期封面人物

       
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Jack Sir 簡介

• 國際市場資深全職交易員Option Jack
• 32年市場實務期貨期權交易經驗
• 前機構投資者資深分析顧問
• 前理財週刊期權專欄主筆
• 經濟一週期權專欄作者
• Now財經台理財有方節目嘉賓
• 新城財經台散戶奇兵常行嘉賓
• 策略王直播 專家拆局常行嘉賓
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上堂情況:

 

Option Jack，在近年轉角位及選擇爆升股策略上皆有驚人表現，可以FB日誌，直播及散戶奇兵為據：

2015年大時代前，3月28日的 ‘擋不住的誘惑’，預期：升200點若不追，升2000點時會後悔。

2016年2月11日，預視跌市將終極一跌後結束，2月12日指數見18260後急速上升轉勢。

2016年7月初提出：突破21000點，寧可追錯不可放過，升勢至9月9日才結束。

2017年1月初提出，升破22000點，應由淡轉好倉。（12月30日已表明轉好倉）

2017年5月9日指出，突破24500資金位，全面轉好倉應對。

5月18日指出：最強藍籌：平安保險.

6月28日指出：在直播中只推薦匯豐及江西銅，隔日匯控及江西銅均開始爆上。

8月17日指出中海油，有見底轉強之跡象。

11月23日預測騰訊平保終極見頂

2017年12月13日開始持續推薦建設銀行有突破機會

2017年12月28日，於年底前仍然積極憧憬年後升市，持續建立好倉！

2018年1月2日，年初首個交易日，繼續加注好倉！

2018年2月1日 ，在散戶奇兵預視美股轉勢

2018年2月21日 預期匯控除淨後偏軟下跌

2018年3月15日操作日誌：開始做淡港交所

2018年6月初，好淡分界線31000，跌破轉身

2018年6月中，跌破30,000點，繼續做淡，博破底

2018年6月中，持續分析388 long put 值博，至結算日平均超過15倍利潤

2018年6月底，分析港交所終極目標價 217元

2018年8月6日，分析博銀娛業績后反彈short put策略

2018年8月9日，在散戶奇兵分析，28000為好淡分界，跌破更淡。

2018年8月14日，分析銀娛破底機率高，幻想價：50元之下。

2018年9月初，直播分析中移動目標價80元。

2018年9月12日，分享自己銀娛建行博反彈。

2018年8至9月，分析兩星期轉勢，連續3次

2018年10月，提出騰訊見底論述

2018年11月，提出港股9個月熊市結束機會大

2018年底，提出年初部署單向走勢做準備

2019年1月4日，提出港股年初效應，第一目標27500點

2019年1月9日，直播指出可能升到1月尾

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