^^【聶SIR】拆除南華資產股價除權計算 (2016/11/03)

20161102-8155

 

今早收到讀者電郵:「聶Sir你好,有關南華資產控股 (8155) 發現一個疑問,早前持有一手股份 (8,000股),股價曾一度高見0.245元 (52週高位),最近作實物分派,股價如今是0.07元,經調整計出股價跌了,請問當中有甚麼財技佈局,請指教,謝謝!」

昔日公告重點

讀者所指0.245元,應見於今年8月4日,查閱當時公告,知道在7月29日晚上發佈有關「股息或分派 / 轉換證券」公告,到下個交易日 (8月1日) 卻將標題改為「股息或分派 / 關連交易」,公告顯示除權日期為9月15日,其後於8月23日收市後發佈修訂預期時間表消息,將除權日期改為9月23日,而9月22日收市價和9月23日開市價則分別為0.225和0.10元,差距超過55%,相信股價大幅下調,正與上述公告有關。就是南華集團 (0413) 及南華資產發佈聯合公布,決定分派由南華資產控股旗下Crystal Hub目前持有的可換股優先股。假設南華資產及南華集團由宣佈當日至記錄日期期間之股權結構並無變動,合資格股東持有每股南華資產股份,將獲派約0.3963股南華集團股份,按當時南華資產已發行約111.78億股,計出將要發行約44.30億南華集團新股。

除權當日表現

上述財技名為「實物分派」,南華資產的股東可視為收到股息,所以股價需要進行除權調整。於9月22日南華集團收報0.445元,按上述0.3963的換股比例,計出每持有一股南華資產股份,收到0.3963股南華集團股份,折合市值為0.176元,而當日南華資產收報0.225元,故此經除權調整為0.049元。對比翌日南華資產開報0.10元,可視為裂口高開1.04倍。而讀者提到南華資產的前高位0.245元,經除權調整為0.069元,仍低於上述0.10元超過三成,反映當時應沽出南華資產的股份。而0.10元於當日為首三宗成交之成盤價,合共28萬股,相對讀者持有的8,000股,理應可成功離場。

懷疑剝削散戶

再看如今,截至今日上午南華資產收報0.07元,較0.069元只差一個價位,所以可視為南華資產股價現時處於高位。而南華集團股價走勢則甚差,由9月22日收報0.445元至10月4日收報0.385元,下跌13.48%,現於0.38至0.40元橫行,隱若看到管理層知道南華集團股價表現不滯,於是用「實物分派」方式解除可換股優先股需要履行的責任,此舉是否有剝削南華資產股東,則請讀者自行定奪。

現價損手不多

此外,南華資產股東現要面對一個問題,就是處理碎股,以讀者持有8,000股為例,可收到3,170股南華集團股份,但南華集團每手買賣單位為8,000股,所以讀者只能透過場外盤出售股份。不過南華集團一直成交疏落,於「實物分派」首日10月4日為例,成交量不足528萬股,而此股於「實物分派」前已有近60億股,可見散戶即或願意用市價折讓方式離場,本身已有難度,更遑論是出售碎股。由於讀者未有提及進場價,我假設她在除權前以0.245元買入股份,相對現價0.07元,加上0.3963股南華集團股份市值為0.152元,合共0.222元,賬面不足一成,只要兩者股價變化不大,帳面損失也不算多。

聶Sir

於執筆時,筆者或相關人士,並未持有上述股份。

以上純屬個人研究分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。






本網站所包含或提供的資料或材料僅為提供信息,並根本不打算令閣下根據這資料來作交易或投資之用。
對於網站上傳輸的任何資料或材料的正確性、實用性或可獲得性,本網站不承擔任何責任。
對於任何基於此類資料或材料所作的交易或投資決定,本網站也不承擔任何責任。

承印人:Home Concept Group Limited

地址:尖沙咀金巴利道35號金巴利中心13樓03室