^^【聶升股解碼】先舊後新圖利操作之六大考量點 (下) (2016/10/06)

20161004-1555

 

承接本周二與大家談到先舊後新圖利操作之首三大考量點,今日續談其餘三點,以及此股的買賣策略、實際操作,以致績效檢視。

 

考量四:研究承配人是否自己人

現看承配人身分,於去年10月15日晚上MI能源 (1555) 所發公告列明是六家投資者,可以理解為六間投資機構。基於承配人不是七名或以上,不乎合「不少於六名」之定義,理應需向公眾披露承配人身分,但今次公告卻未有披露,當時認為於日後會再發澄清公告。另外公告沒有顯示配售代理,即MI能源是直接與承配人簽署配股協議,有可能雙方早已認識,可視為配股給「自己人」。但當時是托價配股給「自己人」,邏輯上是佔了「自己人」便宜,而「自己人」仍然接納這樣的配股協議,反映承配人是容許公司這樣做的。

 

考量五:查找配股價是否很吸引

若參考股價圖,於去年7月份大跌市時股價曾低見0.80元,與分析當時股價為0.92元比較,升幅是15%,可見雖是托價後配股,但仍屬於「低價配股」。而股價剛突破0.90元的横移區頂部,算是技術走勢向好。

 

考量六:預算配股完成日期範圍

公告又提到認購條件滿足後的第二個營業日完成交易,因此承配人最快收到配股貨會是分析的翌日 (去年10月20日)。至於理論上最遲的完成日期,則是認購協議之日後十三日,於字眼上不是寫「營業日」,保守預算限期為10月29日;而用營業日計算就是11月5日。但公告卻有「或本公司和賣方一致同意的更晚日期內」的字眼,所以完成日期也有可能比上述日子遲,暗示配股一定會成事,只是遲早問題。

 

買賣策略重溫

當時認為倘若分析當日見成交量高於2.8億股,就是承配人有意在當日獲利離場,通常預算其回報率為20%至30%。

 

實際操作果效

持股至第五個交易日 (去年10月26日) 股價高見1.14元,與0.91元比較之賬面回報率為25.27%,績效已算不俗。其後股價反覆向上,於11月11日高位和收報分別為1.22和1.17元,賬面回報率提升至34.07%和28.57%。值得留意配股早於10月28日晚上發佈的「翌日披露報表」表示已完成,而配股規模約2.76億股。從10月16日至11月11日,累計成交量約1.34億股,大約上述配股貨之一半,加上於11月11日股價4上揚,存在有心人托價散貨的誘因,暗示我們也應有賺止離場的心理備。

 

嫌少賺的代價

去年11月12日開報1.15元,跌兩個價位,股價似有回落跡象。與0.91元比較,持股不足一個月的賬面回報率為26.37%,介乎配股操作賺20%至30%的預期,績效雖然並不出眾,卻仍屬一次完整的細價股操作。然而,如果當時嫌賺得少不願離場,會遇上股價反覆向下,於今年1月5日起股價未嘗高於1.00元,最高僅為0.97元,可見暫時無望獲利逾10%。此股於上周五收報0.77元,賬面損失15.38%,雖然幅度不算大,但考慮到持股屆時接近一年,回望過去為一次不明智的持股選擇啊!

 

 

聶Sir

 

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