本文的標題與筆者對今年恆指的預測無關，只是於去年10月8日撰文時的命題，當時恆指為22,515點，成功上破22,000點的心理關口，參考去年8月13日恆指收報24,018點，至8月21日收報22,409點，歷時六個交易日 (下圖長框)。之後進入一個多月的横移狀態，10月7日 (分析前一天) 才突破此横移區頂部，當時認為這意味著會上試24,000點。然而，在10月26日僅高見23,423點，與24,000點相差577點，跟預測數字有明顯落差，幸猶當日分析的其中一隻股份，令讀者滿有驚喜，不足十一個月，升逾四倍，所說的是雲裳衣 (8127)。
最差的結果
此股以全配售方式上市，配股價介乎0.15至0.25元，最終以下限0.15元上市。若訂價與承配人的議價能力有關，明顯今次就是「食住」那班現有股東，要用下限接貨，有心人才願意幫股價「造勢」。有此推論的原因在於配售的2.5億股當中，有1.5億是現有股份，配股價的高低，直接影響現有股東的收益，對他們來說以配股價上限出售股份，就是最好結果，除了自己收益最多，集資金額也同樣最多，減低資金不足以周轉的風險。反過來說，下限定價就是對現有股東和公司皆最差的結果。
分析的優勢
我認為研究全配售上市新股操作的好處在於結果清晰，只要承配人尚未散貨，自然有需要托價，便成為圖利的契機。分析有兩個重點，分別是「分配結果」(如下圖) 和去年10月7日 (上市首日，也是分析前一日) 的「成交分佈」。前者顯示有99名承配人的獲分配20,000至100,000股，而從承配人總數111人扣除首25人，便剩下86人，即包括在上述99人之內。那86人合計獲分配1,720,000股，所以平均每人有20,000股，這正是每手買賣單位，表示每人取得1手股份，肯定是散戶。
計散戶持貨
之後要看首25大承配人，先分為兩組，分別是首10大承配人和其餘15名承配人。他們獲分配股數分別是247,660,000股和620,000股。後者的15人跟上述的99人有重疊。當99人扣起86人後，剩下13人，因此那15人應再分為兩組，分別是13人 (獲分配20,000至100,000股) 和2人 (獲分配100,001至500,000股)。從那2人入手，每人最少要有120,000股，則餘下380,000股由13人瓜分，合共是19手股份。另一可能性是那13人每人分得20,000股，合共13手，那麼上述2人每人便有180,000股。綜合分析，獲分配最少的99人合共持有介乎99手 (86 + 13) 至105手 (86 + 19) 股份。
近乎無散貨
來到看「成交分佈」 (如下圖)，最大1宗成交量錄得60,000股，出現在上午10:27前 (主動沽盤)；另有3宗為40,000股的交易，分別出現在上午10:19前 (主動沽盤)、10:29前 (主動沽盤) 和10:41前 (主動買盤)；餘下177宗為20,000股的交易，分別有136宗主動沽盤 (B盤) 和41宗主動買盤 (A盤)。由於交易宗數大於99，我認為持貨量最少的99人已全部離場。而持貨量第二少的2人，每人最少持有120,000股，而當日的單一最高成交量只有60,000股，他們經已離場的可能性不大。
參考買入價
結論是首12大承配人仍未離場，最少合共持股量為247,900,000股，與配股總數250,000,000股比較，最少有99.16%貨量未有散去，可見股價仍有很大潛力。
鼓舞的績效
分析當日開報1.65元，與當日收報2.23元比較，賬面回報率已超過35%。同年12月30日，高見3.64元，與1.65元比較升幅為1.21倍，期內累計成交量為1,532萬股，相對配售的2.50億股，即或全數成交股份僅換手一次，散貨只有6.13%，所以只要取回本金，將盈利留下等待升值便可。假設當初買入4萬股，於去年12月30日以收市價3.60元沽出2萬股，而餘下的2萬股，若以昨日上午收報8.54元結算，兩者合共收回24.28萬元，與買入成本6.60萬元比較，投資時間不足11個月，賬面回報率為2.68倍，績效令人鼓舞！
聶SIR：於執筆時，筆者或相關人士，並未持有上述股份。
(以上純屬個人分享，並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)
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Jack Sir 簡介
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- 前理財週刊期權專欄主筆
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- Now財經台理財有方節目嘉賓
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上堂情況:
Option Jack，在近年轉角位及選擇爆升股策略上皆有驚人表現，可以FB日誌，直播及散戶奇兵為據：
2015年大時代前，3月28日的 ‘擋不住的誘惑’，預期：升200點若不追，升2000點時會後悔。
2016年2月11日，預視跌市將終極一跌後結束，2月12日指數見18260後急速上升轉勢。
2016年7月初提出：突破21000點，寧可追錯不可放過，升勢至9月9日才結束。
2017年1月初提出，升破22000點，應由淡轉好倉。（12月30日已表明轉好倉）
2017年5月9日指出，突破24500資金位，全面轉好倉應對。
5月18日指出：最強藍籌：平安保險.
6月28日指出：在直播中只推薦匯豐及江西銅，隔日匯控及江西銅均開始爆上。
8月17日指出中海油，有見底轉強之跡象。
11月23日預測騰訊平保終極見頂
2017年12月13日開始持續推薦建設銀行有突破機會
2017年12月28日，於年底前仍然積極憧憬年後升市，持續建立好倉！
2018年1月2日，年初首個交易日，繼續加注好倉！
2018年2月1日 ，在散戶奇兵預視美股轉勢
2018年2月21日 預期匯控除淨後偏軟下跌
2018年3月15日操作日誌：開始做淡港交所
2018年6月初，好淡分界線31000，跌破轉身
2018年6月中，跌破30,000點，繼續做淡，博破底
2018年6月中，持續分析388 long put 值博，至結算日平均超過15倍利潤
2018年6月底，分析港交所終極目標價 217元
2018年8月6日，分析博銀娛業績后反彈short put策略
2018年8月9日，在散戶奇兵分析，28000為好淡分界，跌破更淡。
2018年8月14日，分析銀娛破底機率高，幻想價：50元之下。
2018年9月初，直播分析中移動目標價80元。
2018年9月12日，分享自己銀娛建行博反彈。
2018年8至9月，分析兩星期轉勢，連續3次
2018年10月，提出騰訊見底論述
2018年11月，提出港股9個月熊市結束機會大
2018年底，提出年初部署單向走勢做準備
2019年1月4日，提出港股年初效應，第一目標27500點
2019年1月9日，直播指出可能升到1月尾
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