【期權教室】莫家強:期權會否無人開價?

20160711-00

 

在課堂上,其中一個大家經常會問到的問題,是期權會否無人開價,平不到倉。通常,如果是買賣指數期權,而又只買賣即月或下月期權的話,我都會叫大家不用擔心。至於股票期權,就是視乎是那隻股票,或情況而定。

 

簡單來說,莊家數目愈多,開價的效率就會愈好。以恒生指數為例,會提供連續報價的莊家,有14個;小型恒生指數期權,有13個;H股指數期權,有12個。這個數量的莊家,實際上已經相當理想。因此,在絕大部分的情況下,於指數期權的報價板面上,我們都會看到充足的排盤,完全不用憂慮會無人開價。

 

然而,不是每隻股票期權,都有足夠的莊家。一些比較冷門的股票期權,可能只有1至2個莊家,會提供持續報價。由於莊家數量不足,期權的報價也會較為疏落,買賣差價也會分得較開。有時候,板面上甚至會連一個開價也沒有,要我們按下「要求報價」的按鈕,才會有報價出現。這些期權,沒有必要就盡量不要沾手。因為,連開倉都難,平倉只有更難。而就算我們要求報價,莊家提供的開價也未必理想,夾硬平倉的話,就要「硬食」差價,非常蝕底。

 

如果真是無論如何都要買賣,也要切記,策略要「有咁簡單,得咁簡單」。以開價疏落的期權,進行較複雜的組合策略,基本上的毫無勝算可言。下回再分享多一些指數期權和股票期權的差異。

 




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