【期權教室】莫家強:恐慌市撈底忌用Long Call

20160630-1

恐慌市撈底忌用Long Call

買賣期權,不懂得看引伸波幅,會非常蝕底。例如,我曾經講過,於恐慌市中撈底,最忌用Long Call。以近日的市況為例,港股因英國脫歐事件而大跌,引伸波幅也隨之大升,導致期權價格被大幅抽高;亦即是,期權賣得很貴。

 

這時候,如果有投資者接貴貨Long Call,首先,要付出的資金已經較多,代表風險增加;其次,槓桿會縮減,代表估出市都好,獲利也會減少;最慘的是,假如港股真的回穩,出現反彈,引伸波幅必定會下跌,期權價格就會回落。而這幾天,大市就正正出現了這種情況。

 

星期一、二Long Call,無錯是撈中底,其後港股就很快就回升。今日,星期四,恒生指數已較當日升近千點。不過,同時間期權的引伸波幅也大跌。星期一,波幅指數的高位是29.49點;星期二,高位是25.86點。現在,波幅己跌至大慨21.5點,8點的差距,對期權價格的影響已經很大。

 

以7月恒指21000 Call為例,於星期二大市低位買入,恒指為19759點,期權價格為167點,Delta約為0.3。執筆之時,恒指為20736點,較當時上升了977點,期權應該可以賺326點左右。但實際上,21000點現價為312點,只賺了145點,利潤縮減了56%。要是恒指的升幅沒有這麼大,投資者甚至會「估中市輸錢」,結果更加悲慘。

 

相反,小心觀察引伸波幅的變化,並運用適當的策略,就可以大幅提升優勢。具體做法,下回再談。

PhotoAlexMok-1

莫家強 – Alex Mok
《on.cc東網》&《資本壹週》財經專欄作家
【AM投資研究室】創辦人

2004年 開始投資股票
2007年 大升市靠買賣窩輪賺得第一桶金
2008年 金融海潚錯估市況,投資輸乾淨
2009年 開始鑽研期權,自此投資表現一直改善
2015年 憑自創策略避過股災
喜與同道人分享和交流研究心得,現為證監會持牌人
證券公司營業副總監、投資課程導師、MENSA會員*

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*神秘天才會「Mensa」,只錄取智商達147或以上的人做會員。
Mensa是拉丁文,意指無階級的「圓桌社會」,全球約10萬會員;
香港Mensa 1987年成立,至今約500名會員;
Mensa無故定會址,但定期舉行知識性強的研討會,會員亦有定期聚會。
港區會員包括專踢爆上市公司問題的「股壇長毛」David Webb。
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第一堂:2016年6月23日(四) 19:30-22:00
第二堂:2016年6月30日(四) 19:15-22:00
原 價:$1980
地 點:尖沙咀金巴利道35號
金巴利中心5 樓 502室
地圖:https://goo.gl/maps/Jcvyuz8Q6AQ2

  1. 網上報名:http://bit.ly/1hWrFPS
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  4. 記得留「1.姓名」「2.電話」「3.電郵」「4.課程編號=OPC1」
  5. 我們會向閣下發出「繳款指示」

課程主線
2014年7月,恒指在兩個星期急升近2000點;
2015年3月,所謂的「港股大時代」,恒指一個月爆升4000點;
兩次升市之前,期權盤路上都出現了同一個情況……

  1. 大市準備急升前,期權盤路會出現甚麼變化?
  2. 如何捕捉最佳的入市時機?
  3. 怎樣部署期權策略,才能賺取最大利潤?

莊家開價揭秘

  1. 從期權的開價高低,我們可以輕易看到莊家對後市的睇法。
  2. 為甚麼懂得看莊家開價那麼重要?
  3. 莊家開價會透視甚麼玄機?
  4. 期權的未平倉合約多少,又會否對後市有所啓示?

跨期策略(Calendar Spread)應用

  1. 進一步了解期權的特性,以不同月份的期權,組合成更強的期權策略。
  2. 如何運用時間值損秏速度的差距,更穩地賺取利潤?
  3. 不同月份的期權組合,如何提升對沖效果?

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