^^【聶升股解碼】供乾不一定為向上炒

 新城市建設發展 (0456) 是筆者於年9月10日分析股份，於9月7日發佈供股結果，接獲12份有效申請，認購供股貨41.40%，餘下58.60%，則由包銷商全數認購，初步結果是「供乾」，理應出現「供股後炒」的格局。供股貨於9月9日 (分析前一日) 可以開始買賣，但股價只是高見前一天收市價0.32元，保持至上午11:28微跌三個價位 (0.305元)，至下午1:48再跌一個價位 (0.3元)，最終股價收報0.305元。除了股價不升反跌，成交量也極之疏落，全日僅錄得五宗交易，只有一宗是主動買盤 (散戶承接居多)，其餘四宗是主動沽盤 (莊家承接居多)，合共成交量為18萬股，反映供股貨未有流出市場。

 

不托價散貨不合常理
包銷商承接約3.73億供股貨，卻沒有即時托價散貨，是不合常理的舉動。於是我翻查最初發佈的供股公告，知道包銷商為君億投資有限公司 (簡稱「君億」)，由韓軍然 (主席兼執行董事) 全資擁有，他本身持股佔比為40.72%，是公司主要股東，因此，今次供股即大股東作包銷商。

 

看供股從股權分佈入手
此股自2012年6月12日至分析前一日，未有任何股權變動，而管理層除了韓軍然，未有任何董事持有股份。股權架構非常簡單，只有三名大股東，分別是君億 (40.72%)、Trinty Grace Limited (19.51%) 和Grandfield Holdings Limited (7.80%)，即公眾股東佔權31.97%，股權算為集中。

 

我們今次分析重點，當然落在供股分佈。首先，公司接獲12份有效申請，認購2.63億股 (如下表)，但實情是君億按比例認購了2.59億股，佔其中的98.35%。扣起這1份申請，餘下11份按平均分配為39.4萬股，以供股價0.28元計算，平均每份申請之供股成本約11萬元，如此細銀碼，不排除是散戶供股，可視為街外人。另外，君億承包餘下約3.73億供股貨，即合共收了約6.32億供股貨，佔整體99.32%，所以早前「供乾」的假設成立。

 

 

如今要解拆的是為何沒有出現「供股後炒」的情況，從早前的供股公告知道今次不設額外供股，可見君億有心收貨。於供股完成後，其股份佔比由40.72%提升至54.44%，而值得留意是其餘兩大股東未有供股，我認為極有可能是韓軍然於供股前已叫它們不要供股，也說是今次供股應是由韓軍然策動的，目的是增加自己的股份佔比。

 

 

不做全購皆因不化算
既然如此，由於君億的股份佔比超過50%，需要提出強制性收購要約，君億為了增持股份，理應樂意這樣做，但卻申請清洗豁免，好像有點不合邏輯。然而，大家不妨看看上表其他公眾股東的股份佔比為25.71%，跟維持上市地位之公眾佔比下限25%極為接近，便知韓軍然基本上已「攞盡」其可以增持的股份數目。

 

供乾應是為賣盤鋪路
宣佈供股始於去年6月3日，當日收報0.37元，即供股價0.28元折讓24.32%，如今韓軍然以此價取得近乎全部的供股貨，可見此價極為吸引。當時股價0.305元跟供股價比較只高出五個價位，同樣也是很吸引的買入價。可是韓軍然大量收集平貨，卻不是要將股價向上炒，所為何事？心水清的讀者，一定知道我想說韓軍然計劃「賣盤」了。

 

韓軍然原本持有的10.36億股，從昔日7次的股權披露粗略計出每股成本價為0.12元，連同今次供股每股成本價為0.28元，承接約6.83億供股貨，計出每股平均成本價為0.181元。若以賬面賺1倍為目標，預算易手價為0.36元，這樣韓軍然可收到6億元。倘若考慮到主板的殼價為8至10億元計算，易手價應介乎0.48至0.6元。

 

面對成交疏落的操作
分析當日開報0.32元，卻錄得零成交，故此最快要到去年9月11日才能進場。開報0.31元，於上午近10:30成盤，交易股數為26萬股，全日成交量為30萬股，反映買入此股要分段收集，或是成交量增多時才行動。從9月11至21日，股價介乎0.3至0.33元，累計成交量近187萬股，理應可成功進場。假設買入價為中位數0.315元，股價於12月8日突破0.4元，收報0.45元，單日上升28.57% (0.35 → 0.45元)，成交量為270萬股，是過去五個月的最大單日成交量。有感此股一直成交疏落，同時賬面回報率為42.86%，超過30%的預期。其後雖於12月23日高見0.46元，但全日成交量只有2萬股，可謂有價無市，反映早前見好就收，實屬明智！

 

(以上純屬個人分享，並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)

聶振邦：
《信報》專欄作家
《細價股執錢密碼》作者（第五版）
《細價股奪金攻略》作者（第二版 – 2016.03月)
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【新城數碼財經台 – 散戶奇兵】客席嘉賓
【經濟一週 – 細價股狙擊】客席主持
著名投資教室HomeBlogger 財技及莊家心理課程導師

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Jack Sir 簡介

• 國際市場資深全職交易員Option Jack
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• 前機構投資者資深分析顧問
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上堂情況:

 

Option Jack，在近年轉角位及選擇爆升股策略上皆有驚人表現，可以FB日誌，直播及散戶奇兵為據：

2015年大時代前，3月28日的 ‘擋不住的誘惑’，預期：升200點若不追，升2000點時會後悔。

2016年2月11日，預視跌市將終極一跌後結束，2月12日指數見18260後急速上升轉勢。

2016年7月初提出：突破21000點，寧可追錯不可放過，升勢至9月9日才結束。

2017年1月初提出，升破22000點，應由淡轉好倉。（12月30日已表明轉好倉）

2017年5月9日指出，突破24500資金位，全面轉好倉應對。

5月18日指出：最強藍籌：平安保險.

6月28日指出：在直播中只推薦匯豐及江西銅，隔日匯控及江西銅均開始爆上。

8月17日指出中海油，有見底轉強之跡象。

11月23日預測騰訊平保終極見頂

2017年12月13日開始持續推薦建設銀行有突破機會

2017年12月28日，於年底前仍然積極憧憬年後升市，持續建立好倉！

2018年1月2日，年初首個交易日，繼續加注好倉！

2018年2月1日 ，在散戶奇兵預視美股轉勢

2018年2月21日 預期匯控除淨後偏軟下跌

2018年3月15日操作日誌：開始做淡港交所

2018年6月初，好淡分界線31000，跌破轉身

2018年6月中，跌破30,000點，繼續做淡，博破底

2018年6月中，持續分析388 long put 值博，至結算日平均超過15倍利潤

2018年6月底，分析港交所終極目標價 217元

2018年8月6日，分析博銀娛業績后反彈short put策略

2018年8月9日，在散戶奇兵分析，28000為好淡分界，跌破更淡。

2018年8月14日，分析銀娛破底機率高，幻想價：50元之下。

2018年9月初，直播分析中移動目標價80元。

2018年9月12日，分享自己銀娛建行博反彈。

2018年8至9月，分析兩星期轉勢，連續3次

2018年10月，提出騰訊見底論述

2018年11月，提出港股9個月熊市結束機會大

2018年底，提出年初部署單向走勢做準備

2019年1月4日，提出港股年初效應，第一目標27500點

2019年1月9日，直播指出可能升到1月尾

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莊志雄博士為股市漁夫創辦人及香港大學專業進修學院客席講師，並在Now 財經台合作主持《名家給力場》。
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左：美股隊長接受《新城財經台》訪問

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