^^【聶SIR】有心人散貨多面睇 

昨天 (6月19日) 收到有人提問：「聶Sir，瑞風新能源 (0527) 於5月26日宣佈配售可換股票據，轉換價為0.65元，最多可換成2.64億普通股，並於6月15日完成。本人想問該怎樣釐訂離場策略呢？應是當累計成交量接近2.64億股便離場嗎？若是，以5月26日計起，還是6月15日計起呢？另外，本人留意到6月1日成交量異常地高，但股價卻近乎沒有升跌，應該怎樣理解這個現象呢？謝謝！」

 

筆者早於4月18日在本專欄曾分析此股，留意原因是前一個交易日為供股貨 (5供1、供股價為0.75元) 買賣首日，按前文分析得出「供乾」的結論，當時認為有心人會托價散貨。然而，從4月15日至6月16日 (上周四)，股價於0.74至0.65元之間徘徊，僅差九個價位。若以收市價計算，股價則介乎0.72至0.67元，收窄至只差五個價位，即股價未有異動，持有供股貨的有心人理應沒有離場。

 

看出巨量源於射倉活動
事實上，扣除主要股東鑽禧控股有限公司認購約2.31億供股貨，計出有心人持有不多於6,920萬供股貨，佔整體只有23.06%，由於貨量不多，連同如今股價表現，反映有心人不急於散貨。至於John看到6月1日股價變動不大，介乎0.69至0.71元，而成交量超過2,400萬股，為今年1月25日以來最大單日成交量。從成交記錄可以知道當日有一個「M盤」交易，涉及超過1,605萬股，佔當日成交量近68%，若剔除此交易，只剩下不足795萬股，對比6月15日成交量超過982萬股，股價介乎0.67至0.69元，同樣是窄幅上落，故此6月1日的交投不足為奇。若再參考中央結算系統 (簡稱CCASS) 持股紀錄，於6月3日招商證券增持股數正好與上述「M盤」相同，而第二大參與者海通國際證券則減持超過1,750萬股，由於兩者股數變量相近，不排除與「射倉」活動有關。

 

射倉原來可以這樣理解
論到「射倉」，很多散戶會認為是股價將會異動的先兆，但實則此活動與股價變動沒有明顯的相關性。大家不妨想想，如果一位富人於銀行甲有1,000萬元存款，其後將那1,000萬元全數過戶至銀行乙，此舉是否肯定他將要用錢呢？答案明顯是「否定」的，因為我們明白此舉的產生可以有很多理由，例如他認為銀行甲的服務質素欠佳；或是服務範圍未能配合其需要；或是他想申請銀行乙的某種尊尚理財戶口等。當大家看到此例子，自然明白「射倉」可以與接著短期的股價表現完全無關，故此絕不能視為買入股份的訊號。

 

計散貨起點與對象有關
另外John問及如何估算有心人的散戶程度，我認為可從股價與有心人成本價比較錄得賬面利潤計起。觀乎上述配售可換股票據有配售代理介入，同時相關公告提及承配人不少於六名，我認為對象屬「街外人」機會大，有心人部署應是在宣佈配售消息後托價促銷票據，但由於5月27日 (宣佈配售翌日) 至5月31日成交量未有顯著增加，故此最早的散貨時點可視為6月1日，當日平均成交價為0.7元，若假設潛在票據持有人偷步離場，賬面回報率為7.69%。在不問回報沽貨的前提下，是存在有心人散貨的可能性。

 

暫未見有心人開始散貨
不過在我看來，6月1日絕對沒有潛在票據持有人偷步離場的誘因，反而值得留意5月30日舉行股東週年大會，其中在所有決議案均投贊成票約3.17億股，參與上述供股的公眾股東按配額認購近6,680萬供股貨，由於當時為「公開發售」，因此事前必須持有近3.34億股，正好跟上述3.17億股相若，不排除那是有心人於供股前已持有的貨量，故此若要全數悉出手中股份，連同供股貨合計超過4億股。觀乎上週五股價於收市前一小時開始發力上揚，該小時錄得成交量卻不足323萬股。

 

於執筆時，筆者或相關人士，並未持有上述股份。

(以上純屬個人分享，並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)

聶振邦：
《信報》專欄作家
《細價股執錢密碼》作者（第五版）
《細價股奪金攻略》作者（第二版 – 2016.03月)
【now財經台 – 名家給力場】客席嘉賓
【新城數碼財經台 – 散戶奇兵】客席嘉賓
【經濟一週 – 細價股狙擊】客席主持
著名投資教室HomeBlogger 財技及莊家心理課程導師

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Jack Sir 簡介

• 國際市場資深全職交易員Option Jack
• 32年市場實務期貨期權交易經驗
• 前機構投資者資深分析顧問
• 前理財週刊期權專欄主筆
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• Now財經台理財有方節目嘉賓
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上堂情況:

 

Option Jack，在近年轉角位及選擇爆升股策略上皆有驚人表現，可以FB日誌，直播及散戶奇兵為據：

2015年大時代前，3月28日的 ‘擋不住的誘惑’，預期：升200點若不追，升2000點時會後悔。

2016年2月11日，預視跌市將終極一跌後結束，2月12日指數見18260後急速上升轉勢。

2016年7月初提出：突破21000點，寧可追錯不可放過，升勢至9月9日才結束。

2017年1月初提出，升破22000點，應由淡轉好倉。（12月30日已表明轉好倉）

2017年5月9日指出，突破24500資金位，全面轉好倉應對。

5月18日指出：最強藍籌：平安保險.

6月28日指出：在直播中只推薦匯豐及江西銅，隔日匯控及江西銅均開始爆上。

8月17日指出中海油，有見底轉強之跡象。

11月23日預測騰訊平保終極見頂

2017年12月13日開始持續推薦建設銀行有突破機會

2017年12月28日，於年底前仍然積極憧憬年後升市，持續建立好倉！

2018年1月2日，年初首個交易日，繼續加注好倉！

2018年2月1日 ，在散戶奇兵預視美股轉勢

2018年2月21日 預期匯控除淨後偏軟下跌

2018年3月15日操作日誌：開始做淡港交所

2018年6月初，好淡分界線31000，跌破轉身

2018年6月中，跌破30,000點，繼續做淡，博破底

2018年6月中，持續分析388 long put 值博，至結算日平均超過15倍利潤

2018年6月底，分析港交所終極目標價 217元

2018年8月6日，分析博銀娛業績后反彈short put策略

2018年8月9日，在散戶奇兵分析，28000為好淡分界，跌破更淡。

2018年8月14日，分析銀娛破底機率高，幻想價：50元之下。

2018年9月初，直播分析中移動目標價80元。

2018年9月12日，分享自己銀娛建行博反彈。

2018年8至9月，分析兩星期轉勢，連續3次

2018年10月，提出騰訊見底論述

2018年11月，提出港股9個月熊市結束機會大

2018年底，提出年初部署單向走勢做準備

2019年1月4日，提出港股年初效應，第一目標27500點

2019年1月9日，直播指出可能升到1月尾

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莊志雄博士為股市漁夫創辦人及香港大學專業進修學院客席講師，並在Now 財經台合作主持《名家給力場》。
股市漁夫是香港財經媒體，而股市漁夫選股系統由莊志雄博士及成家博客Homeblogger團隊共同研發，2018年 11 月11日正式推出，此前莊志雄博士曾任職《信報》研究部主管，並先後於和記黃埔、AXA安盛、永泰地產有限公司、永道管理顧問有限公司（Coopers & Lybrand）等不同類型企業及上市集團擔任管理顧問、財務及市場分析工作，涉及範疇包括資產管理、地產、電訊及電子商貿等。

 

 

 

 

 

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左：美股隊長接受《新城財經台》訪問

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如何構建期權組合，免費為持股提供保護？
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如何零成本／低成本搏大波動，牛皮市不失血，看錯反而免費？(草船借箭)
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圖：美股隊長在新城財經台與年輕人談理財

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2018-07-31(二)19:30-21:30(第1堂)
2018-08-07(二)19:30-21:30(第2堂)

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地　址：尖沙咀金巴利道35號-金巴利中心13樓03室
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只限修畢【潘家榮  – 打開散戶致勝之路 初班 (免費班) 】學員報讀

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潘家榮【STARS投資法 – 實戰班2018/08】TEKPB7
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2018-08-14(二)19:30-21:30(第1堂),
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