【期權教室】莫家強:大跌怎樣辦?

 

沒有太多的投資工具,會像「末日期權」這樣,可以有幾十倍以上的槓桿。就算是期指,也不會有這麼高的槓桿,而且,期指並非風險有限的投資工具,一估錯市的話,是可以輸很多錢的。當然,玩末日期權絕對不可能瞓身,盡可能要細細注玩。其次是,不要經常玩,最好要等到大市有機會行「單邊」的時候才出手。

 

例如,執筆之時,港股因為多個因素夾擊而大跌,恒生指數急挫接近500點。再者,10日後,英國將會公投,決定留歐還是脫歐,一旦脫歐,環球匯市、股市將難免會有大震盪。根據英國賭波公司開出的賠率,留歐機會雖然較高,但比較兩個星期前,情況已經沒有那麼一面倒;票數方面,留歐所得到的票數,也很大機會少於55%。換句話說,隨時可能出事。

 

如果大家有做開Short Put,首先,此刻一定不可以加注。貪期權金上升而加注Short Put,是極錯誤的行為,一旦博錯,損失會非常慘重。相反,倉位多的話,最好減注。6月頭之前開的倉,現在應該還有利潤,但如果市況惡化,可能就會轉賺為蝕。大跌市的Short Put的最大敵人,通常一開始肯走就不會有事,但走得慢,或者一直拖,損失就可能會幾何級數般上升。

 

同樣道理,這種市況最適合博Long Put。上文提過,這種玩法口訣是「單邊市、少注、高槓桿」。現在,大市絕對有機會單邊大跌,Long Put 有一定值博率。少注買,揀高槓桿的期權,輸就輸少少,贏就贏多多,這樣才不怕要冒太大壓力,贏錢機會自然較大。

 

最後,千萬不要少看Long Put可以帶來的利潤。細細注賺幾十倍,也會是很不錯的利潤。

 

 

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莫家強 – Alex Mok
《on.cc東網》&《資本壹週》財經專欄作家
【AM投資研究室】創辦人

2004年 開始投資股票
2007年 大升市靠買賣窩輪賺得第一桶金
2008年 金融海潚錯估市況,投資輸乾淨
2009年 開始鑽研期權,自此投資表現一直改善
2015年 憑自創策略避過股災
喜與同道人分享和交流研究心得,現為證監會持牌人
證券公司營業副總監、投資課程導師、MENSA會員*

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*神秘天才會「Mensa」,只錄取智商達147或以上的人做會員。
Mensa是拉丁文,意指無階級的「圓桌社會」,全球約10萬會員;
香港Mensa 1987年成立,至今約500名會員;
Mensa無故定會址,但定期舉行知識性強的研討會,會員亦有定期聚會。
港區會員包括專踢爆上市公司問題的「股壇長毛」David Webb。
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