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2012年12月29日市評
明年首季「擇吉」減持
踏入2012年倒數第二個交易日，恒指全日高低波幅只得78點，收報22666，微升46點；成交縮減至396億元。
EJFQ短線市寬（3天線高於18天線股份比率）連跌七日後回升至66.8%；中線市寬（股價高於50天線股份比率）升至69.9%；長線市寬（股價高於250天線股份比率）升至60.8%，再創今年高位。中短線市寬再逼近超買阻力區。股份升跌比例為57:43，而恒指成分股升跌比例則為67:33，大市表現較恒指成分股遜色。
外圍方面，根據經濟數據統計判斷美國商業盛衰周期的著名研究機構ECRI創辦人之一的Lakshman Achuthan在12月初接受傳媒訪問時重申：確信美國今年下半年已進入經濟衰退（詳見12月10日「沿圖觀勢」版「ECRI:美國7月已進入衰退」）；利用計量模型預測趨勢的全球最大型外滙對沖基金之一的FX Concepts創辦人John Taylor【圖】本周對彭博表示，2013年開始時會見到risk-on，股市上升，但麻煩隨後出現，他的周期模型顯示市場在2月逆轉。從基本因素分析，Taylor認為聯儲局及其他央行推行前所未有的寬鬆貨幣政策，以及過度介入金融市場，最終不會有好結果。
無論ECRI或Taylor的分析，2013年美股的「流年」都不太妙。而統計2000年至今（2012年截至12月27日）標普500指數走勢亦發現，在2000、2001、2002、2008年標普500錄得跌幅的四個年度，全年高位都在第一季出現（2000年全年高位在3月，其餘三年的全年高位都在1月）；而2000、2001、2002、2008年的全年低位分別在12月、9月、10月、11月出現，換言之，全年低位主要在第四季出現。
至於標普500過去總共13年首季表現，在1月出現全季低位只有兩次，是最少的月份，亦即是說，1月份的股市相對「安全」，但逾八成機會2月和3月的標普500指數低過1月，相關統計也大致脗合Taylor的周期模型預測明年股市先升然後在2月下跌。
至於與美股升跌息息相關的港股展望，雖然昨天EJFQ的市寬全線上升，但香港資金流指標有回落迹象，而內地銀根讀數亦跌穿-0.62之後仍未止跌，即使明年聯儲局QE4正式實施，可能刺激新一輪熱錢流入，不過，EJFQ的強勢股指數已升至68%，與今年2月的全年最高水平相差不足15個百分點，顯然港股今次升浪的進一步上升空間已經不太大，投資者應把握在明年1月「擇吉」減持套現，待下一個升浪再增持。
如果Taylor的計量模型的「預測」應驗，配合標普500指數過去13年走勢統計，恒指可能於明年2月或3月跌至季度低位，而全年最佳入市時機是第四季。「市評」將密切注視EJFQ各項指標，適時發出揸沽信號。
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