^^【聶SIR】實業與財技之間游走的股份

本周一 (6月6日) 早上收到陳先生對新煮意控股 (8179) 的電郵提問：「此股盈利表現一直很好，收購發記甜品也是有前景的項目，不過股價經過不同財技發動後，一年累計跌近九成。於今年6月28日將會進行10合1股本重組，請問應否在合股前買入短炒？謝謝！」

 

業績亮麗　印象不乎

對於陳先生認為此股盈利表現一直很好的評價，與我對此股過去的印象，有點格格不入，所以我查閱過去五年 (2011至2015年) 的盈利表現，前三年股東應佔溢利大約介乎2,290至2,370萬元，最近兩年分別約8,160萬和9,020萬元，的確誠如陳先生所言，隨即泛起一個疑問，那麼為何不轉上主板呢？皆因過去累計三年、累計兩年和一年溢利分別約1.96億、1.72億和9,020萬元，遠超於轉板不少於5,000萬、3,000萬和2,000萬元的溢價要求。當然就現時市值而論卻不及格，按星期一收報0.023元計算，市值為1.50億元，但轉板最低市值要求為2億元，所以沒有提出申請可以理解。

 

未有轉板　令人費解

然而，若以2012至2014年的溢利記錄，申請轉板同樣合乎資格，2014年年報發佈日期為2015年3月30日，當日收報0.144元，已發行股數為33.60億股，計出市值約4.84億元，明顯乎合轉板要求。事實上，此股早於2013年5月8日曾申請轉板，卻因未有進展，於同年11月7日宣佈申請失效，反映此股的管理層的確有轉板的意欲。而當時以至現在的主席仍是黃君武，行政總裁為劉蘭英，同是執行董事，兩人更有夫婦關係，應該在管理上沒有分歧，卻未有乘最近兩年業績有好表現，再次申請轉板，可謂令人費解。

 

轉盈為虧　才是實情

實則公司最近兩年業績，不如上述的那麼亮麗，理由是2014和2015年的經營溢利分別約625萬和-2,390萬元，對比溢價分別約8,160萬和9,020萬元有很大落差，差額來自「按公平值計入損益的金融資產之公平值收益」，分別約9,340萬和1.51億元，但此項目卻未嘗在2013年或以前出現，故此真實情況是公司自2014年業務表現開始走下坡，經營溢利由2013年約2,890萬元，跌至2014年約625萬元，到2015年更錄得轉盈為虧，無怪乎管理層未有再申請轉板。

 

不斷減持　無心業務

此外，截至2015年9月9日，黃氏伉儷的持股佔比為30%，雖是控股股東，但於2011年7月8日上市時，他們的持股佔比為75%，於四年多大幅減持45%股權，期間共減持11次，有7次出現在2015年1月26日至5月28日，每股平均作價介乎0.162至0.221元，明顯是趁去年大牛市減持套現，他們套現超過9,100萬元，每股平均價為0.1784元。黃氏伉儷又於同年11月16日減持近2億股，每股平均作價0.054元，較上述0.1784元差距近七成，證明是不問價沽貨。若以現價0.023元而論，當時以0.054元沽貨為明智之舉，不排除黃氏伉儷早知股價會被向下炒。

 

陰跌格局　暫宜觀望

由那次減持後持股佔比降至26.53%，不再是控股股東，同時前一天收報0.106元，當日則收報0.054元，股價大瀉超過49%，不排除黃氏伉儷於當日是被逼減持股份所致，隱若看到公司的「話事人」是有心人，而非黃氏伉儷。加上中央結算系統持股記錄顯示現時首十名參與者持有街貨量不足55%，意味著散戶的持股量偏高。

 

於執筆時，筆者或相關人士，並未持有上述股份。

(以上純屬個人分享，並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)

聶振邦：
《信報》專欄作家
《細價股執錢密碼》作者（第五版）
《細價股奪金攻略》作者（第二版 – 2016.03月)
【now財經台 – 名家給力場】客席嘉賓
【新城數碼財經台 – 散戶奇兵】客席嘉賓
【經濟一週 – 細價股狙擊】客席主持
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（詳盡內容有待公佈）
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