^^【聶SIR】實業與財技之間游走的股份

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本周一 (6月6日) 早上收到陳先生對新煮意控股 (8179) 的電郵提問:「此股盈利表現一直很好,收購發記甜品也是有前景的項目,不過股價經過不同財技發動後,一年累計跌近九成。於今年6月28日將會進行10合1股本重組,請問應否在合股前買入短炒?謝謝!」

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業績亮麗 印象不乎

對於陳先生認為此股盈利表現一直很好的評價,與我對此股過去的印象,有點格格不入,所以我查閱過去五年 (2011至2015年) 的盈利表現,前三年股東應佔溢利大約介乎2,290至2,370萬元,最近兩年分別約8,160萬和9,020萬元,的確誠如陳先生所言,隨即泛起一個疑問,那麼為何不轉上主板呢?皆因過去累計三年、累計兩年和一年溢利分別約1.96億、1.72億和9,020萬元,遠超於轉板不少於5,000萬、3,000萬和2,000萬元的溢價要求。當然就現時市值而論卻不及格,按星期一收報0.023元計算,市值為1.50億元,但轉板最低市值要求為2億元,所以沒有提出申請可以理解。

 

未有轉板 令人費解

然而,若以2012至2014年的溢利記錄,申請轉板同樣合乎資格,2014年年報發佈日期為2015年3月30日,當日收報0.144元,已發行股數為33.60億股,計出市值約4.84億元,明顯乎合轉板要求。事實上,此股早於2013年5月8日曾申請轉板,卻因未有進展,於同年11月7日宣佈申請失效,反映此股的管理層的確有轉板的意欲。而當時以至現在的主席仍是黃君武,行政總裁為劉蘭英,同是執行董事,兩人更有夫婦關係,應該在管理上沒有分歧,卻未有乘最近兩年業績有好表現,再次申請轉板,可謂令人費解。

 

轉盈為虧 才是實情

實則公司最近兩年業績,不如上述的那麼亮麗,理由是2014和2015年的經營溢利分別約625萬和-2,390萬元,對比溢價分別約8,160萬和9,020萬元有很大落差,差額來自「按公平值計入損益的金融資產之公平值收益」,分別約9,340萬和1.51億元,但此項目卻未嘗在2013年或以前出現,故此真實情況是公司自2014年業務表現開始走下坡,經營溢利由2013年約2,890萬元,跌至2014年約625萬元,到2015年更錄得轉盈為虧,無怪乎管理層未有再申請轉板。

 

不斷減持 無心業務

此外,截至2015年9月9日,黃氏伉儷的持股佔比為30%,雖是控股股東,但於2011年7月8日上市時,他們的持股佔比為75%,於四年多大幅減持45%股權,期間共減持11次,有7次出現在2015年1月26日至5月28日,每股平均作價介乎0.162至0.221元,明顯是趁去年大牛市減持套現,他們套現超過9,100萬元,每股平均價為0.1784元。黃氏伉儷又於同年11月16日減持近2億股,每股平均作價0.054元,較上述0.1784元差距近七成,證明是不問價沽貨。若以現價0.023元而論,當時以0.054元沽貨為明智之舉,不排除黃氏伉儷早知股價會被向下炒。

 

陰跌格局 暫宜觀望

由那次減持後持股佔比降至26.53%,不再是控股股東,同時前一天收報0.106元,當日則收報0.054元,股價大瀉超過49%,不排除黃氏伉儷於當日是被逼減持股份所致,隱若看到公司的「話事人」是有心人,而非黃氏伉儷。加上中央結算系統持股記錄顯示現時首十名參與者持有街貨量不足55%,意味著散戶的持股量偏高。

 

於執筆時,筆者或相關人士,並未持有上述股份。

(以上純屬個人分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)

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聶振邦:
《信報》專欄作家
《細價股執錢密碼》作者(第五版)
《細價股奪金攻略》作者(第二版 – 2016.03月)
【now財經台 – 名家給力場】客席嘉賓
【新城數碼財經台 – 散戶奇兵】客席嘉賓
【經濟一週 – 細價股狙擊】客席主持
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