在保持開明的頭腦的條件下，就可嘗試像基金經理一樣分析選股。
基金經理最基本的職責就是建立和管理一個投資組合。假設這個基金經理的業務重心是long only equity，那麼，他在選股時的分析過程顯然會包括基本分析範疇內的一系列運算。但是，要想學會像基金經理一樣分析，最重要的可能並非是在Excel上做一個估值模型，而是去模仿基金經理的思考模式（「跑馬仔」或其他操作模式，我們之後再談）。
借用一下晨星的概念，在選股的時候，可通過三個很基本的問題來啟動基金經理的思維過程：
1。這家公司的目標是什麽？
2。這家公司怎麼賺錢？
3。這家公司的表現是否令人滿意？
雖然這三條問題看上去並不算太難，完全可以通過觀察和研究來將之一一解答，但是一旦開始思考這些問題，您的思考過程將會和基金經理同步，分析能力和尋找投資機會的效率將顯著提升。下面，讓我們逐條來看看這些問題。
首先，一家公司的目標可能並非您所想的那樣顯而易見。以運動鞋行業為例，可以先問自己，這家運動鞋公司的目標是哪一類市場。是平價實用類？名牌高檔類？耐用專業類？還是亞文化時尚類？在確定了其真正業務目標之後，就可以進一步通過常識判斷，這家公司想要實現的目標究竟合不合理。舉例來說，一家運動鞋公司想要開拓一個全新的市場，把特別製造的鞋底和鞋面分開販售。當顧客購買一個鞋底之後，他可以將之與其購買的數個鞋面任意組合，這樣，顧客就等於同時擁有了幾雙不同的運動鞋。這是一個非常有創意的目標，但是，在缺乏技術支援，廣告預算，市場研究，和商業投資的情況下，這家公司達到此目標的可能性極低。（這是美國的一家上櫃公司，並非杜撰。）
當您已經分析並認可了一家公司的目標和其可行性，便可以開始分析這家公司是怎麼賺錢的。還是以運動鞋行業為例，這家公司的目標市場佔有率是多少？其競爭對手的市場佔有率又是多少？這個市場還有沒有穿透（penetration）的潛力？這家公司是自己製造運動鞋還是以合約形式外判？如果是代理其它品牌，每年的牌照費支出是多少？原材料、加工、包裝、宣傳的成本各為多少？銷售額的主要來源是每單位高利潤率還是成本導向？所有這些資訊均可在上市公司的年報裏找到。
如果一家公司對上述兩條問題所給出的答案都讓人滿意，那麼，您現在終於可以開始評估它的表現了。年報上的數字固然可以告訴您此公司的過往財務狀況，但是，您也可以通過自己的觀察來達到評估公司表現的目的。在中國這個新興市場，許多公司上市時間很短，很可能只有三、五年的年報可供投資者查閱。這麼狹小的樣本空間很難讓人對其表現總結出什麽規律，所以「觀察」的重要性更加不容忽略。回到運動鞋行業的例子，您可以看看自己平時都買些什麽品牌的運動鞋？為什麽買這個品牌？其他人買些什麽品牌？他們的年齡層和收入水平如何？您逛商場的時候看到哪個運動鞋專櫃前面最多人？平時看電視、上網、看報紙的時候，又是哪些品牌的曝光度較高？
由此可見，上述三條問題可以衍化成更多的小問題。然而，問問題只是個形式，更重要的通過提問去思考，通過思考去理解，再通過理解去預測。這就是一個基金經理在選股時的基本思考模式。下次我們將繼續探討一般基金經理的思考模式和決定模式，並佐以實例。
作者：王榮昆（James）
在美國時任職著名券商美邦Smith Barney內部的「11人團隊」，負責管理總值10億美元的客戶資產。
回港後，與拍檔成立Alpha Edge Group私人證研究券智庫，為客戶管理基金及股票投資組合，
因熟悉市場運作及對國內政經常態有精闢見解，獲《大公報》及《廠商會期刊》邀請，
以筆名「文少伯」於財經專欄撰文，強調投資須政經合一、價值與走勢並舉的研究方針。
James現於山東國資委旗下的中泰國際證券有限公司任職高級副總裁。
時 間：2016年6月2日(四) 19:30 – 21:30
費 用：每位$80、兩位一同報名$120
（*當晚提供輕食例如三文治及飲品）
地 點：尖沙咀金巴利道35號
金巴利中心5 樓 502室
地圖：https://goo.gl/maps/Jcvyuz8Q6AQ2
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阿爺打大交，求財定求氣？
王榮昆（James）
在美國時任職著名券商美邦Smith Barney內部的「11人團隊」，負責管理總值10億美元的客戶資產。
回港後，與拍檔成立Alpha Edge Group私人證研究券智庫，為客戶管理基金及股票投資組合，
因熟悉市場運作及對國內政經常態有精闢見解，獲《大公報》及《廠商會期刊》邀請，
以筆名「文少伯」於財經專欄撰文，強調投資須政經合一、價值與走勢並舉的研究方針。
James現於山東國資委旗下的中泰國際證券有限公司任職高級副總裁。
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