另一個好多人關心的問題係，市場動蕩對對沖基金究竟是有利還是有害？
我唸08年之後直到現在近8年的市場已經開啟咗一個新紀元，叫後危機時代。呢個時代的市場動蕩，由產生到暫停到不斷重複的過程，都不是市場自身調節的結果，對對沖基金整體而言難稱得上有利。呢度可以分做基金表現和投資者心理兩方面去睇。
首先說基金表現。由TARP開始，再到QE，各國央行的超低利率導致yield chasing愈加激烈，alpha更加難搵。市場不斷被宏觀經濟事件同地緣政治風險事件衝擊，讓為數不少注重以bottom up方法分析公司基本面的基金經理手足無措。傳統的long short equity策略基金，乃是以short來保護所持長倉（做有限對沖）。但當面對全球各大央行無定向地圖炮式的貨幣政策攻擊時，此類基金仍無可避免地陷入窘境。同時，因為各國政府不斷打亂市場原本的節奏，依靠統計宏觀層面歷史變化來預測市場走向的策略，準確性亦大幅降低。
另外，外匯基金對宏觀經濟事件尤其敏感。自次按金融風暴及隨後的環球經濟不景以來，外匯市場飽受各國政府的干預。早前瑞郎、後來人仔的黑天鵝，不但令很多玩開外匯的個人投資者損手爛腳，更間接令兩年前全球最大的外匯對沖基金FX Concepts執笠。
最麻煩的一樣嘢是，趨勢好難捕捉。即使唔提幾億美金起跳，比較難轉身的對沖基金，就算普通投資者呢幾年俾指數或大市左一巴右一巴玩到心力俱疲的經歷都不會太少。上文話執立的嗰間FX Concepts老細都話：trend following （趨勢投資法）已死，因為根本已再沒有趨勢。
再說投資者心理。因為市場動蕩，導致對沖基金一眾客戶的情緒頻繁地係risk-on同risk-off之間轉換，且其風險承受能力同忍耐能力就越係顯著下降。而家好平常的一個現象係，投資者發現對沖基金三個月回報不如benchmark，就可能會威脅基金要撤資了。總體來言，資金越來越冇耐性。這對營運對沖基金的公司來說，當然不是好事。
時 間：2016年6月2日(四) 19:30 – 21:30
費 用：每位$80、兩位一同報名$120
（*當晚提供輕食例如三文治及飲品）
地 點：尖沙咀金巴利道35號
金巴利中心5 樓 502室
地圖：https://goo.gl/maps/Jcvyuz8Q6AQ2
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阿爺打大交，求財定求氣？
王榮昆（James）
在美國時任職著名券商美邦Smith Barney內部的「11人團隊」，負責管理總值10億美元的客戶資產。
回港後，與拍檔成立Alpha Edge Group私人證研究券智庫，為客戶管理基金及股票投資組合，
因熟悉市場運作及對國內政經常態有精闢見解，獲《大公報》及《廠商會期刊》邀請，
以筆名「文少伯」於財經專欄撰文，強調投資須政經合一、價值與走勢並舉的研究方針。
James現於山東國資委旗下的中泰國際證券有限公司任職高級副總裁。
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