上月底 (4月27日) 與大家分析的南華金融 (0619)，翌日開報0.139元，收報0.163元，剛好與4月20日 (翌日開市前宣佈供股) 收報0.163元一樣，誠如早前分析會回補4月20及21日因宣佈供股產生的裂口。由4月28日至5月4日連續四個交易日，均出現「大陽燭」，分別升幅為16.43%、11.66%、10.99%和7.92%，累計升幅為55.71%。表面看來升勢凌厲，但其實幅度在不斷收窄，5月4日那天的升幅只有單位數字，可視為預示升勢將會完結，實情是之後連跌三日。
上揚的假象
對不少散戶來說，四個交易日獲利超過五成，理應感到滿意，基本上透過供股消息能賺超過三成，我認為已是很成功的短線操作，如今超過五成，更是喜出望外。然而，若忽略大多數供股的原意是為了集資，於宣佈供股至供股期間股價上揚，是「前炒」格局，暗示有心人在設局引散戶參與供股，做法是首先連日拉升股價，令散戶有股價持續上揚的錯覺，繼而高追股份。等待「接火棒」的散戶累積足夠數量後，就會壓下股價，令他們形成賬面損失。通常那時供股價與現價比較仍有一定折讓，散戶以為能藉著供股收復失地，或是憧憬再度獲利，於是紛紛選擇參與供股。
拉升為派貨
以南華金融於5月5至9日連跌三日來看，隱約看到有心人開始「鎖定」已追貨的散戶，5月9日收報0.164元，與4月29日開報0.16元比較，只差四個價位，可見從4月29日至5月4日 (連續三個交易日) 進場的散戶，大部分都已成了「蟹民」。那三天的累計成交量超過9億股，公眾股東的持股量約52億股，由於供股比例為1供1，大於2供1，必須通過股東特別大會方可進行供股，因此要有半數以上的公眾股東股權表示贊成供股，決議案才能通過，所以有心人最多釋出的貨量約26億股，與上述超過9億股比較，即已派貨超過1/3。
充當花生友
大會舉行日期為6月7日，距離現在尚有近一個月，若有心人仍想釋出其餘約17億貨量，理應會重施上述手段，就是再拉升股價，引散戶入局。從昨天於連跌三日後股價再度上升，幅度近7%，相信有心人又想吸引散戶注意。但由於升幅不會像上回超過五成那麼可觀，因此充當「花生友」看戲為佳。
別想得太多
最後有關此股有讀者表示留意到於3月3日有公眾股東楊榮義首次見於權益披露，佔權5.17%，之後續持增持股份，截至4月20日的股權佔比為8.16% (如今是19.02%)，不排除是想惡意收購南華金融，認為今次供股與防範楊榮義的惡意收購有關。但我暫未看到兩者有關，理由有二，其一是南華金融今次是「供股」，而非｢公開發售｣，所以如果楊榮義真的惡意收購，理應會在市場大量吸納供股權，可見若要杜絕他奪權，應該不設供股權交易。其二是今次供股設有「額外供股」，故此即或楊榮義不是藉著吸納供股權來進行惡意收購，他也可大量申請額外供股，便會收到相若的效果。這兩項漏洞主席吳鴻生肯定知道，另外不論是上次或今次供股，集資用途也很具體，並清楚列明每項的金額分佈，反映公司有集資需要。基於上述分析，我認為今次供股用於對付楊榮義機會不大。
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聶振邦：
《信報》專欄作家
《細價股執錢密碼》作者（第五版）
《細價股奪金攻略》作者（第二版 – 2016.03月)
【now財經台 – 名家給力場】客席嘉賓
【新城數碼財經台 – 散戶奇兵】客席嘉賓
【經濟一週 – 細價股狙擊】客席主持
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