^^【聶SIR】別把關係會錯意

星期日 (4月29日) 收到讀者的電郵提問:協同通信 (1613) 是否已『供乾』?」

 

我意會到讀者的意思,他想知道股價會否上揚。對於大價股和中價股,我們會分析股價上升的誘因,通常是指公司的業務發展前景,就是與盈利表現掛鈎。至於細價股,筆者當然也會研究股價上升的誘因,通常與公司發佈的財技消息有關,而即或誘因存在,但卻不一定代表股價會上揚。

 

 

關係的點盲
細價股操作的其中一個常見毛病,就是在兩件沒有必然因果關係的事件上,將其扯上必然關係,上述的「股價上升的誘因」和「股價上揚」是其中一個例子,當前者出現時,容易令人聯想到股份會受到追捧,當股份的需求增加,就會帶動股價上升,這是經濟學的供求理念。由於市場的參與者對大價股和中價股的關注度較高,當股份發佈利好消息時,自然能吸引較多散戶追捧股份,股價上揚的結果不難理解。然而,若誘因存在,股份卻沒有因此受到追捧,股價上揚的預測便不會成立。

 

 

價升的本質
細價股一般為市場低關注的股份,偶然會出現追捧,絕大部分卻與公司發佈的消息無關,只是看到股份躋身升幅榜,令人憧憬股價將繼續上揚,而受到追捧。所以嚴格來說「股價上升的誘因」不是消息本身,而是股價上升的結果,在吸引散戶參與買賣,帶動股價進一步上揚。這所謂的「股價上升的結果」,其實是有心人舞弄股價產生的效果,故此有心人必須持有大量貨源,就是我不時提到的貨源歸邊,方能成事,但我只會將「貨源歸邊」,視為股價具備炒上的條件,而非股價必須會被炒上。

 

 

供乾的結論
因此,「供乾」是貨源歸邊的一種類型,觀乎協同通信於4月28日晚上發佈的供股結果顯示,主要股東Excel Time及其一致行動人士為今次供股的包銷商,現持有約9.49億供股貨,佔整體約16.74億供股貨之56.66%。至於公眾股東則認購約9.72億供股貨,佔整體的43.34%,而認購申請只有20份,平均每份認購超過3,600萬股,以供股價為0.125元計算,平均涉資超過450萬元。如此金額不似是散戶所為,我認為屬有心人認購機會大。基於供股貨全部落在少數的有心人手上,可以得出「供乾」的結論。

 

 

計出歸邊度
按1供1的比例,公眾股東約7.03億的持股量未有參與供股,我會視為散戶持股,對比供股後現時的已發行股數約33.49億股,散戶公眾股東的股權佔比不足21%,反映股份集中在有心人手上。如果單以公眾股東總持股量約21.54億股計算,散戶佔比為32.62%,即有心人持有餘下67.38%,由於超過六成,這就是貨源歸邊的證據。

 

 

不炒的理由
然而,此股雖具備股價炒上條件,短期股價卻不會被炒上,理由是現價為0.16元,與供股價0.125元比較,供股者的賬面回報率為28%。另於供股期間 (4月11至18日) 權價 (臨時代號:2963) 已被炒上,而且走勢是反覆向上,於4月15和18日分別高見0.048和0.046元,收市價分別為0.031和0.035元,與首日 (4月11日) 收報0.016元比較,升幅分別是93.75%和118.75%;六個交易日的累計成交量為15.41億份,對比公眾股東按配額所得的供股貨上限約14.28億股,不排除有心人於供股首三日吸納供股權,再於尾三日以高價沽貨獲利。

 

既已在供股權上取得「甜頭」,加上供股貨現時又錄得近三成的賬面利潤,若你是有心人,還會急於拉升股價,以如此耗費成本的方式圖利嗎?

 

 

於執筆時,筆者或相關人士,並未持有上述股份。

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聶振邦:
《信報》專欄作家
《細價股執錢密碼》作者(第五版)
《細價股奪金攻略》作者(第二版 – 2016.03月)
【now財經台 – 名家給力場】客席嘉賓
【新城數碼財經台 – 散戶奇兵】客席嘉賓
【經濟一週 – 細價股狙擊】客席主持
著名投資教室HomeBlogger 財技及莊家心理課程導師

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20150918(2)

聶SIR在now財經台 與主持人合照




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