潤東汽車 (1365，現名「綠地潤東」) 是筆者於去年8月17日分析股份，當時留意此股是前周五 (8月14日) 晚上發佈「完成認購普通股及可換股優先股」公告，認購項目始於5月17日，但早於4月17日上午收市後已宣佈停牌，股價為5.85元。而前一天則收報3.40元，差距是72%，反映有人於消息發佈前偷步炒起股價，刺激股價飆升估計與認購方為「綠地集團」有關。
新主的背景
於去年7月22日發佈的2015年《財富》全球500強企業排名，綠地集團排名258較去年的268躍升10位。而綠地和萬科同是內地房產發展商，於1月初兩者發佈去年銷售額數據時，雙雙突破2,000億元 (人民幣，下同)，分別做出2,408億元和2,151億元，可見綠地取代萬科一哥的位置。另外，於今年4月，金豐投資 (上海股價代號：600606) 通過資產置換和發行股份購買資產方式重組，注入綠地集團100%股權，讓綠地得以借殼上市。綠地整體市值達到2,867億元；萬科市值為1,652億元，可見前者市值超過後者逾千億元。
昔日的表現
因此，於5月18日復牌開報7.06元，高見7.69元，較停牌前股價又再上升31%。但當日收報4.69元，股價呈先升後跌形態。從5月19日至6月5日，股價反覆向上，特別在6月4日和5日，股價明顯有異動，分別升10.39%和8.16%，未能確認有心人托價之目的。但從潤東汽車於中午12:15發佈的「延遲寄發通函」公告, 便知那是「托價散貨」的訊號。
之後有心人處於沉默狀態，從成交量不多可以確認，所以股價呈横移，徘徊在4至4.5元之間。股價其後跟隨大市氣氛回軟，應是散戶離場所致，但有人離場就必然有人進場，才能成盤。從股價大跌兩天便於第三天出現「十字星」，證明接貨者就是有心人，並於第四天起成交量又再回復舊貌，正是「收集期」的形態。至今應已收集超過一個月，累積成交量約5,873萬股，而此股的公眾持股量約2.37億股，即大概有1/4的貨源已被收集。此外，從中央結算系統持股紀錄可見中央結算系統參與者總持股量佔已發行股數的43.08%，單看首五名參與者總計持股佔比為35.30%，即逾八成街貨已被收集，正好表明只要消息配合或大市氣氛好轉，股價便會有一定前景，
主導權分析
而分析當日雖然大市氣氛未見好轉，但卻有消息配合，即上述提到剛發佈的「完成認購普通股及可換股優先股」的公告。綠地現持有約2.52億普通股和2.84億可換股優先股，配股價和轉換價同為2.89元，較現價3.47元的賬面回報率為20%。若潤東汽車的每股合理值只有3.47元，綠地毋須大費周章為了賺20%回報，用三個月時間入主此股。
當時綠地和主席兼總裁楊鵬的股權佔比分別是35.30%和30.00%，表面上差距只有約5%，但公告提到「完成股份重新分配」，其中楊鵬持有約2.84億普通股，有約2.00億股會轉為可換股優先股 (轉換價為2.89元)。綠地未有轉換優先股為普通股，所以綠地和楊鵬分別持有約2.84億和0.84億普通股，分別普通股佔比為30.00%和8.86%，即綠地於潤東汽車有唯一的主導權，加上不久公司名稱會改為「中國綠地潤東汽車集團有限公司」(已於去年9月23日生效)，證明是真正入主此股。
新主的想法
當時股價3.47元與去年5月消息發佈前股價為3.40元比較，差距只有約2%，即已回到原點。另外此股於2014年8月12日上市，剛好一年後由新主接管公司，反證當初上市目的是「啤殼」，為綠地拓展汽車業務而鋪路，可見此股不止值3.47元。而當時上市價為3.58元，即現價較其折讓約3%。自消息發佈至今，股價只有一天收高於5.00元，證明是短期的阻力位。
分析當日 (8月17日) 開報3.49元，兩日後高見3.98元，賬面回報率只有14.04%，勉強算是接近4.00元。
萬幸的結果
之後一天 (8月20日) 分別高見3.96元和收報3.95元，還是未能破突4元，初步觀察此乃阻力位。8月21日 (星期五) 股價受恆指拖累下滑，收報3.62元，當時恆指再有下行跡象，似要隨時失守22,000點水平，故此應設立止蝕位。一般「蚊股」以0.5元為界，所以用3.50元作止蝕位，於8月24日 (星期一) 開報已是3.50元，同時恆指已失守22,000點，與3.49元屬平手價，實屬幸運，不然與現價2.85元比較，賬面損失是14.46%，並且資金被鎖超過八個月，更是不值！
於執筆時，筆者或相關人士，並未持有上述股份。
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聶振邦：
《信報》專欄作家
《細價股執錢密碼》作者（第五版）
《細價股奪金攻略》作者（第二版 – 2016.03月)
【now財經台 – 名家給力場】客席嘉賓
【新城數碼財經台 – 散戶奇兵】客席嘉賓
【經濟一週 – 細價股狙擊】客席主持
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